" Натан Томпсон предлагает абстрагироваться от графиков и терминов, положившись на звезды. Он выделяет четыре типа личности, каждому из которых подходит свой тип стекинга ETH.
1. Бык: медленный и устойчивый
Бык архетипически обладает сильным и надежным характером, но при этом он может быть упрямым и подозрительным к новым идеям. Если это похоже на вас, вы можете быть заинтересованы в том, чтобы делать ставки напрямую с Lido.
Lido Finance - это не только крупнейший протокол производных ликвидного стекинга (LSD), но и крупнейший протокол децентрализованного финансирования (DeFi) на рынке с точки зрения общей заблокированной стоимости (9,5 млрд долларов) и рыночной капитализации. Lido берет ETH пользователя и размещает его через команду проверенных валидаторов, собирая полученный доход и распределяя его между валидаторами, децентрализованной автономной организацией (DAO) и инвесторами.
В обмен на предоставление ETH для Lido, DAO выпускает токены «стекингового ETH» (stETH), похожие на квитанции (или «ликвидные производные»), которые можно обменять на оригинальный ETH клиента плюс накопленный доход. Эти токены, наряду с токенами других протоколов LSD, таких как Rocket Pool и StakeWise, можно продавать на открытом рынке.
Риски включают в себя тот факт, что смарт-контракты, содержащие пользовательский ETH, могут иметь не обнаруженную ошибку. DAO может быть взломана, или один или несколько валидаторов Lido могут быть оштрафованы Ethereum и часть их доли будет удалена. Все следующие стратегии содержат эти риски и многое другое.
2. Собака: честная, благоразумная и немного дерзкая.
Если это похоже на вас, обратите внимание на автокомпаундеры. Например, вам подойдет добавление ликвидности в Curve Finance, а затем блокировка токенов пула ликвидности (LP).
При использовании Curve мне нравится использовать токены на основе Frax, так как два протокола явно лучше друг друга, а пулы Frax часто имеют лучшие вознаграждения. Я передал часть своего ETH Frax для стекинга и получил их LSD под названием Frax ETH (frxETH).
В интересах Frax поддерживать высоколиквидный рынок для frxETH, поэтому они запускают LP на Curve, который предлагает до 5,5% годовых в дополнение к тому факту, что ваш frxETH также приносит аналогичную доходность.
ETH, поставленный юридическим лицом. Источник: Nansen.
Но часть этого APY выплачивается в токенах CRV. Я подключился к протоколу концентратора Aladdin DAO и дал им свои токены LP, что является своего рода квитанцией за мою долю в пуле frxETH/ETH. Они творят чудеса и возвращают 8% годовых, уплаченных базовыми активами.
Естественно, риски умножаются на прибыль при смешивании протоколов DeFi в крутую денежную лепешку. Здесь задействованы три протокола, а не один, что может означать, что риск умножен на куб - но я не математик.
3. Тигр: гладкий, утонченный и все контролирующий
Это, пожалуй, самая сложная стратегия в списке, и ее следует применять опытным инвесторам с большой суммой денег.
По сути, тигр может использовать ту же стратегию, что и собака; действительно, в мире DeFi существует множество пулов LP и множество составителей, поэтому не должно быть проблемой найти подходящий. Проблема для тигров заключается в том, как застраховать свой риск.
Несколько опционных контрактов могут быть хорошим вариантом. Чтобы иметь страховку на случай, если ETH рухнет, базовый подход заключается в покупке достаточного количества опционов пут в деньгах. Это может быть все, что нужно, учитывая тот факт, что риск непостоянной потери довольно низок, а также тот факт, что stETH имеет тенденцию поддерживать свою привязку (тем, кто хочет застраховаться от события depeg, следует проверить протокол Y2K на Arbitrum.)
Более оптимальной стратегией был бы «медвежий колл-спрэд», так как он застрахует от обесценивания, но также принесет некоторую прибыль на боковом рынке.
4. Лягушка: поклонник Понци, торгующий воздухом
Следующая стратегия довольно популярна в некоторых разделах криптомира. Хотя с точки зрения риска это так же безопасно, как обмазаться арахисовым маслом и бежать от полчища злобных шимпанзе.
Эта стратегия включает в себя «зацикливание», что означает предоставление актива, заимствование под него, обмен заемных денег на большее количество исходного актива и повторение процесса.
Из моего собственного исследования я нашел доходный фарминг, которая даст вам около 2% доходности при внесении wstETH (то же самое, что и stETH, но с более жесткой привязкой) и позволит вам одолжить монеты в долларах США под 3,5% годовых.
Затем вы можете обменять USDC на большее количество wstETH и повторить процесс, используя соотношение кредита к стоимости 75%, чтобы вас мгновенно не ликвидировали. Если вы пять раз зациклите этот процесс, вы получите APY более 13% на вашем wstETH, который сам зарабатывает 5%.
Какой бы ни была ваша личность, можно найти подходящую для вас стратегию, и хотя это может показаться сложным, если у вас есть собственный децентрализованный кошелек или кошелек на бирже, большинство из них можно активировать всего за несколько кликов. В то время как некоторые медвежьи типы могут осудить продолжение чрезмерно энергичного принятия рисков, я вижу тенденцию в LSD как часть рождения нового актива, приносящего доход: ETH.
Однажды stETH может даже составить конкуренцию традиционному рынку облигаций. В конце концов, если правительства могут управлять экономикой в триллион долларов, по сути, как производные от своего собственного рынка облигаций, что такое несколько узлов-валидаторов среди крипто-друзей?
Об авторе:
Натан Томпсон - ведущий технический писатель Bybit. Он провел 10 лет в качестве внештатного журналиста, в основном освещая Юго-Восточную Азию, прежде чем переключиться на криптовалюту во время блокировки COVID-19. Он имеет совместные награды в области коммуникации и философии Кардиффского университета.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.
