" В августе 2023 года Апелляционный суд Соединенных Штатов поручил Комиссии по ценным бумагам и биржам пересмотреть свой отказ на заявление Grayscale об открытии Bitcoin ETF. Положительное решение может открыть шлюзы для выхода на крипторынок 600 миллиардов долларов.
ETF предоставляют инвесторам регулируемый способ взаимодействия с различными классами активов, включая биткоин. Одобрение Bitcoin ETF может демократизировать инвестиции в сектор криптовалюты, как это уже происходит с ETF Ishares MSCI Brazil и ETF Vaneck Brazil на бразильском рынке.
Несмотря на некоторые препятствия, к началу 2024 года рыночные аналитики ожидают потенциального одобрения Bitcoin ETF. Согласно сентябрьскому отчету аналитиков из Бернштейна, Биткоbн ETF может разблокировать около 600 миллиардов долларов нового спроса, более чем удвоив около 550 миллиардов долларов полностью разбавленной рыночной капитализации Биткоина.
Однако эти прогнозы являются спекулятивными, с фактическим результатом в зависимости от различных факторов, таких как динамика рынка, стратегии компании и регулирующие реакции. Примечательно, что SEC задержал решение о приложении Ark 21shares ETF от Cathie Wood. В августе Cathie Wood говорила, что ожидала этих задержек, заявив, что, по ее мнению, SEC будет одновременно утверждать несколько биткоин -ETF. Но 26 сентября SEC продлила период принятия решения до 10 января.
Задержки и отклонения заявок на Bitcoin ETF вызвали критику и вызвали разочарование инвесторов. Двухпартийная группа законодателей призвала Генслера в этом месяце предоставить немедленное одобрение ETF, утверждая, что решение назрело, нет причин отрицать точечные крипто-ETF, которые, по их мнению, улучшит гарантии инвесторов.
Одновременно с обсуждениями SEC по поводу биткоинов ETF крупные игроки в крипто индустрии активно лоббируют новые правила. Например, Coinbase возглавляет одно из крупнейших лобби толчков, стремясь получить поддержку среди законодателей для введения новых правил.
Недавние события предполагают потенциальные задержки в утверждении биткоин-ETF в целом. Джеймс Сейффарт, аналитик Bloomberg ETF, предположил, что недавние решения SEC, возможно, ослабили перспективы одобрения ETF в 2023 году. Заявки от крупных игроков, таких как BlackRock, Bitwise и WisdomTree, планируются рассмотреть на третьей неделе октября. Тем не менее, недавние действия SEC по поводу ARK 21Shares вызвали предположения о том, что другие заявки, которые предполагалось рассмотреть в середине октября, в том числе от Vaneck, Invesco, Fidelity и Valkyrie, также могут быть отложены.
Чтобы лучше понять последствия этих ETF, давайте углубимся в концепцию активов под управлением (AUM), которая представляет собой общую рыночную стоимость финансовых активов, которую организация или консультант управляет от имени своих клиентов. Этот важный показатель в мире инвестиций служит индикатором эффективности. Рассмотрим следующую таблицу для получения понимания.
Финансовые учреждения с более высоким AUM, таким как BlackRock, могут получить больший доход от платы за управление, если они успешно запустили биткоин-ETF.
Поскольку конкуренция на рынке Bitcoin ETF усиливается, она может снизить плату за управление, влияя на доход.
Инвестиционные фирмы взимают сборы за управление фондами, как правило, от 0,2% до 2%. В последнее время наблюдалась тенденция к снижению платы за управление благодаря увеличению конкуренции, экономически эффективным инвестиционным стратегиям и спросом инвесторов на прозрачность.
Как GreyScale получает доход от ETF?
GreyScale генерирует свой доход от своих биржевых фондов, таких как предлагаемый биткоин ETF, посредством платы за управление. Эти сборы рассчитываются как процент от общего количества AUM.
За существующий продукт, Bitcoin Trust Greyscale (GBTC), компания взимает годовую плату в размере 2%.
Давайте разберемся, как это работает с некоторыми реальными числами. Если мы возьмем активы в размере 16,2 млрд долларов США в биткоин-фонде и применим плату за управление 2%, это означает, что Grayscale получает 324 млн долларов США в год в качестве платы за управление только только из Биткоин-траста.
Если GreyScale удастся преобразовать GBTC в биткоин-ETF, AUM может потенциально увеличиться из -за привлекательности ETF для институциональных инвесторов, что повысит плату за управление. Тем не менее, GreyScale планирует снизить плату при конверсии в ETF, хотя конкретные цифры не были предоставлены.
Конверсия подлежит одобрению SEC. Grayscale недавно выиграла юридическое дело против SEC, проложив путь к одобрению Spot Bitcoin ETF. Одновременно SEC расширила свой период принятия решений по поводу ARK 21Shares Bitcoin ETF.
Одобрение биткоинов ETF было бы значительным шагом к принятию криптовалюты. Решение суда ставит под сомнение единственное власть SEC над цифровыми активами, позволяя думать, что и другие организации, такие как суды и Конгресс, могут влиять на крипторегулирование. Это может привести к более широкому признанию криптовалюты, что делает биткоины более доступными и регулируемыми, привлекая больший капитал на крипторынок.
Потенциальное одобрение также может иметь геополитические последствия, установив прецедент для других стран и ускорение глобального принятия криптовалют.
Конечно, остаются многочисленные препятствия, несмотря на решение суда. Но это означает прогресс, и награды ждут тех, кто готов принять изменения.
Об авторе
Константин Коган - соучредитель Bullpers и Gamepad, партнера Bitbull Capital, основатель Adwivo и бывший управляющий директор Wabe Financial. Он имеет докторскую степень в области социологии, степень магистра в области образования и свободно говорит на пяти языках (английский, русский, украинский, французский и иврит). Он был энтузиастом и инвестором по технологиям блокчейна с 2012 года.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна восприниматься в качестве юридической или инвестиционной консультации. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору.
