" Генеральный директор Strive Мэтт Коул призвал MSCI «позволить рынку решать», включать ли компании с биткоином в пассивные инвестиции.
Компания Strive, торгующаяся на Nasdaq и занимающая 14‑е место среди публичных компаний с биткоин‑резервами, обратилась к MSCI с просьбой пересмотреть предложение об исключении крупных компаний‑держателей биткоина из своих индексов.
В письме председателю и генеральному директору MSCI Генри Фернандесу Strive указала: исключение компаний, у которых цифровые активы составляют более 50% от общего объема активов, сократит доступ пассивных инвесторов к перспективным секторам роста и не позволит охватить компании, которые индекс изначально призван отражать.
Потеря места в индексах MSCI может стать серьезным ударом для компаний с цифровыми активами. Ранее аналитики JPMorgan предупреждали: компания Strategy, включенная в MSCI World Index, может потерять $2,8 млрд, если MSCI реализует это предложение.
Председатель Strategy Майкл Сэйлор сообщил, что компания ведет переговоры с поставщиком индексов по этому вопросу.
Глава Strive: «Крупные держатели биткоина — на передовой ИИ»
Мэтт Коул из Strive заявил, что крупные майнеры биткоина — такие как MARA Holdings, Riot Platforms и Hut 8 (все потенциально попадают в список исключений) — активно диверсифицируют свои дата‑центры, предоставляя мощности и инфраструктуру для вычислений в сфере ИИ.
Источник: Мэтт Коул.
«Многие аналитики утверждают, что гонка за развитие ИИ все больше ограничивается доступом к энергоресурсам, а не полупроводникам, — отметил он. — Майнеры биткоина идеально подходят для удовлетворения растущего спроса. Но даже когда доходы от ИИ начнут поступать, их биткоин останется, а ваше исключение ограничит участие клиентов в самой быстрорастущей части мировой экономики».
Структурированное финансирование биткоина развивается
По словам Коула, исключение также затронет компании вроде Strategy и Metaplanet. Они предлагают инвесторам продукты, аналогичные структурированным нотам, привязанным к доходности биткоина, — таким же, какие выпускают JPMorgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs.
«Структурированное финансирование биткоина для нас — такой же реальный бизнес, как и для JPMorgan, — подчеркнул он. — Фактически мы, как и другие компании, работающие с биткоином, открыто заявляем о намерении сделать это нашим основным направлением. Было бы несправедливо конкурировать с традиционными финансистами, обремененными более высокой стоимостью капитала из‑за штрафов от поставщиков пассивных индексов за тот самый биткоин, который лежит в основе наших продуктов».
Порог в 50% для биткоина неработоспособен
Коул заявил, что предложение вряд ли окажется работоспособным на практике. Привязка включения в индекс к волатильному активу приведет к тому, что компании будут «мигать» — то попадать в индекс, то выпадать из него. Это увеличит затраты на управление и ошибки отслеживания.
Существует также проблема измерения момента, когда доля цифровых активов достигает 50%, поскольку компании получают доступ к цифровым активам через различные инструменты.
«Вопрос не теоретический, — пояснил Коул. — Trump Media & Technology Group Corp., владелец десятого по величине публичного биткоин‑резерва, не попала в предварительный список исключений, потому что ее прямые владения составили чуть менее 50% от общих активов. Однако Trump Media не попала туда лишь потому, что стала первой крупной компанией, которая существенно увеличила долю цифровых активов через деривативы и ETF».
Вместо тотального исключения Strive призвала MSCI рассмотреть возможность создания версии индексов «без цифровых активов» для существующих индексов.
«Владельцы активов, желающие избежать таких компаний, смогут выбирать эти ориентиры, а другие продолжат использовать стандартные индексы, которые наиболее полно отражают всю доступную для инвестиций совокупность акций», — заключили в Strive.
