Описание XUSD Stable

XUSD - это частично обеспеченный и частично-алгоритмический протокол стейблкоинов. XUSD с открытым исходным кодом, без разрешений и полностью в цепочке - в настоящее время реализован на Ethereum (с возможными кросс-чейн реализациями в будущем). Конечная цель протокола XUSD заключается в предоставлении высокомасштабируемых, децентрализованных, алгоритмических денег вместо цифровых активов с фиксированным предложением, таких как BTC.

XUSD - это новая парадигма в дизайне стейблкоинов. Он объединяет знакомые концепции в никогда ранее не видавшийся протокол:

• Частично-алгоритмический - Части предложения XUSD подкреплены обеспечением и частями алгоритмического предложения. Соотношение обеспеченного и алгоритмического зависит от рыночной цены на стейблкоин XUSD. Если XUSD торгуется выше 1 доллара, протокол уменьшает коэффициент залога. Если XUSD торгуется менее чем за 1 доллар США, протокол увеличивает коэффициент залога.
• Децентрализованный и минимизированный к управлению - управляется сообществом и подчеркивает высокоавтономный, алгоритмический подход без активного управления. Разработчики установят theownerowner_address в смарт-контрактах на адрес записи и перенесут администратора таймлока на адрес с несколькими значками, когда протокол стабилен, после чего все решения должны быть приняты голосованием сообщества и выполнены через контракт на таймлок. Но до этого разработчики хотели бы сохранить некоторый контроль над протоколом, чтобы могли быстро реагировать на чрезвычайные ситуации или новые возможности.

Полностью оракулы в цепочке - XUSD использует оракулы Uniswap (ETH, DAI со средневзвешенными по времени ценам) и Chainlink (цена USD). Два токена - XUSD - это стейблкоин, нацеленный на узкую полосу около 1 доллара за монету. Акции XUSD (XUS) - это токен управления, который накапливает сборы, доход от сеньоража и избыточную стоимость залога. Денежно-кредитная политика на основе свопов - XUSD использует принципы автоматизированных маркет-мейкеров, таких как Uniswap, для создания стимулов для обнаружения цен на основе свопов и стабилизации в режиме реального времени посредством арбитража.

Многие протоколы стейблкоинов полностью охватывают один спектр дизайна (полностью залоговый) или другой крайний (полностью алгоритмический без поддержки). Коллатризованные стейблкоины либо имеют риск содержания под стражей, либо требуют чрезмерного обеспечения в цепочке. Эти конструкции обеспечивают стейблкоин с довольно плотным колыком с более высокой степенью уверенности, чем чисто алгоритмические конструкции. Чисто алгоритмические проекты, такие как Basis, Empty Set Dollar и Seigniorage Shares, обеспечивают очень надежную и масштабируемую модель, которая захватывает раннее видение децентрализованных денег биткойнов, но с полезной стабильностью. Проблема с алгоритмическими разработками заключается в том, что их трудно загрузить, они медленно растут (по состоянию на четвертый квартал 2020 года ни один из них не имеет значительной тяги) и демонстрируют экстремальные периоды волатильности, которые подрывают уверенность в их полезности в качестве реальных стейблкоинов.

Они в основном рассматриваются как игра/эксперимент, чем серьезная альтернатива залоговым стейблкоинам. XUSD пытается стать протоколом стейблкоина для реализации принципов проектирования как для создания высокомасштабируемых, безнадежных, чрезвычайно стабильных и идеологически чистых денег в цепочке. Протокол XUSD представляет собой систему из двух токенов, включающую стейблкоин, XUSD (XUSD) и токен управления, XUSD Shares (XUS). Протокол также имеет пуловые контракты, которые содержат залог (на генезах WETH и DAI). Пулы могут быть добавлены или удалены с помощью управления. Хотя нет заранее определенных сроков для того, как быстро меняется количество залога, разработчики считают, что по мере увеличения внедрения XUSD пользователям будет более комфортно, поскольку более высокий процент предложения XUSD стабилизируется алгоритмически, а не с обеспечением.

