" Ранее рестекинг был темой второстепенных разговоров в кругах валидаторов, теперь упоминается в связи с обсуждением инфраструктуры DeFi.
Нетрудно понять, почему так произошло. DefiLlama утверждает, что в настоящее время основные протоколы перезапуска ликвидности содержат в общей сложности более 12 миллиардов долларов заблокированной стоимости (TVL), а десятки сервисов промежуточного программного обеспечения приводят свою безопасность в соответствие с экономическим базовым уровнем Ethereum. То, что начиналось как идея повысить эффективность использования капитала для валидаторов, превратилось в серьезную попытку переосмыслить способы обеспечения безопасности в децентрализованных системах.
В то время как рестекинг набирает обороты среди крипто-аборигенов, учреждения с многолетними перспективами и нормативными ограничениями по-прежнему держат DeFi на расстоянии вытянутой руки.
Но это не потому, что вознаграждения непривлекательны. Риски по-прежнему плохо изучены, изолированы и минимизированы.
Рестекинг может изменить ситуацию.
Добавляем трения там, где это необходимо больше всего
Рестекинг не сводится к снижению риска до нуля; речь идет о введении трений, которые отпугивают злоумышленников, не нарушая целостности протокола.
Позволяя проверяющим использовать новые протоколы, используя уже размещенные ресурсы, рестекинг создает второй уровень проверки. Это укрепляет промежуточное программное обеспечение, такое как оракулы, мосты и уровни доступности данных, без необходимости создания совершенно новых сетей доверия.
В отличие от традиционных наборов валидаторов, рестекинг приводит существующие экономические стимулы в соответствие с более широкими потребностями инфраструктуры. Вместо того, чтобы конкурировать за безопасность, протоколы теперь могут совместно использовать ее - с настраиваемыми условиями сокращения, наборами операторов для конкретных сервисов и динамическими параметрами риска.
Для учреждений это имеет большое значение; это сигнализирует о начале внедрения модульного стека безопасности, в котором уязвимость может быть настроена и проверена в соответствии с каждым протоколом.
Слешинг становится классом риска, а не сигналом тревоги
Одним из основных факторов, который препятствует институциональному стекингу, является слешинг (slashing в криптовалюте - это механизм штрафов, используемый в протоколах на основе доказательства доли (PoS) для наказания валидаторов (узлов) за злонамеренное или небрежное поведение - прим. ред.): риск того, что неправильное поведение валидатора (или просто техническая ошибка) может привести к потере капитала.
Рестекинг вводит сегментацию со слешингом. На всех основных платформах операторы сами выбирают, какие сервисы они защищают. Таким образом, ограничение распространяется на контекст неправильного поведения, а не на весь жизненный цикл валидатора.
Это различие имеет значение. Это превращает слешинг из непредсказуемого обязательства в поддающийся количественной оценке ограниченный риск, подобный тому, как трейдеры с фиксированным доходом моделируют риск дефолта.
Это также открывает двери для переосмысления страховых рынков, актуарного моделирования и продуктов для управления структурированными рисками.
Снижение рисков за счет диверсификации экспозиций
Волатильность DeFi никуда не денется. Колебания цен, скачки цен на газ и каскады ликвидаций являются частью общей ситуации. Но рестекинг обеспечивает меньшую корреляцию между различными протоколами, чем владение несколькими токенами.
Валидатор, который использует тщательно подобранный набор сервисов оракулов, мостов и уровней доступности данных, создает портфель обязательств по обеспечению безопасности, каждый из которых характеризуется различными профилями рисков и вознаграждений. Это диверсификация в экономике валидаторов, а не только на уровне активов.
Это также затрудняет атаки на сетевом уровне. Рестекинг ослабляет векторы атак, распространяя экономическую безопасность на сеть сервисов, делая поверхность атаки DeFi менее монолитной и более модульной.
Оракулы становятся более надежными
Есть ли единственная точка отказа во многих протоколах DeFi? Каналы оракулов. И это не просто мгновенные займы - можно воспользоваться даже незначительными задержками с подачей цен.
Исследование ScienceDirect показывает, что модели оракулов, основанные на помещении в стекинг, значительно снижают риски манипулирования, особенно если они привязаны к стимулам, основанным на результатах работы, и условиям сокращения.
Рестекинг поддерживает это, позволяя операторам оракулов обеспечивать экономическую эффективность предоставляемых данных, согласовывая правдивость с прибылью. Когда неверная отчетность может стоить вам урезанного Ethereum, теория игр меняется.
Это создает более надежные гарантии для протоколов, основанных на ценовых данных, что является необходимым условием для привлечения серьезного капитала.
Рестекинг подтолкнет институциональных инвесторов
Учреждения не вступят в DeFi из-за настроений или стимулов сообщества. Они вступят, когда риски для инфраструктуры можно будет определить в масштабе, количественно оценить и снизить.
Рестекинг - это еще не весь ответ. Но это один из первых масштабируемых примитивов, который сделал безопасность DeFi модульной, компонуемой и экономически сбалансированной.
По мере того, как регулирование совершенствуется, а токенизированные финансы становятся более совместимыми с TradFi, рестекинг может стать тем звеном, которое соединит доверие между сетями и целыми финансовыми системами.
Мы еще не достигли этого. Но путь выглядит намного яснее, чем год назад.
Об авторе
Амитей Гаджала - опытный предприниматель Web3 с проверенным опытом создания и масштабирования успешных предприятий. Как соучредитель и генеральный директор Kelp и KernelDAO, он сыграл ключевую роль в становлении компании как лидера в экосистеме рестекинга.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
