" Технология блокчейн в конечном итоге создаст надежную основу для обмена ценностями, эффективной децентрализации власти и финансового контроля. Это видение представляет собой революционный сдвиг парадигмы, который мы должны принять всем сердцем.
Однако существуют определенные факторы, которые могут помешать этому светлому будущему, в том числе характер рынка деривативов с нулевой суммой. Для увеличения стоимости криптовалюта нуждается в постоянном внедрении и вливании капитала - психологические тенденции, которые, как правило, поощряют страх упустить возможность (FOMO) и рост объемов торговли.
Деньги сами по себе не являются ценными, а скорее являются сосудом для ценности. Следовательно, рынок криптовалюты представляет собой рынок деривативов с нулевой суммой, где люди торгуют друг против друга, основываясь на различных ожиданиях ценности, которую они представляют, а не на самой фактической стоимости.
Принцип игры с нулевой суммой на рынке деривативов
Игра с нулевой суммой - это ситуация, когда любой выигрыш одного участника достигается за счет убытков другого участника. На рынках деривативов опционы и фьючерсы считаются играми с нулевой суммой, поскольку контракты представляют собой соглашения между двумя сторонами, и если один трейдер проигрывает, богатство переходит к другому трейдеру.
Природа игры с нулевой суммой может создать высоко конкурентную и спекулятивную среду, в которой трейдеры сосредоточены на краткосрочной выгоде, а не на базовой ценности и потенциале криптовалюты. Следовательно, это отвлекает от конечной цели децентрализации и создания надежной основы для обмена ценностями.
Необходимость принятия и вливания капитала
Чтобы криптовалюта росла в цене, все больше людей и компаний должны использовать и инвестировать в эту криптовалюту. Чем больше принятие и приток капитала, тем более стабильной и ценной может стать криптовалюта. Однако по мере того, как криптовалюты набирают популярность и ценность, наблюдается тенденция роста количества пользователей централизованных биржевых платформ (CEX) из-за их более высокой эффективности, надежности и более удобного интерфейса.
Рисунок 1. Изменение доли рынка ведущих CEX, март-май 2023 года. Источник: CCData.
Кроме того, опора на постоянное принятие и вливание капитала может создать цикл, в котором стоимость криптовалют определяется преимущественно спекулятивной торговлей и рыночными настроениями, а не лежащими в их основе технологическими достижениями. Эта динамика может привести к нестабильной рыночной среде и помешать развитию устойчивой финансовой системы, основанной на децентрализованных принципах.
Трудно устоять перед соблазном получения быстрой прибыли за счет торговли криптовалютой, и это коллективное стремление к торговле часто приводит к перетеканию капитала на биржи, которые облегчают эти сделки и взимают комиссию в виде криптовалют с ограниченным предложением. Это создает дилемму: криптовалюты были предназначены для демонтирования централизованных структур власти, но погоня за прибылью привлекает пользователей к самым надежным и эффективным платформам CEX, и эти платформы постоянно привлекают больше пользователей, накапливают больше богатства за счет комиссий, а затем становятся более централизованными и мощными.
Итак, для чего нам нужны CEX?
CEX играют жизненно важную роль на пути к созданию действительно децентрализованной экосистемы. Они выступают в качестве важного моста между традиционными финансовыми системами и развивающимся миром криптовалют. Совершенствуя свои операции и внедряя надежную инфраструктуру безопасности, CEX не только облегчают переход к децентрализованному финансированию, но также активно способствует его широкому внедрению.
Одним из основных преимуществ CEX является их способность обеспечивать ликвидность и способствовать глубине рынка в экосистеме криптовалюты. Они создают активную рыночную площадку, где трейдеры могут эффективно покупать и продавать цифровые активы. При достаточном количестве покупателей и продавцов CEX снижают волатильность цен и позволяют определять справедливую цену, что в конечном итоге способствует стабильности и росту крипторынка.
Еще одна ключевая причина заключается в том, что они служат важной точкой входа для новичков в криптопространство. Их удобные интерфейсы и интуитивно понятные торговые инструменты облегчают людям с ограниченными техническими знаниями навигацию в сложностях торговли криптовалютой. Предоставляя знакомую среду подобно традиционным финансовым платформам, CEX снижают входные барьеры и привлекают более широкую базу пользователей.
Есть несколько других факторов, которые способствуют потребности в CEX, в том числе их эффективные меры по управлению рисками, круглосуточные службы поддержки и удобные фиатные рампы, среди прочего.
Хотя целью индустрии криптовалют и технологии блокчейн является децентрализация, важно признать незаменимую роль централизованных бирж в этом путешествии. По мере того, как отрасль продолжает развиваться и внедрять инновации, поиск баланса между децентрализацией и необходимостью централизованных бирж становится все более важным, и имеет решающее значение для достижения устойчивого, инклюзивного, децентрализованного будущего.
Мы обязаны с осторожностью подходить к этому хрупкому равновесию и избегать любых тенденций к силовому экспансионизму. Давайте всегда будем помнить извечную мудрость о том, что власть развращает, а абсолютная власть развращает абсолютно.
Об авторе
Хао Ян возглавляет отдел опционов в Bybit с 2021 года. Ранее он оказывал консультационные услуги для OKEx Options, а до этого работал количественным аналитиком, моделирующим энергетические опционы с экзотическими структурами выплат в энергетической компании PZEM. Также он работал трейдером в Optiver, где сосредоточился на процентных ставках и опционах на индексы. Хао Ян начал свое крипто-путешествие в качестве майнера, прежде чем создать торговую систему для стартапа криптобиржи. Он имеет степень магистра финансов в Дуйзенбергской программе Vrije Universiteit Amsterdam с отличием в области количественного управления рисками.
Эта статья предназначена для общих информационных целей, и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
