" Технический прогресс и инновации часто приводят к возникновению юридических вопросов. Обычно действующие правовые рамки предлагают решения по регулированию новых технологических явлений. Определенные революционные разработки, а именно технологии распределенного реестра (DLT), блокчейн, криптовалюты, требуют тщательной адаптации правовой базы или совершенно нового набора правил применения.
У каждой страны свои нюансы регулирования технологии DLT. У этих подходов есть явные преимущества и недостатки, но в целом многие юрисдикции стремятся обеспечить прочную правовую основу, чтобы соответствовать быстро развивающемуся характеру технологии распределенного реестра. Те, кто выступает за регулирование криптоактивов, могут утверждать, что экономика токенов нуждается в большей правовой определенности и что срочно необходимо принятие соответствующих регулирующих законов.
Например, Лихтенштейн стремится создать целостную нормативно-правовую базу для всей экономики токенов, куда входят нюансы по поводу создания, хранения, обмена и публичной продажей токенов. Напротив, швейцарский законодатель берет за отправную точку закон о ценных бумагах и сосредоточился на DLT при внесении поправок в своем недавнем законе о цифровых валютах
Для Швейцарии как места для ведения бизнеса целью было разработать правовую базу, которая способствует инновациям и стимулирует потенциал новых блокчейн-решений. Итак, как DLT и криптовалюта регулируются в Швейцарии?
Что такое швейцарский закон о технологии распределенного реестра?
Швейцария является ключевым финансовым центром в секторе блокчейнов и лучшим местом для DLT и объектов блокчейна. Благодаря существующему регулированию и надзору со стороны Швейцарского органа по надзору за финансовыми рынками (FINMA), который выдал первые лицензии указанным компаниям в далеком 2015 году из множества блокчейн-стартапов и финтех-стартапов, обосновавшихся в городе Цуг родилась знаменитая швейцарская крипто-долина.
Интересно, что до недавнего времени в Швейцарии не было какого-либо законодательства, касающегося криптовалют или блокчейна. Вместо этого швейцарские регулирующие органы применяли совокупность существующих законов и постановлений, поскольку швейцарское так называемое законодательство благоприятствовало такому подходу.
В 2019 году Федеральный совет, исполнительный орган Швейцарской Конфедерации, открыл консультации по адаптации федерального закона в ответ на быстрые изменения, происходящие в пространстве DLT. Швейцарский законопроект о DLT вступил в силу в 2021 году после быстрого и тщательных обсуждений всех нюансов его применения. Закон приняли вместе с общим постановлением.
Проще говоря, общий закон адаптировал различные федеральные законы, собрав воедино различные правовые поправки, имеющиеся в швейцарском законодательстве. Как правило, закон DLT направлен на регулирование технологии децентрализованной цифровых расчетов, уравновешивая необходимость защиты инвесторов и потребителей. Закон DLT применяется ко всем компаниям, организациям и частным лицам в пределах юрисдикции.
Законопроект позволил стране закрыть многие пробелы в своей правовой базе и создал больше правовых гарантий для криптоактивов и хранителей. Швейцарский закон о блокчейне влияет на токенизацию, инвестиции и рынки капитала. Примечательно, что Закон о DLT определяет, что представляет собой электронная запись, и вводит нормативную базу для ее надлежащего использования.
Кроме того, это позволило де-юре создавать цифровые активы блокчейна. Интересно, что закон DLT описывает, как должны работать частные лица и какие требования они должны соблюдать для использования технологию DLT. Например, законопроект DLT требует, чтобы все компании в Швейцарии предоставляли информацию о своей деятельности для обеспечения прозрачности..
Более того, швейцарский закон о DLT улучшает условия для компаний, использующих блокчейн, а также повышает правовую определенность в случае банкротства. Согласно новой правовой базе, криптоактивы могут быть отделены от других активов в случае дефолта кастодиана.
Важно отметить, что этот новый подход позволяет банкам и другим финансовым учреждениям удерживать криптоактивы за балансом, не вызывая каких-либо негативных последствий для их требований к капиталу. Новые правила, вероятно, будут способствовать развитию услуг по хранению криптовалюты, особенно среди участников финансового рынка.
Ценные бумаги DLT в соответствии со швейцарским законодательством
Десять федеральных законов были скорректированы с помощью закона о DLT, который считается сводным законом. Например, закон DLT пересматривает закон о перспективах ценных бумаг и содержит несколько нововведений. В частности, поправки к Кодексу об обязательствах, Федеральному закону о ценных бумагах с посредничеством и Федеральному закону о международном частном праве позволяют вводить ценные бумаги на основе реестра, представленного в блокчейне.
В свете токенизации активов стоит более подробно изучить новую юридическую категорию, введенную в кодексе об обязательствах Швейцарии. Новый юридический класс создает прочную основу для токенизации активов и прав, а именно акций, облигаций и другие финансовых инструментов. Он объединяет акции и цифровые активы и позволяет осуществлять электронную регистрацию прав с теми же качествами, что и традиционные ценные бумаги в форме токена.
