" Согласно отчету Galaxy Digital, ежедневные комиссии за транзакции в сети Биткоин снизились более чем на 80% с апреля. По состоянию на август 2025 года почти 15% блоков являются «бесплатными», то есть добываются с минимальной комиссией или без нее, всего один сатоши за виртуальный байт или меньше.
Снижение комиссий за транзакции в сети Биткоин выгодно пользователям, но сокращает доход майнеров, что вызывает опасения по поводу долгосрочной устойчивости сети.
Структура стимулирования в сети Биткоин основана на вознаграждении майнеров за их работу в виде наград за блоки и комиссий за транзакции. Однако после халвинга в апреле 2024 года, в результате которого вознаграждение сократилось до 3,125 BTC за блок, майнеры все больше полагаются на рынок комиссий, который продолжает сокращаться.
«По мере снижения наград за блок все большую роль играют транзакционные комиссии, — заявил Пьер Самати, директор по развитию бизнеса Dfinity Foundation. — Если использование не растет, эта база данных сокращается, а гарантии ослабевают. Стабильная пропускная способность критически важна для защиты системы».
Средние комиссии за транзакции в сети Биткоин. Источник: Galaxy Digital
Ончейн-активность биткоина резко падает
Ончейн-активность биткоина значительно замедлилась после спада неденежных трендов, таких как ординалы и руны. В отчете Galaxy отмечается, что транзакции OP_RETURN, активно использовавшиеся во время бума ординалов в 2024 году, теперь составляют всего 20% от ежедневного объема по сравнению с более чем 60% на пике.
Тем временем альтернативные платформы первого уровня, такие как Solana (SOL), набирают популярность в высокочастотных сценариях использования, таких как мемкоины и NFT. Более того, рост числа спотовых биткоин-ETF, которые сейчас содержат более 1,3 млн BTC, вывел значительный объем BTC за пределы блокчейна, ограничив движение, которое в противном случае привело бы к образованию комиссий.
Рынок комиссий в Биткоин по своей природе эластичен, то есть комиссии растут при увеличении спроса и падают при снижении активности. Однако если спрос продолжит падать, у майнеров может остаться слишком мало стимулов для обеспечения безопасности сети. Galaxy отметила, что почти 50% недавних блоков не были заполнены, а активность мемпула остается низкой.
Рост количества бесплатных блоков в сети Bitcoin. Источник: Galaxy Digital
На этом фоне появляется новая надежда в виде BTCfi — децентрализованных финансов, основанных на Bitcoin. В отличие от DeFi на Ethereum или Solana, которые используют смарт-контракты в этих блокчейнах, BTCfi использует Bitcoin в качестве базового актива, создавая финансовые приложения, такие как кредитование, торговля и получение доходности, на уровнях или протоколах, которые напрямую взаимодействуют с сетью Bitcoin.
«Каждое действие BTCfi требует перемещения биткоинов, — пояснил Саматис. — Движение стимулирует вычисления, вычисления занимают место в блоках, а пространство несет затраты». Другими словами, если BTCfi растет, растут и активность в блокчейне, и комиссионный доход.
От цифрового золота к финансовому примитиву
Саматис отметил, что биткоин долгое время рассматривался как «цифровое золото» — средство сбережения, а не просто полезный актив. Однако он видит, что он эволюционирует в нечто более фундаментальное: финансовый примитив.
«Финансовый примитив — это строительный блок, который разработчики могут использовать для проектирования потоков, инструментов и логики, — сказал он. — В этой роли биткоин становится не просто активом, который нужно хранить, а программируемым компонентом более широких финансовых систем».
Джулиан Мецгер, директор по маркетингу Liquidium, также отметил, что улучшения инфраструктуры подготавливают почву для изменений.
«Последние пять лет превратили инфраструктуру биткоина из простого уровня расчетов в многоуровневую экосистему, — сказал он. — Сейчас мы видим, как закладывается основа для настоящего DeFi, изначально основанного на биткоине».
