На этой неделе азиатские фондовые рынки сильно пострадали, поскольку инвесторы наконец-то оправились от ажиотажа вокруг искусственного интеллекта и попытались понять, что, чёрт возьми, планируют центральные банки.
Ралли, начавшееся в этом году, продлилось недолго, поэтому трейдеры, которые следили за ростом технологических компаний в Азии, теперь наблюдают, как у них из-под ног уходит почва.
По данным Bloomberg, в прошлом году индекс MSCI Asia, который пользовался популярностью на рынке, превзошёл все основные мировые показатели почти на пять пунктов. Эта победная серия внезапно закончилась. Азия сильно зависит от глобальной цепочки поставок в сфере искусственного интеллекта, а это значит, что всё, что влияет на акции компаний с Уолл-стрит, влияет и на Азию. И сейчас никто не знает, просто ли рынок ИИ взял паузу или окончательно выдохся.
Китай наращивает финансирование местных производителей чипов, в то время как Корея и Тайвань сталкиваются с трудностями в «технологических войнах»
В прошлую пятницу акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, подняли азиатский технологический индекс до рекордного уровня. Теперь инвесторы отступают. В прошлом году все хотели урвать свой кусок пирога. В этом году они нервничают.
Проблема в том, что большая часть этого роста пришлась на долю всего нескольких компаний, особенно на Тайване и в Южной Корее.
Некоторые всё ещё надеются, что благодаря более низким ценам в Азии у них будет больше возможностей для использования ИИ. Но другие предупреждают, что слишком многое зависит от слишком малого числа игроков.
Кен Вонг, управляющий азиатскими фондовыми портфелями в компании Eastspring в Гонконге, сказал: «Мы скорее говорим об усталости от ИИ, чем о пузыре». Он сказал, что если компании сократят расходы или прибыль начнёт снижаться, то для некоторых из этих акций всё будет кончено.
Пока всё это происходит, Китай идёт другим путём, работая над масштабным пакетом мер на сумму 70 миллиардов долларов для поддержки производителей чипов в стране.
Две крупные компании (MetaX Integrated Circuits Shanghai и Moore Threads Technology) только что провели публичные размещения акций. Это вызвало ажиотаж. Теперь все хотят поучаствовать. Подразделение Baidu, занимающееся чипами для искусственного интеллекта, и GigaDevice Semiconductor планируют выпустить новые продукты.
Почему деньги текут рекой? Потому что это дёшево. Акции технологических компаний, зарегистрированных в Гонконге, торгуются по цене, в 19 раз превышающей их будущую прибыль. Индекс Nasdaq 100 составляет 25. Этого разрыва достаточно, чтобы привлечь внимание.
Растущая неопределённость в то время, как инвесторы уходят на более слабые рынки
Ожидается, что Федеральная резервная система дважды снизит процентные ставки в этом году. Это вынуждает центральные банки от Индии до Таиланда последовать её примеру. Идея состоит в том, чтобы помочь экономике расти быстрее. Но не все с этим согласны.
Банк Японии подвергается критике за то, что снова повышает процентные ставки. Иена слишком слаба, а инфляция слишком высока. Центральный банк Новой Зеландии заявляет, что на данный момент он завершил снижение ставок. Австралия готовится к очередному повышению ставок. Из-за этих колебаний трейдеры вынуждены гадать.
Дилин Ву из компании Pepperstone заявил, что стратегия Индии, направленная на снижение процентных ставок, может помочь её фондовому рынку. Он также отметил, что Таиланд, Малайзия и даже Китай могут извлечь выгоду, если их центральные банки смягчат политику. Но что насчёт компаний с большим долгом? У них проблемы.
Те, кто в прошлом году гонялся за акциями компаний, занимающихся искусственным интеллектом, теперь роются в куче мусора в поисках чего-нибудь перспективного. Индийский индекс Nifty 50 в 2025 году вырос всего на 10,5%. Это был его худший результат по сравнению с индексом MSCI Asia Pacific с 1998 года. Сейчас он стоит дёшево. Снижение налогов и возможное сокращение ставок могут изменить ситуацию.
Индонезия тоже привлекает внимание. Её правительство всё ещё пытается увеличить расходы, и это может помочь. В прошлом году Юго-Восточная Азия отставала. Трейдеры считают, что она может наконец наверстать упущенное.
Синь-Яо Нг, управляющий финансами в Aberdeen, сказал: “Индия и АСЕАН интересны тем, что они не связаны с искусственным интеллектом”. Он присматривается к компаниям с хорошим денежным потоком, низким уровнем драмы и большими дивидендами.
Затем идёт Южная Корея, которая в прошлом году добилась невероятных результатов: её акции выросли на 76 % с начала года благодаря эйфории вокруг искусственного интеллекта и шумихе вокруг рыночных реформ. Только в эту пятницу издание Cryptopolitan сообщило, что корейский индекс Kospi вырос ещё на 2,3 %, превысив отметку в 4300. Президент Ли Чжэ Мён хочет, чтобы он достиг 5000.
Акции Samsung взлетели. Они достигли очередного исторического максимума после того, как со-генеральный директор компании заявил, что клиенты говорят: «Samsung вернулась». Шумиха усилилась, когда данные показали, что экспорт полупроводников из Кореи в декабре вырос на 43%. Благодаря Samsung и SK Hynix в Азии по-прежнему есть сильные игроки в глобальной гонке ИИ.
" 
