" Open Standard, новый эмитент стейблкоинов, поддерживаемый Coinbase, Mastercard, Stripe и Visa, вывел на рынок долларовый стейблкоин с моделью, которая распределяет экономические выгоды и право собственности между компаниями, обеспечивающими его распространение и использование, вместо концентрации их у одного эмитента.
Open USD (OUSD), впервые представленный в июне, в среду начал работу в блокчейнах Ethereum (ETH), Solana (SOL), Base от Coinbase и Tempo при поддержке Stripe, сообщил генеральный директор Open Standard Зак Абрамс.
Ранее Абрамс был соучредителем и руководил компанией Bridge, занимающейся инфраструктурой для стейблкоинов, которую Stripe приобрела за $1,1 млрд в 2024 году.
«Мы хотим стать самым полезным стейблкоином, таким же полезным, как доллар США», — сказал Абрамс. «Все остальные стейблкоины создают фонд. Мы создаем деньги».
Open USD выходит на рынок стейблкоинов стоимостью более $300 млрд, который по-прежнему делят два игрока: USDT от Tether с оборотом около $143 млрд и USDC от Circle с примерно $74 млрд.
Поскольку банки, платежные компании и финтех-фирмы устремляются в этот сектор, конкуренция все чаще выходит за рамки простого выпуска очередного цифрового доллара и смещается к дистрибуции, ликвидности и платформам, где клиенты фактически используют токены.
Именно здесь Абрамс видит возможность. По его словам, Open USD создан для банковского обслуживания, трансграничных платежей, расчетов по картам, институциональной торговли и кредитования, а его экономическая модель поощряет компании, которые обеспечивают предложение и активность.
«Когда стейблкоины становятся успешными? Когда они отходят на второй план и просто становятся частью банковского счета вашей мамы», — сказал Абрамс.
От 140 партнеров до пяти основателей
Open Standard впервые появился в июне с более чем 140 партнерами в сфере платежей, банковского дела, криптовалют и технологий, включая BlackRock, BNY и Standard Chartered.
Первоначальное объявление встревожило конкурента Circle, так как рынок обеспокоился, что крупные партнеры USDC, включая Coinbase, Visa и Mastercard, выстраиваются в очередь за конкурирующим цифровым долларом.
Однако некоторые аналитики усомнились в том, что эти партнерства означают на практике и сможет ли структура, похожая на консорциум с таким количеством компаний — некоторые из которых являются конкурентами, — эффективно принимать решения.
Абрамс отвергает ярлык консорциума.
По его словам, у Open Standard есть корпоративные инвесторы, но управляет компанией руководство, а не комитет из сотен участников. Гораздо меньшая группа компаний-основателей обладает правом собственности и участвует в управлении, в то время как более широкая сеть объединена вознаграждениями, привязанными к их вкладу в развитие OUSD.
Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe и Visa инвестировали как первые пять компаний-основателей, каждая получила равную первоначальную долю. Вместе они обязались выделить более $1 млрд на создание ликвидности OUSD в ближайшие месяцы.
«Каждый из них собирается активно включиться и держать OUSD на своем балансе, или держать OUSD в блокчейне, или помогать с маркетмейкингом, или использовать любой сценарий, который имеет для них наибольший смысл», — сказал Абрамс.
Размер инвестиций и доля каждой компании не раскрываются.
По словам Абрамса, эти пять компаний в настоящее время являются единственными инвесторами Open Standard, хотя он ожидает, что группа основателей в конечном итоге расширится примерно до 10-12 компаний. Open Standard также планирует создать совет директоров, состоящий из основателей.
Тем временем сеть партнеров, нацеленная на интеграцию OUSD, выросла до более чем 200 компаний, добавил Абрамс, среди последних присоединившихся — японская SBI Holdings, швейцарский банк UBS и финтех-компания Jeeves.
Доля в капитале за использование
Open Standard также применяет иной подход к распределению экономики стейблкоинов.
Эмитенты стейблкоинов получают проценты от денежных средств и ценных бумаг, обеспечивающих их токены. Tether оставляет большую часть этого дохода себе, а Circle делится частью выручки от резервов USDC с партнерами по распространению, такими как Coinbase.
Open Standard хочет сделать эти отношения центральным элементом своей модели.
По словам Абрамса, компании-основатели не будут получать особую долю выручки. Вместо этого они будут получать вознаграждение в зависимости от объема предложения OUSD, которое они генерируют, в рамках той же схемы, что и другие партнеры.
Абрамс также сообщил, что значительная часть акционерного капитала Open Standard, как предполагается, будет распределена в течение следующих 4-5 лет между основателями и партнерами сети в зависимости от их вклада в рост OUSD.
«Подавляющее большинство нашей структуры капитала будет распределено обратно основателям и неоснователям в зависимости от того, как они помогают развивать сеть», — сказал Абрамс.
Объем предложения стейблкоина не будет единственным критерием. Партнеры, достигшие минимального порога, смогут получить долю в капитале на основе комбинации объема OUSD и транзакционной активности, что стимулирует их к движению токена, а не к простому его удержанию. Компания не раскрывает конкретный порог, который должны достичь партнеры, чтобы получить выгоду.
Эта модель появилась в то время, как все больше финансовых институтов экспериментируют с совместно обеспеченными стейблкоинами. Например, Qivalis поддерживается 37 европейскими банками, разрабатывающими стейблкоин в евро, а 21 финансовый институт, включая Bank of America, Citi, Goldman Sachs и UBS, планирует создать компанию для выпуска стейблкоинов для платежей и операций с цифровыми активами.
По мнению Абрамса, возможность гораздо шире, чем отвоевание доли рынка у USDT или USDC. Он указал на расчеты по картам, обмен валюты и трансграничные платежи как на сферы, где стейблкоины могут перемещать деньги быстрее и чаще, чем традиционная банковская инфраструктура.
Open USD также отменит комиссии за выпуск и погашение, что может стать значительной экономией для компаний, перемещающих большие объемы денег в стейблкоины и из них, сказал Дэн Ромеро, директор по бизнесу Tempo, в интервью.
Ромеро заявил, что видит путь к примерно $1 млрд OUSD на Tempo в течение следующих нескольких месяцев, с ростом до более чем $10 млрд в течение 2027 года и потенциальным превышением $100 млрд в последующие несколько лет. Open Standard планирует выпускать OUSD в нескольких блокчейнах, но Tempo намерена конкурировать за то, чтобы стать его самым глубоким пулом ликвидности, сказал он.
И доллар США может стать лишь отправной точкой.
Абрамс сказал, что Open Standard уже видит спрос на стейблкоины в других валютах. В частности, Bridge, компания, которую он соучредил и возглавлял до недавнего времени, выпустила токен, обеспеченный евро, для Revolut, что подчеркивает спрос финансовых компаний на валюты за пределами доллара.
«Это будет полностью определяться спросом со стороны сети, и я могу сказать, что сеть уже требует другие стейблкоины», — сказал он.
Заглядывая на десять лет вперед, Абрамс сказал, что хочет, чтобы инфраструктура Open USD обрабатывала «сотни триллионов долларов в год», поскольку стейблкоины становятся частью инфраструктуры глобального движения денег.
