Биткоин BTC$92 691,23, ведущая криптовалюта по рыночной стоимости, подешевел после вчерашнего снижения ставки ФРС. Причина, скорее всего, кроется в заявлениях ФРС, которые заставили трейдеров с меньшим оптимизмом смотреть на будущее смягчение политики.
В среду ФРС, как и ожидалось, снизила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,25 % и объявила о начале покупки краткосрочных казначейских векселей для управления ликвидностью в банковской системе.
Тем не менее, по данным CoinDesk, на момент публикации BTC торговался ниже 90 000 долларов, что означает снижение на 2,4 % с начала азиатских торгов. Эфир подешевел на 4 % до 3190 долларов, а индекс CoinDesk 20 снизился более чем на 4 %.
Отказ от рискованных вложений, скорее всего, связан с растущими признаками внутренних разногласий в ФРС по поводу баланса между контролем над инфляцией и достижением целей в области занятости, а также с сигналами о том, что в будущем снизить ставки будет сложнее.
В среду двое членов комитета проголосовали против изменений, но, согласно индивидуальным прогнозам, шесть членов FOMC посчитали, что снижение ставки «неуместно».
Кроме того, центральный банк предложил снизить ставку ещё только один раз в 2026 году, что разочаровало тех, кто ожидал снижения ставки на два-три пункта.
«ФРС расколота, и у рынка нет реального представления о том, как будут меняться ставки до мая 2026 года, когда сменится председатель Джером Пауэлл. Смена Пауэлла на сторонника Трампа (который будет агрессивно добиваться снижения ставок), вероятно, станет самым надёжным сигналом для ставок. Однако до этого момента ещё шесть месяцев», — сказал CoinDesk Грег Магадини, директор по деривативам в Amberdata.
Он добавил, что наиболее вероятным сценарием на данный момент является необходимость «сокращения доли заемных средств» или «снижения рынка», чтобы убедить ФРС в необходимости снижения ставок.
Шилианг Танг, управляющий партнёр Monarq Asset Management, сказал, что BTC следует за падением фондового рынка.
«Криптовалютные рынки сначала резко отреагировали на эту новость, но с тех пор неуклонно снижались вместе с фьючерсами на фондовом рынке. BTC тестировал, но не смог пробить локальный максимум в 94 000 долларов в третий раз за две недели», — сказал Танг в интервью CoinDesk.
Он добавил, что подразумеваемая волатильность продолжает снижаться, а последний крупный рыночный катализатор остался в прошлом году.
Управление ликвидностью, а не количественное смягчение
Хотя криптосообщество поспешило назвать программу управления резервами ФРС старым добрым количественным смягчением (QE), которое спровоцировало беспрецедентный рост рисков в 2020–2021 годах, это не совсем так.
Программа управления резервами предполагает, что ФРС купит краткосрочные казначейские векселя на сумму 40 миллиардов долларов. Хотя это и увеличивает баланс ФРС, это делается в первую очередь для того, чтобы справиться с дефицитом ликвидности на денежных рынках, не прибегая к увеличению баланса или постоянному снижению доходности.
Traditional QE targeted long-duration Treasuries and mortgage-backed securities to aggressively lower long-term yields and inject trillions into the economy, directly boosting liquidity for speculative investments.
Steno Research's Founder Andreas Steno Larsen put it best on X, "This is sadly not Lambo QE. More like ‘my Uber is 7 minutes away’ QE."
По мнению некоторых наблюдателей, последняя реализованная программа — это превентивный удар по потенциальной нестабильности на денежных рынках, подобной той, что наблюдалась в 2019 году.
«Вместо того чтобы рисковать и устраивать неразбериху, как в 2019 году, ФРС сейчас спокойно покупает активы. ФРС просто заботится о том, чтобы у финансовой системы было достаточно пространства для манёвра, чтобы пережить весну без потрясений», — написал анонимный обозреватель EndGame Macro.
" 
