" Текущий стек Web 3 представляет собой развивающееся полотно компонуемых протоколов, каждый из которых имеет полностью открытый исходный код и подвержен влиянию конкурирующих проектов, разветвляющих их код.
Простота создания похожего проекта в пространстве Web 3 может затруднить расшифровку того, какие протоколы станут более ценными в долгосрочной перспективе. Тем не менее, не столько популярность протокола увеличивает его ценность в долгосрочной перспективе, сколько сочетание его популярности и защищенности. При этом популярность измерить легко, а защищенность – сложно, поскольку она существует в различных формах. Изучив десятки протоколов, автор данной статьи (Паркер Макки, руководитель Pillar VC, специалист ао криптоинвестициям, работавший над инвестициями в Algofi, Friktion, CipherMode и Tinyman) пришел к выводу, что наиболее желательной формой защиты является полезность, которую не может легко разветвить конкурентный проект. Он предлагает называть это качество проекта «неразветвленной полезностью» – Unforkable.
Свойство Unforkable отражает трудно воспроизводимую ценность для пользователя протокола. Чтобы легче распознать Unforkable, автор определил шесть ее наиболее распространенных форм и соединил их с примерами для контекста. Интересно, что все шесть типов подпадают под более широкий спектр сетевых эффектов.
«Я все еще разрабатываю эту структуру. Вот мои размышления, которые я привожу в надежде, что другие смогут подвергнуть критике или развить мои идеи», – говорит Паркер Макки.
Макки выделяет 6 типов неразветвляемой полезности:
- Залог/ликвидность протокола (капитал)
- Ликвидность протокола (содержание)
- Критическая масса участников сети (уровень приложения)
- Масштабированное значение + критическая масса участников сети (безопасность)
- Принятие активов
- Ликвидность активов
Залоговый/ликвидный капитал
Первый тип неразветвленной полезности — залог и ликвидность в форме капитала.
«Под капиталом я подразумеваю активы в сети, которые помогают эффективно работать рынку, – объясняет Макки. – Например, внешний интерфейс и функциональность смарт-контракта протокола займа/кредита Aave можно легко разветвить, в то время как обеспечение и ликвидность проекта воспроизвести гораздо сложнее. Обеспечение заемщиков по протоколу формирует одну сторону рынка. Ликвидность со стороны предложения формирует другую сторону рынка. И залоговый капитал, и ликвидный капитал неразветвимы, и в паре они создают непревзойденную полезность для пользователя».
На момент написания Aave, самый известный протокол займа-кредита, имел наибольшее обеспечение/ликвидность среди всех протоколов кредитования с общей заблокированной стоимостью 11 миллиардов долларов (TVL). В результате пользователь, взявший кредит, теоретически будет использовать лучший и наиболее эффективный рынок для выполнения крупных транзакций. Эффективность масштабируемого залога/ликвидности служит незаменимой полезностью протокола.
Ликвидность содержания
Подобно ликвидности капитала, протокол также может видеть ликвидность в форме контента.
Подобно Aave, LBRY (Web 3 Youtube) представляет собой двусторонний рынок, но вместо заемщиков и кредиторов LBRY объединяет создателей контента и зрителей. Однако, в отличие от Aave, неразветвленное состояние LBRY можно найти только на одной стороне рынка с создателями контента и их контентом. Зеркальная копия протокола LBRY и графического интерфейса может быть создана, но новый проект должен будет убедить создателей контента публиковать свой контент в новом протоколе.
История показывает, что зрители предпочитают платформы с наибольшим количеством контента, и в результате обширная библиотека контента действует как незаменимая утилита. Существует также положительная петля: больше контента приводит к большему количеству создателей, которые производят еще больше контента.
Другими примерами ликвидности контента Web3 являются Mirror и Audius.
Критическая масса участников сети (уровень приложения)
Известный компьютерный инженер Боб Меткалф однажды предположил, что ценность сетевого устройства пропорциональна квадрату числа его пользователей. Следовательно, чем больше участников в общей сети, тем ценнее доступ к сети для каждого пользователя.
