" Условия для перезапуска необеспеченного кредитования не полностью восстановлены после панического краха, обанкротившего таких кредиторов, как BlockFi, Celsius, Voyager и, в конечном итоге, FTX. Три года спустя протокол клиринга Cycles пытается создать основу для возрождения устойчивых кредитных рынков.
Запуск Cycles Prime
В мае компания запустила пилотную версию Cycles Prime, которая действует как децентрализованная клиринговая палата, позволяя криптоторговым фирмам проводить взаимозачет и клиринг непогашенных платежей без залога или эскроу. Пилот был зарезервирован для институциональных криптоторговых фирм.
Анализ последствий кризиса
«Условия необеспеченного кредитования существенно ужесточились с 2022 года, — сказал Итан Бухман, генеральный директор Cycles. — Бизнес, который раньше велся в кредит, все чаще требует залога или предварительного финансирования».
«Кризис 2022 года подорвал ликвидность многих экосистем и привел к устойчивому снижению многих токенов и объемов DeFi, — добавил он. — В то время как некоторые крупные проекты существенно восстановились к 2024/2025 году, другие — нет».
Отличия от традиционных финансов
«Многие в криптовалюте считают, что единственный способ возродить кредитную экономику — это привлечь большие балансы из TradFi, — отметил Бухман. — Это общий подход TradFi, основанный на центральном банке».
По его словам, лучшим путем вперед является «сетевой подход к клирингу»:
«Рост устойчивых кредитных рынков зависит от прочных основ управления рисками и клиринга в основе системы».
Современные проблемы ликвидности
Основатель B2 Ventures Артур Азизов назвал ликвидность «скрытым структурным риском», упомянув спад криптовалют в 2022 году как пример «иллюзии ликвидности» рынка. Проблема вновь возникла в 2025 году с падением токена Mantra (OM) на 90%.
«Крах выявил критические проблемы ликвидности в отрасли», — заявила Грейси Чен, генеральный директор Bitget.
