С тех пор, как Ethereum перешел на механизм консенсуса с подтверждением ставки (PoS), все большее число пользователей участвуют в ставках, чтобы пожинать плоды, которые с этим связаны. Учреждения также обращают внимание на снижение сетевых рисков и волатильности после “Слияния”. Это привело к опасениям по поводу того, сколько ETH попадает в контракты на размещение ставок, что потенциально влияет на ликвидность в сети.
Разработчики уже предлагают возможные решения для ограничения скорости размещения ставок, что улучшает общее состояние сети, но теперь ограничивает возможности пользователей получать доход от сети. В сочетании с продолжающейся зимой DeFi в этом пространстве просто не так много возможностей для получения прибыли, как было раньше. Правда в том, что без прибыльных и надежных альтернатив держатели ETH будут по-прежнему привлекать ставки как лучший способ получения прибыли от своих активов.
Рост ставок Ethereum
Прошло около года с тех пор, как Ethereum успешно завершил слияние, в ходе которого блокчейн переключился с механизма консенсуса proof-of-work (PoW), подобного биткоину, на PoS-механизм. Это было сделано для значительного повышения эффективности сети Ethereum и позволило пользователям получать пассивный доход, размещая свои ETH для защиты сети. Родился Ethereum 2.0.
В целом, это было расценено как позитивный шаг для сети Ethereum. Значительное число пользователей уже поставили свои активы на 20% всего циркулирующего эфира. Теоретически это звучит заманчиво, поскольку идея заключается в том, что разнообразные пользователи помогают обеспечить безопасность блокчейна и получают за это заслуженное вознаграждение. Реальность, однако, немного иная.
Появление крупных провайдеров ставок облегчило участие практически любому человеку, но это приводит к тому, что количество ETH, которое ставится, продолжает быстро расти. При текущей траектории объем заблокированных ETH может вырасти до 50% к маю 2024 года и даже приблизиться к 100% к декабрю следующего года, согласно прогнозам в предложении по улучшению Ethereum, автором которого является соучредитель Ethereum Тим Бейко. Хотя на самом деле блокировки всего предложения Ethereum не произойдет, эта ситуация все равно может вызвать значительный дефицит ликвидности, который ограничит функциональность экосистемы блокчейна, децентрализованных приложений и сервисов, построенных поверх нее.
Это фиаско привело к тому, что разработчики Ethereum одобрили новое предложение, которое контролировало бы скорость, с которой новые валидаторы могли бы ставить ETH. Известное как EIP-7514, это изменение изменит функцию “ограничение оттока”, чтобы придать ей максимальное значение, которое будет регулировать, сколько валидаторов могут присоединиться к сети или выйти из нее в течение заданного периода времени. Предложение уже включено в обновление Cancun-Deneb, которое было запланировано на октябрь этого года, но, вероятно, теперь будет отложено до начала следующего года.
Хотя EIP-7514 поможет выиграть некоторое время, на самом деле это не решает основную проблему. А именно, тот факт, что размещение Ethereum, как есть, стимулирует блокировку средств, а не поддержание их ликвидности. Это правда, что пользователям не обязательно делать ставку на Ethereum напрямую, но они могут обратиться к другим приносящим доход сервисам. Однако после FTX и других недавних катастроф весь рынок DeFi сократился почти на 80% за последний год. Это означает, что у владельцев активов остается все меньше и меньше полезных мест для получения прибыли.
Какие альтернативы нужно предложить
Пользователям нужна безопасная и прибыльная альтернатива, которая имеет преимущества перед размещением ставок, даже если доходность не совсем на том уровне, который обеспечивает размещение ставок. Они могут быть представлены в виде приносящих доход аккаунтов, которые позволяют получать прибыль от хранящегося на них Ethereum, но не имеют ограничений на доступ к средствам в течение нескольких дней или недель. Поскольку на самом деле ставки не делаются, пользователи сохраняют полный контроль над своими собственными активами.
Более того, аккаунты, подобные этим, могли бы быть значительно более удобными для пользователей, чем запутанный, отчуждающий процесс размещения ставок Ethereum, владельцам которых просто нужно было бы внести свои средства и сидеть на них. Они могут удалить их в любое время, и общая ликвидность в сети не пострадает. Пользователи также не будут полагаться на работоспособность DeFi в целом и будут генерировать прибыль независимо от того, что происходит на рынке.
Другим важным аспектом этих предложений является то, что они также могут быть “огорожены”, что означает, что активы никогда не смешиваются со средствами других пользователей или деятельностью компании и не подвергаются более широкому системному риску. Активы, которые используются для возможностей роста, отделены от тех, которые просто хранятся в качестве сбережений. Это важно для обеспечения безопасности пользователей, поскольку даже если сам сервис рухнет, все удерживаемые средства останутся полностью нетронутыми.
Внедрение сервиса, в котором каждый может увеличивать сбережения без необходимости блокировать ETH, является главным ключом к решению текущей проблемы со ставками, которая преследует Ethereum. Изменения протокола полезны, но что важно, так это изменение стимула, который есть у пользователей для получения прибыли от своих активов. Предоставляя возможности роста, которые не предполагают фактического размещения ставок, эти аккаунты могут быть проще, безопаснее и полезнее для всей экосистемы, чем централизованные альтернативы. Решение очевидно; теперь пришло время предложить что-то подобное держателям Ethereum по всему миру.
" 
