" По данным недавнего исследования Gemini и Glassnode, почти треть предложения биткоинов хранится и контролируется централизованными казначействами, а ранние последователи владеют непропорционально большой долей.
Централизованные казначейства, включая правительства, биржевые фонды и публичные компании, в настоящее время контролируют 30,9% оборотного предложения биткоинов, «что свидетельствует о растущем переходе к инфраструктуре институционального уровня», отметили исследователи в своем отчете, опубликованном 11 июня.
По их данным, общий объем биткоинов, хранящихся в основных институциональных и кастодиальных организациях, вырос до 6,1 млн BTC, что составляет около 668 млрд долларов США по текущим ценам. За последнее десятилетие объем предложения, хранящегося в этих организациях, увеличился на 924%.
По их словам, резкий рост запасов BTC у казначейств, правительств и институциональных фондов свидетельствует о том, что эти организации рассматривают этот актив как стратегическое средство сбережения:
«За тот же период спотовая цена биткоина выросла с менее чем 1000 долларов до более чем 100 000 долларов, что подтверждает тезис о том, что институты все чаще рассматривают биткоин как стратегический актив».
Централизованные активы BTC по типу. Источник: Gemini.
Львиная доля у централизованных бирж
Однако в диаграмму включены централизованные биржи, на которых содержится около половины этой суммы, и эти активы могут храниться у индивидуальных клиентов и розничных инвесторов.
В отчете также отмечается, что во всех институциональных категориях три крупнейших субъекта контролируют от 65% до 90% от общего объема активов, «что свидетельствует о том, что ранние последователи продолжают формировать институциональную структуру рынка».
В отчете отмечается, что эта концентрация наиболее заметна в DeFi, публичных компаниях, ETF и фондах.
«Напротив, активы частных компаний выглядят более распределенными, что отражает более широкую базу участия», — констатируют исследователи.
Ранее в этом месяце сообщалось, что 61 публично котируемая компания владеет более чем 3% от общего объема предложения биткоинов .
Крупнейшие компании по доле активов BTC. Источник: Gemini.
Государственные казначейства могут влиять на рынки
Исследование также показало, что кошельки суверенного казначейства «демонстрируют нечастые движения и слабую корреляцию с циклами цен биткоина». Тем не менее, они хранят достаточно активов, чтобы влиять на рынки, когда монеты перемещаются или продаются.
В качестве примера можно привести государственные казначейства США, Китая, Германии и Великобритании, где большая часть BTC приобретается посредством правоприменительных мер, а не путем участия в рыночных операциях.
«Эти активы представляют собой структурно особый класс — спящий, но способный влиять на рынки при активации».
Трансформация в сторону институциональной зрелости
В отчете сделан вывод о том, что, поскольку почти треть оборотного предложения биткоинов теперь хранится в централизованных казначействах, «рынок претерпел структурную трансформацию в сторону институциональной зрелости».
«Хотя биткоин остается рискованным активом, его интеграция в традиционные финансы сделала ценовую динамику более надежной и менее подверженной спекулятивным крайностям», — заявили авторы исследования.