Точнее, теперь в Швейцарии можно использовать токенизацию активов и токенизацию ценных бумаг для хранения, передачи и торговли активами. Финансовые учреждения могут напрямую передавать ценные бумаги DLT посредством технического перевода в блокчейне или распределенном реестре. Уникально то, что законопроект позволяет передавать ценные бумаги DLT через блокчейн, не требуя письменных документов. Закон требует только согласия сторон на сделку
Инфраструктура финансового рынка для ценных бумаг DLT позволяет другим компаниям и частным лицам торговать наряду с финансовыми посредниками.
Торговые объекты DLT в соответствии со швейцарским законодательством
В конечном счете, швейцарский закон о DLT направлен на регулирование использования DLT в торговле ценными бумагами. В дополнение к новой категории ценных бумаг DLT неудивительно, что новая категория авторизации также была создана для обмена (криптовалюты) посредством специальной лицензии, которая облегчает многостороннюю торговлю ценными бумагами DLT. Эти так называемые торговые средства DLT в основном представляют собой торговые системы DLT или системы основанные на блокчейне.
Торговые объекты DLT регулируются в соответствии с существующими законами, применимыми к другим швейцарским торговым объектам. Торговые площадки DLT предлагают участникам финансового рынка и частным клиентам услуги по торговле, клирингу, расчетам и хранению активов на основе DLT. Действительно, помимо «традиционных» торговых объектов, например, фондовых бирж, торговый объект DLT может предоставлять доступ к рынкам не только действующим игрокам, но и физическим лицам.
Кроме того, торговая площадка DLT может предоставлять услуги хранения, клиринга и расчетов по ценным бумагам DLT без дополнительной лицензии. Важно отметить, что все организации, торгующие ценными бумагами с использованием DLT, будут обязаны зарегистрироваться в FINMA.
Торговая площадка DLT должна управляться швейцарской организацией, а это означает, что полностью децентрализованная платформа, скорее всего, не сможет получить лицензию на торговую платформу DLT.
Закон Швейцарии о DLT и борьбе с отмыванием денег
Развитие экономики токенов продолжается, в то время как целостность финансового центра имеет решающее значение для Швейцарии. Швейцария привержена внедрению соответствующих международных стандартов для предотвращения юридических лазеек и появления оазисов для преступного бизнеса. Поэтому очень важно наличие законодательной базы по борьбе с отмыванием денег (AML). AML относится к правилам, которые не позволяют преступникам маскировать незаконно полученные средства как законные доходы.
Швейцарцы заявили, что для борьбы с отмыванием денег к криптовалютам должны применяться те же правила, что и к фиатным деньгам. Швейцарский закон DLT действительно контролирует отмывание денег, поскольку содержит поправки к Закону о финансовых услугах, Закону об отмывании денег (AMLA) и Закону о банковской деятельности. AMLA теперь распространяется на торговую платформу DLT, которая будет считаться финансовым посредником, на который распространяются правила AML.
Масштабы AMLA в отношении предоставления платежных услуг в виртуальной валюте также были расширены. Подобное расширило спектр операций с цифровой валютой, потенциально подпадающих под действие правил AML. Законодательство не распространяется на поставщиков программного обеспечения и лицензиаров, не имеющих долгосрочных деловых отношений с конечными потребителями.
Бизнес-инновации неизменно приводят к возникновению юридических вопросов, но правовые инновации также неизменно приводят к бизнес-соображениям. Возможно, распространение регулирования AML на бизнес-модели децентрализованного финансирования (DeFi) может привести к тому, что некоторые бизнес-модели DeFi оставят в Швейцарии только нерегулируемую разработку программного обеспечения и переместят свой оставшийся бизнес в офшорные юрисдикции без правил.
Будущее закона DLT
В разных юрисдикциях используются разные подходы к созданию правовой базы для регулирования распределенного реестра. Многим регулирующим органам не хватает понимания потенциала технологий наподобие DLT. Государственные учреждения также обычно медлительны по своей природе, что часто приводит к утверждению не эффективных для профессионалов отрасли законодательных мер. Благодаря законопроекту о DLT Швейцария стала одной из немногих стран с эффективным и расширенным законодательством о криптовалютах и блокчейне. Интересен тот факт, что Швейцария не писала закон с нуля а просто адаптировала несколько уже существующих законов.
Такой подход гарантирует гибкость закона там, где быстро появляются инновации. Закон DLT предлагает финансовым учреждениям, посредникам и частным лицам новые возможности для бизнеса и создает правовую основу для торговли и выдачи прав, представленных в токенах.
В своей основе целостная нормативно-правовая база Швейцарии касается хранения цифровых активов, выпуска ценных бумаг DLT и торговли через торговую платформу DLT. Закон предоставляет юридическую определенность участникам рынка. Тот факт, что торговые объекты DLT теперь могут принимать частных и розничных клиентов, возможно, стимулирует принятие и финансовую доступность цифровых платежных средств. Тем не менее, долгосрочное влияние Закона о технологии распределенного реестра остается до сих пор не ясным.