Лучшим примером этого в Web 3 является гипотетический децентрализованный протокол обмена сообщениями (кто-нибудь, пожалуйста, создайте его!). По мере роста числа участников этого протокола растет и полезность для каждого пользователя. После того, как данная сеть достигает критической массы, даже если создается постепенно улучшающийся протокол, дельта в полезности между сетью со всеми участниками и протоколом без участников настолько велика, что миграция маловероятна.
В случае с протоколом обмена сообщениями неразветвляемая полезность находится в коллективной группе участников сети. Другим примером этого может быть децентрализованная платежная сеть.
Критическая масса участников сети (уровень консенсуса/безопасности)
Другой тип неразветвляемой полезности — это сетевая безопасность, подстегиваемая масштабируемой ценностью сети и критической массой участников консенсуса в сети.
Будь то блокчейн уровня 1 с доказательством работы (POW), такая как Биткойн, или цепочка с доказательством доли (POS), такая как Algorand, сеть становится более безопасной по мере увеличения стоимости из-за удорожания выполнения атаки 51%. Более того, чем больше в сети пользователей, участвующих в консенсусе, тем сложнее для любого отдельного пользователя или группы пользователей выполнить такую атаку.
Как отметил Кайл Самани (Кайл Самани — соучредитель и управляющий партнер Multicoin Capital, инвестиционной фирмы, специализирующейся на научных исследованиях и инвестирующей в криптовалюту) в своей статье о приросте стоимости L1: «Чем надежнее [L1], тем легче следующему маргинальному пользователю оправдать хранение своего богатства в этой цепочке».
Логический вывод из этой положительной петли (большая ценность ведет к большему количеству пользователей, что ведет к большей ценности) предполагает, что должно быть только несколько цепочек L1, которые являются очень ценными и исключительно безопасными.
Принятие активов
Актив может иметь непревзойденную полезность, если он «общепринят по номинальной стоимости в качестве средства платежа».
В криптопространстве существует множество активов, таких как USDC/USDT/и т. д., которые соответствуют этому определению. Их проектные группы и сообщества расширили свое распространение и принятие до такой степени, что большинство людей примут актив, не ставя под сомнение его ценность.
Например, если кому-то предоставляется Solana USDC, для пользователя имеет ценность возможность найти биржу, которая примет актив, или продавца, который его примет. Эта проблема более актуальна для токенов новых проектов. В случае актива непревзойденная полезность может быть найдена в его принятии другими сторонами, экосистемами и приложениями.
Ликвидность активов
Чем больше экосистем и приложений, в которых актив ликвиден, тем полезнее становится этот актив.
Используем мост Wormhole Solana-Ethereum в качестве примера: когда пользователь приносит токен ETH ERC-20 в SOL с помощью Wormhole, ему предоставляется Wrapped ETH (weWETH). weWETH — это нативный актив Соланы, представляющий ETH на Солане. Этот новый актив weWETH хорош, но ключевым фактором его полезности является наличие или отсутствие ликвидности для него. Если для актива мало ликвидности, пользователь ограничен в том, как он может его использовать.
При запуске нового актива, такого как weWETH, создание ликвидности имеет решающее значение в первые дни, даже если это связано с партнерскими отношениями и поощрениями. Для актива незаменимая полезность заключается в его глубине ликвидности и количестве мест, где можно найти эту глубокую ликвидность.
«Я надеюсь, что приведенные выше примеры доказывают, что полностью открытые протоколы Web 3 могут принести значительную пользу в долгосрочной перспективе, несмотря на частые попытки разветвления, – подчеркивает Макки. – Unforkable – то есть неразветвленной полезности – трудно достичь, но она имеет огромный потенциал роста».
Тем не менее, также важно выделить мягкие формы защиты, такие как сообщество и бренд, которые часто оказываются успешными в создании ценности. Есть множество примеров этого явления в Web 2 и 3.
«Я считаю, что в ближайшие годы мы увидим, как самые лучшие проекты используют эти мягкие формы защиты в сочетании с более механистическими формами защиты, описанными выше, для создания чрезвычайно ценных протоколов», – заключает Макки.
