Глобальные политики по-прежнему продвигают CBDC, несмотря на свои неудачи

Несмотря на риски и сбои, связанные с цифровыми валютами центральных банков (CBDC), глобальные политики продвигаются вперед, чтобы воплотить их в реальность.

Только в ноябре официальные лица Международного валютного фонда (МВФ), Бреттон-Вудского комитета и Банка международных расчетов (БМР) выступили с призывами к правительствам мужественно и решительно продвигаться вперед в области CBDC. Но вместо того, чтобы удваивать неудачную идею и тратить дополнительные ресурсы на это, политикам следует отказаться от этой идеи и сосредоточиться на более фундаментальных реформах, которые создали бы более свободную финансовую систему.

Ноябрьская кампания CBDC началась, когда директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева сказала директивным органам: “Во всяком случае,… нам нужно ускорить [разработку CBDC]”. Председатель Бреттон-Вудского комитета Билл Дадли также призвал не только Соединенные Штаты разработать CBDC, но и БМР установить международный стандарт CBDC. А глава инновационного центра BIS Сесилия Скингсли сказала аудитории, что CBDC не следует отвергать как “решение в поисках проблемы”, потому что однажды они могут оказаться полезными.

Эти призывы звучат в странное время. Как указывает CBDC Tracker Фонда по правам человека, девять стран и восемь островов, входящих в Восточнокарибский валютный союз, запустили CBDC; 38 стран и Гонконг имеют пилотные программы CBDC; и 68 стран и 2 валютных союза изучают CBDC. Тем не менее, ни один из этих проектов не доказал свою эффективность.

Активность CBDC по странам. Источник: Фонд по правам человека

Например, CBDC на Багамах, в Китае и на Ямайке с трудом добиваются принятия. Как Банк Ямайки, так и Центральный банк Багамских островов регулярно рекламируют программы стимулирования, чтобы побудить людей пользоваться их CBDC. Они включали раздачу подарков CBDC, скидки и баллы лояльности. Однако они добились небольшого успеха. Даже после того, как в Китае были потрачены миллионы долларов, бывший директор по исследованиям Народного банка Китая сказал: “Результаты не идеальны [и] использование было низким, крайне неактивным”.

Тем не менее, у некоторых правительств, возможно, даже нет денег, чтобы раздать их. В Таиланде планы по предоставлению гражданам 10 000 бат (288 долларов) через CBDC были отложены отчасти потому, что правительство не определило, откуда поступят 548 миллиардов бат (15,8 миллиарда долларов), необходимые для покрытия расходов. Хуже того, другие предупреждали, что раздача может быть даже нелегальной. Только позже премьер-министр объявил, что она будет финансироваться за счет государственных займов.

В других странах опыт CBDC был намного хуже. Нигерийский CBDC так сильно боролся за принятие, что Нигерийское правительство начало собирать наличные с улиц. В течение нескольких недель это привело к настолько серьезному дефициту наличности, что привело к протестам у банков и беспорядкам на улицах. Тем не менее, внедрение CBDC увеличилось только с 0,5% до 6%.

Таким образом, в лучшем случае опыт CBDC выглядит как расточительство правительства. В худшем случае опыт CBDC - это государственный контроль. И именно на этом фоне трудно понять, почему международные организации, такие как МВФ, Бреттон-Вудский комитет и БМР, по-прежнему призывают директивные органы продвигать CBDC.

После того, как они увидели неудачи на практике и приняли во внимание все еще надвигающиеся риски, ни правительству США, ни правительствам других стран не следует внедрять CBDC. Проще говоря, затраты перевешивают выгоды. Нет сомнений в том, что центральные банки и другие организации вложили свое время, ресурсы и репутацию в развитие CBDC. Однако было бы ошибкой позволить этим инвестициям стать причиной того, что они станут жертвой ошибки о заниженных затратах.

С учетом сказанного, если политики стремятся преобразовать финансовую систему таким образом, чтобы это приносило пользу всем, многое можно сделать для создания более свободной, доступной и открытой финансовой системы.

На самом деле, на столе переговоров нет недостатка в идеях по реформированию политики. Сегодня существует множество возможностей для реформирования финансовой системы - от усиления защиты финансовой конфиденциальности до установления надзора за федеральными регулирующими органами.

Например, рассмотрим только идею усиления финансового надзора, который осуществляется в настоящее время. Финансовые учреждения США потратили, по оценкам, 46 миллиардов долларов на соблюдение требований к финансовой отчетности в 2022 году. Это издержки, которые в конечном итоге ложатся на плечи людей, пытающихся открыть счета или получить кредиты. Более того, существуют также невидимые издержки задержек переводов и платежей, поскольку учреждения работают над проверкой личности, привычек в расходовании средств и публикуют индивидуальные отчеты для правительства. Само по себе реформирование финансовой политики обладает потенциалом для создания более дешевой и быстрой финансовой системы.

Возможно, лучше всего то, что реформирование финансовой конфиденциальности не требует заново вкладывать деньги в карманы каждого.