Рынок криптовалют переживает значительный сдвиг в поведении профессиональных инвесторов по мере приближения декабрьского заседания Федеральной резервной системы. Согласно недавнему анализу CryptoQuant, хедж-фонды демонстрируют явные тенденции к отказу от риска из-за застопорившегося открытого интереса к фьючерсам на CME, нулевых запасов китов и ускоряющегося притока стабильных монет. Эти сигналы указывают на то, что профессиональный капитал готовится к потенциальной волатильности, а не делает агрессивных направленных ставок на движение цены Биткойна.
Сигналы активности на фьючерсном рынке Чикагской товарной биржи указывают на осторожность институциональных инвесторов
Фьючерсный рынок Чикагской товарной биржи демонстрирует признаки снижения активности институциональных инвесторов. Открытый интерес по фьючерсам на биткоин на Чикагской товарной бирже остается на прежнем уровне и следует той же тенденции, что и перед значительными рыночными коррекциями в начале 2025 года. Годовая премия по трехмесячным фьючерсам снизилась примерно до 4,3 %, что является самым низким показателем с октября 2023 года.
Такая сжатая премиальная среда подразумевает определённое снижение арбитражной активности хедж-фондов. Когда хедж-фонды участвуют в сделках с кэшем и кэрри-трейд, они одновременно держат спотовый биткоин и открывают короткие позиции по фьючерсным контрактам, чтобы зафиксировать этот премиальный спред. Текущие узкие спреды говорят о том, что эти стратегии становятся менее привлекательными, что приводит к сокращению институциональных позиций.
Ставки финансирования бессрочных фьючерсных контрактов менялись по схожей схеме. В период с августа по октябрь 2025 года ставки финансирования резко выросли в преддверии заявлений Федерального комитета по операциям на открытом рынке в ожидании того, что трейдеры откроют длинные позиции на рынке. Однако после этих заседаний ставки финансирования снизились вместе с ценой биткоина, сформировав схему, которая наблюдалась перед ростом цен на объявления и сокращением доли заёмных средств после них.
Накопление стейблкоинов свидетельствует о стратегическом позиционировании
Абсолютно лучшим индикатором настроений институциональных инвесторов являются движения стейблкоинов в сети. Данные бирж показывают, что резервы USDT и USDC неуклонно растут, в то время как резервы биткоина на крупных биржах сокращаются. Такое расхождение указывает на стремление к методичному сохранению капитала, а не к спекулятивному накоплению.
Функция стейблкоинов на криптовалютном рынке заключается в том, чтобы обеспечить инвесторов «сухим капиталом», который они могут быстро использовать при появлении такой возможности. Нынешняя ситуация говорит о том, что институциональные инвесторы сохраняют ликвидность и гибкость и не берут на себя долгосрочных обязательств. Такая позиция позволяет быстро реагировать на изменения рынка, иногда сопровождающие решения ФРС по процентным ставкам.
Несмотря на увеличение притока средств на биржу, киты по-прежнему удерживают свои биткоины. В отличие от тех времён, когда происходило фактическое накопление и киты массово выводили монеты с бирж и размещали их в холодном хранилище, нынешние данные показывают более нейтральную картину. Это говорит о том, что даже самые крупные игроки на рынке ждут более чётких сигналов, прежде чем брать на себя серьёзные обязательства.
Что это значит для динамики биткоина в декабре
Сочетание приостановки фьючерсной активности на Чикагской товарной бирже, неизменных активов «китов» и увеличения резервов стейблкоинов говорит скорее о готовности институциональных инвесторов, чем об их уверенности. Хедж-фонды, в отличие от индивидуальных инвесторов, ориентируются на возможности получения прибыли с поправкой на риск. Эти позиции указывают на огромную неопределённость в отношении направления движения цены биткоина в ближайшей перспективе.
Инструмент CME FedWatch показывает, что участники рынка прогнозируют снижение ставки на 70–93 %. Однако корреляция биткоина с индексом S&P 500 составляет 0,88, что указывает на сильное влияние динамики рынка на ценообразование. Несмотря на высокую вероятность снижения ставок, решение ФРС остаётся неизвестным.
CryptoQuant предоставляет аналитику институционального позиционирования для трейдеров и инвесторов. Отсутствие агрессивного наращивания со стороны опытных игроков говорит о том, что они проявляют терпение. Институциональные резервы в стейблкоинах свидетельствуют о быстром вложении капитала после восстановления доверия.
Заключение
По мере приближения декабря 2025 года ожидаемое решение Федеральной резервной системы по процентной ставке заставляет криптовалютный рынок находиться в состоянии стратегического ожидания. Хедж-фонды и институциональные инвесторы снижают риски, связанные с позициями, которые они занимают не из убеждённости, а из-за гибкости. Такой подход, исключающий риск, указывает на сомнения в отношении денежно-кредитной политики и рыночной конъюнктуры. Для криптоэкосистемы этот период институциональной сдержанности может оказаться временным, поскольку, как показывает история, как только ситуация проясняется, потоки капитала быстро меняются.
" 
