Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг указывает на Китай как на образец для политики США в отношении стейблкоинов. Выбор времени для этого заявления вызывает вопросы о его мотивах.
Армстронг выступает в защиту процентных выплат по цифровой валюте центрального банка Китая, в то время как его компания борется за сохранение ключевого источника дохода, находящегося под угрозой из-за банковского лобби в США. Закон GENIUS, принятый в июле прошлого года, позволяет таким платформам, как Coinbase, делиться доходами с держателями стейблкоинов. Банковские группы сейчас добиваются отмены этого положения.
Что сказал Армстронг
8 января Армстронг написал в X, что высоко оценивает подход Китая к его цифровой валюте. «Китай решил выплачивать проценты по своей стабильной монете, потому что это выгодно обычным людям, и они признают это конкурентным преимуществом, — написал он. — Я беспокоюсь, что в США мы не видим за деревьями леса».
Он утверждал, что выплата вознаграждений в стейблкоинах пойдёт на пользу обычным американцам и не помешает банковскому кредитованию, и призывал позволить «рынку делать и то, и другое».
Китай решил выплачивать проценты по собственному стейблкоину, потому что это выгодно обычным людям и является конкурентным преимуществом.
Я беспокоюсь, что в США мы не видим за деревьями леса. Вознаграждения в стейблкоинах никак не повлияют на кредитование, но они влияют... https://t.co/nrpa8eSKUs
— Брайан Армстронг (@brian_armstrong) 7 января 2026 г.
Ответ Китая
Но в Китае реакция была неоднозначной. Криптоаналитик Phyrex указал на фундаментальную ошибку в рассуждениях Армстронга: цифровой юань не является стейблкоином.
По мнению Phyrex, выплата процентов — это не признак конкурентоспособности, а ответ на стабильно низкий уровень внедрения. Юани, хранящиеся в WeChat Pay и Alipay, доминирующих в Китае платформах для мобильных платежей, приносят проценты, в то время как цифровой юань ранее не приносил ничего, что не стимулировало пользователей переходить на него. Программа выплаты процентов, вступившая в силу 1 января, субсидируется коммерческими банками, а не центральным банком, и ставки, скорее всего, ниже стандартных ставок по депозитам до востребования.
Битва за GENIUS Act
Комментарии Армстронга прозвучали на фоне ожесточённой лоббистской войны за регулирование стейблкоинов в США.
Закон GENIUS, принятый в июле 2025 года, запрещал эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты напрямую держателям, но разрешал сторонним платформам, таким как биржи, распределять доходность через программы «вознаграждений» Этот компромисс был выгоден таким платформам, как Coinbase.
Банковская отрасль оказала жёсткое сопротивление. В ноябре Американская ассоциация банкиров и 52 ассоциации банков штатов направили в Министерство финансов письмо с призывом к регулирующим органам закрыть эту «лазейку». Они утверждали, что платформы стейблкоинов, предлагающие высокодоходные вознаграждения, могут спровоцировать отток депозитов, что поставит под угрозу кредитоспособность на сумму до 6,6 триллиона долларов.
На этой неделе лоббирование продолжилось. 7 января более 200 руководителей региональных банков направили в Сенат письмо с просьбой к законодателям распространить запрет на выплату процентов, предусмотренный законом GENIUS, на аффилированных лиц и партнёров эмитентов.
26 декабря Армстронг выступил с ответным заявлением, назвав любую попытку возобновить действие закона GENIUS «красной чертой» Он раскритиковал банки за то, что они зарабатывают около 4% на резервах, размещённых в Федеральной резервной системе, в то время как вкладчики получают почти ничего, и обвинил их в «ментальной гимнастике», когда они представляют ограничения доходности как меры безопасности.
Ограниченность сравнения с Китаем
Обращение Армстронга к Китаю, по-видимому, призвано создать конкурентную среду: если Китай это делает, то почему Америка не может?
Это сравнение требует тщательного изучения. CBDC и частный стейблкоин — это разные инструменты: цифровой юань является законным платёжным средством, выпущенным центральным банком Китая, а USDC и USDT — это токены с привязкой к доллару, выпущенные частными компаниями. Критики, такие как Phyrex, утверждают, что программа начисления процентов в цифровом юане отражает трудности с внедрением, а не конкурентные преимущества.
Но более широкая мысль Армстронга — о том, что распределение доходов приносит пользу обычным людям и не должно ограничиваться, — может найти отклик независимо от того, применим ли его пример с Китаем. В конечном счёте дискуссия в США сводится к другому вопросу: насколько частные платформы должны конкурировать с банками за депозиты.
" 
