" Популярность токенов ликвидного стекинга может открыть новую эру для Ethereum и остальной криптовалюты и сыграть ключевую роль на очередном бычьем рынке. Есть вероятность, что токены ликвидного стекинга (LST) заменят родную криптовалюту Ethereum, Ether. Рынок LST уже стоит около 17 миллиардов долларов, и он постоянно рос после слияния Ethereum.
LST только начинают набирать обороты, но их преимущества перед традиционным ETH скоро станут очевидными для поставщиков ликвидности (LP), и тогда LST свергнут ETH с его трона и откроют новую эру собственного доминирования.
После слияния стало возможным помещать ETH в стекинг, чтобы получать примерно 4% годовой доходности, в зависимости от факторов сетевой активности, общей суммы стекинга ETH, количества валидаторов и максимальной извлекаемой стоимости. Это развитие важно из-за природы ETH как в целом стабильного актива. Многие криптовалюты более волатильны, поэтому их владельцы должны учитывать как их доходность, так и то, будет ли цена этих активов повышаться или снижаться. В качестве альтернатив, ETH теперь предлагает доход как от стекинга, так и от постепенного повышения цены.
Новая возможность помещать ETH в стекинг и получать доход означает, что те, кто в настоящее время держит ETH, должны решить: стоит ли обеспечивать ликвидность с помощью своего ETH и надеяться на получение комиссионных, или им лучше поместить этот ETH в стекинг и получить гарантированный доход?
LST решают эту дилемму для LP. В отличие от обычного стекингового ETH, который неликвиден в контракте стекинга Ethereum, LST раскрывают неотъемлемую ценность стекинговых токенов, предоставляя LP ликвидный «квитанционный» токен, который можно свободно продавать и использовать в качестве залога в рамках протоколов децентрализованного финансирования (DeFi). Поскольку LST делают стекинговые активы ликвидными, они предлагают держателям токенов гибкость для участия в других мероприятиях в разных сетях, при этом позволяя получать вознаграждение за стекинг ETH.
Это означает, что LP теперь могут получать доход от стекинга ETH, одновременно используя LST для обеспечения ликвидности в автоматизированных маркет-мейкерах (AMM). Критически важно, что LST также предлагают гораздо более низкую стоимость входа, чем обычный стекинг ETH, что привлекательно для охвата новой аудитории и мелких долларовых инвесторов.
Аргумент в пользу того, что LST заменят ETH в DeFi, очевиден: любой LP, который решит поставлять ETH в AMM вместо LST, теряет примерно 4% годовых. Какой смысл в этом для людей, стремящихся максимизировать свой доход?
Несомненно, в этом пространстве есть те, кто будет утверждать, что ETH - это ETH, что это второй по величине токен в мире криптовалюты и что он никуда не денется. Но криптовалюта быстро развивается. Это сообщество всегда ищет следующую техническую разработку, которая сделает получение доходности проще и эффективнее, и когда дело доходит до этого, LST предлагают более эффективный способ получения доходности.
Переход на LST произойдет быстро, но это случится не прямо сейчас. Обновление Ethereum “Шанхай”, которое позволило впервые разблокировать ETH, произошло только в апреле. Но LST имеют гораздо больший рыночный потенциал, чем представляет их текущая доля рынка. По мере того, как люди будут более комфортно размещать ETH, который можно легко разблокировать, мы увидим быстро растущее распространение ликвидных платформ для размещения.
Начало этого перехода уже можно увидеть в тенденциях стекинга в постшанхайском мире. Только в 2023 году количество ETH, депонированных по протоколу Lido, увеличилось с 4,9 млн до 8 млн, что составляет более 30% всех размещенных ETH. Сеть Swell, запущенная в середине апреля, уже имеет более 43 000 ETH на своей платформе.
ETH сделал ставку на Swell по состоянию на 30 июля 2023 года. Источник: DeFiLlama.
Этот сдвиг может означать, что LST станут доминирующим активом на децентрализованных биржах и в конечном итоге полностью заменят ETH в качестве основного токена в криптовалюте. Стремительный рост «LSTFi» может привести к эпохе, когда все ETH будут размещаться с помощью протоколов ликвидного стекинга, а пользователи будут совершать все торговые и другие действия, используя LST.
Да, ETH - более привычный актив. Но знакомый не обязательно означает «лучший». Прежде, чем приступить к покупке ETH, а затем принять решение о том, какой финансовой возможности лишиться за счет предоставления ликвидности или стекинга, люди в DeFi должны окунуться в многообещающую экосистему LST. В настоящее время им предоставляется последний реальный шанс максимизировать отдачу от своих инвестиций.
В конечном счете, поглощение LST было бы положительным моментом для отрасли. Многие криптопользователи ушли во время «криптозимы», и наблюдается заметное замедление роста интереса со стороны новых пользователей. LST являются более доступным вариантом для привлечения новых пользователей, и могут стать новым дыханием жизни, в котором нуждается эта отрасль.
Об авторе
Боб Бэксли - основной разработчик протокола Maverick. Ранее он работал в Apple старшим менеджером по дизайну и управлению продуктами, а также директором по дизайну в Yahoo. Он имеет степень бакалавра Техасского университета в Остине и степень магистра Стэнфордского университета.
Высказанные мнения принадлежат только автору и не обязательно отражают чью-то точку зрения. Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация.
