" По данным Standard Chartered, тенденция к созданию стратегических резервов биткоина привела к тому, что 61 публично котируемая компания теперь владеет в общей сложности 3,2% всех биткоинов, которые когда-либо будут существовать.
Только 61 публичная компания из 124 теперь владеет в общей сложности 673 897 BTC, сказал в отчете от 3 июня руководитель международного отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Джефф Кендрик.
В отчете Кендрик сосредоточился на последствиях растущей популярности биткоина как казначейского актива, предупредив о потенциальных рисках, вытекающих из быстрого корпоративного принятия.
Выдержка из отчета Standard Chartered о биткоинах, опубликованного 3 июня 2025 года. Источник: Standard Chartered
«Биткоин-казначейские облигации сейчас усиливают давление на покупку биткоинов, но мы видим риск того, что со временем это может измениться», — сказал аналитик.
Биткоин-казначейские облигации как фактор снижения давления на цену
Согласно отчету, 58 из проанализированных 61 корпоративных казначейских облигаций имеют множители чистой стоимости активов (NAV) выше 1, что означает, что их рыночная оценка превышает стоимость их чистых активов.
«На данный момент мы считаем, что это оправдано неэффективностью рынка, включая нормативные препятствия для доступа инвесторов и консервативные процессы инвестиционного комитета», — написал Кендрик.
«Но поскольку эти факторы в конечном итоге будут устранены, мы считаем, что биткоин-казначейские облигации могут стать источником снижения ценового давления и волатильности», — добавил он.
Кроме того, волатильность самого биткоина может привести к тому, что цена BTC окажется ниже средней цены покупки многих из этих новых казначейств, поскольку у 50% компаний средняя цена покупки превышает $90 000. Эта цифра значительно выше средней стоимости 580 955 активов Strategy, приобретенных по цене $70 023 за BTC.
«Подражатели» Strategy удваивают активы BTC за два месяца
Кендрик также заметил, что большая часть «подражателей» Strategy недавно начала накапливать биткоины, и их активы значительно выросли за последние несколько месяцев.
В частности, количество биткоинов, удерживаемых этими 60 компаниями, удвоилось за последние два месяца, с менее чем 50 000 BTC до примерно 100 000 BTC, говорится в отчете.
Корпоративные казначейские обязательства биткоин в выборке Standard Chartered (по активам). Источник: Standard Chartered.
Кендрик сказал, что такой темп покупки заметно опережает скорость покупки Strategy, которая добавила 74 000 BTC за последние два месяца по сравнению с 47 000 у других.
Канадский SolarBank среди новых последователей
Отчет Standard Chartered появился на фоне новой группы компаний, объявивших о принятии стратегии биткоин-казначейства, включая канадского разработчика возобновляемых источников энергии SolarBank.
SolarBank официально объявил о своей стратегии биткоин-казначейства 3 июня, сообщив, что подал заявку на открытие счета в Coinbase Prime для безопасного хранения, услуг USDC и кошелька для самостоятельного хранения своих биткоин-активов.
Причины принятия SolarBank стратегии биткоин-казначейства. Источник: SolarBank.
В тот же день парижская криптофирма Blockchain Group объявила о приобретении биткоинов за 68 миллионов долларов, следуя по стопам норвежской криптоброкерской фирмы K33, которая привлекла 6,2 миллиона долларов для покупки BTC в конце мая.
В то время как Standard Chartered сосредоточился на 61 публичной компании, владеющей биткоинами, фактическое число более чем в два раза больше.
Субъекты, владеющие биткоинами по состоянию на 4 июня 2025 года. Источник: BitcoinTreasuries
По данным BitcoinTreasuries, на момент публикации 124 компании владеют биткоинами.
«Отказ от риска — тоже риск»
Хотя опасения Standard Chartered по поводу рисков увеличения корпоративного принятия биткоина в контексте волатильности могут показаться тревожными, Strategy, ключевой вдохновитель стратегии биткоин-казначейства, оптимистично настроен относительно своего запаса биткоинов независимо от цены.
По словам соучредителя Strategy Майкла Сэйлора, структура капитала компании построена так, чтобы оставаться стабильной, даже если биткоин упадет на 90% и «останется там на четыре или пять лет».
«Это не было бы хорошим результатом для держателей акций. Люди наверху структуры капитала пострадают, потому что они будут закредитованы, но все остальные в структуре капитала получат выплаты», — сказал Сэйлор в документальном фильме Financial Times в мае.
Источник: Чанпэн Чжао.
По мнению некоторых видных деятелей отрасли, таких как бывший генеральный директор Binance Чанпэн Чжао, компании, которые добавляют биткоин в свои балансы, определенно рискуют, но эти риски управляемы.
«Отказ от риска — это риск сам по себе», — заключил Чжао в своем посте X во вторник.