Функция обновления коэффициента залога в протоколе может вызываться любым пользователем один раз в час. Функция может изменять коэффициент залога шагами на 0,25%, если цена XUSD выше или ниже 1 доллара США. Когда XUSD превышает 1 доллар США, функция снижает коэффициент залога на один шаг, а когда цена XUSD ниже 1 доллара США, функция увеличивает коэффициент залога на один шаг. Как частота обновления, так и параметры шага могут быть скорректированы с помощью управления. В будущем обновлении протокола их даже можно настроить динамически с помощью конструкции ПИД-контроллера. Цена XUSD, XUS и залога рассчитывается со средневзвешенным по времени цены пары Uniswap и оракула ETH:USD Chainlink. Оракула Chainlink позволяет протоколу получить истинную цену доллара США вместо средних пулов стейблкоинов на Uniswap. Это позволяет XUSD оставаться стабильным по отношению к самому доллару, что обеспечило бы большую устойчивость вместо использования средневзвешенного значения только существующих стейблкоинов.

Стабильный монеты XUSD можно отчеканить путем размещения соответствующего количества входящих в систему частей. При роде XUSD на 100% обеспечен, что означает, что чеканка XUSD требует только размещения залога в контракте чеканки. На фракционной фазе чеканка XUSD требует размещения соответствующего коэффициента залога и сжигания коэффициента акций XUSD (XUS). Хотя протокол предназначен для принятия любого типа криптовалюты в качестве залога, эта реализация протокола XUSD в основном будет принимать стейблкоины в цепочке в качестве обеспечения, чтобы сгладить волатильность в залоге, чтобы XUSD мог плавно перейти на более алгоритмические коэффициенты.

Токеномика

Токен XUSD Share (XUS) является нестабильным токеном с начисленным значением в протоколе. Он должен быть нестабильным и обладать правами на управление и все избыточное обеспечение системы. Важно отметить, что разработчики применяют высокоуправляемый подход к разработке денег в том же духе, что и биткойн. Разработчики избегают активного управления, подобного DAO, такого как MakerDAO. Единственными параметрами, которые доступны для управления через XUS, являются добавление/корректировка пулов залога, корректировка сборов за чеканку/выкуп и коэффициент обновления коэффициента залога. Никакие другие действия, такие как активное управление залогом или добавление изменяемых человеком параметров, невозможны, кроме хардфорка, который потребует добровольного перехода к новому внедрению полностью. Токен XUS обладает потенциалом перевернутости и нисхождения системы, где дельта-изменения стоимости всегда стабилизируются вдали от самого токена XUSD. Предложение XUS изначально установлено на 500 тыс. токенов при генезисе, но количество в обращении, скорее всего, будет дефляционным, так как XUSD чеканится в более высоких алгоритмических коэффициентах. Дизайн протокола таков, что XUS будет в значительной степени дефляционным в предложении до тех пор, пока растет спрос XUSD.

Рыночная капитализация токена XUS должна рассчитываться как будущее ожидаемое создание чистой стоимости от бессрочного сеньоража токенов XUSD, денежного потока от комиссий за чеканку и погашение, а также использование неиспользованного обеспечения. Кроме того, по мере роста рыночной капитализации XUS растет и способность системы поддерживать стабильность XUSD. Таким образом, приоритетом в дизайне является начисление максимальной стоимости токена XUS при сохранении XUSD в качестве стабильной валюты. Как описал Роберт Сэм в оригинальном техническом документе Seigniorage Shares: «Токены акций похожи на активную сторону баланса центрального банка. Рыночная капитализация акций в любой момент времени устанавливает верхний предел того, насколько предложение монет может быть сокращено». Аналогичным образом, протокол XUSD черпает вдохновение из предложения Сэма, так как XUSD является гибридной моделью акций.