" Бывший президент FTX US Бретт Харрисон запускает новый проект, который привносит один из самых популярных и спорных торговых инструментов крипторынка в традиционные финансы.
Его стартап Architect Financial Technologies получил одобрение регулятора на Бермудских островах на предложение бессрочных фьючерсных контрактов на традиционные активы. Речь идет об акциях, индексах, сырьевых товарах, иностранных валютах и процентных ставках, сообщило агентство Bloomberg в среду.
Источник: Bloomberg.
Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам открывать маржинальные длинные или короткие позиции без даты экспирации контракта. Для поддержания цен в соответствии со спотовыми рынками биржи используют механизм финансирования. Эта система предполагает периодические платежи между длинными и короткими позициями, которые балансируют спрос.
Изначально популяризированные BitMEX, а затем FTX, бессрочные фьючерсы способствовали взрывному росту крипторынка. Ежемесячные объемы торгов выросли с $35 млрд в 2018 году до $6,4 трлн в 2025 году.
В то время как FTX Global предлагала криптовалютные бессрочные фьючерсы с кредитным плечом до 100 раз, FTX US, где Харрисон занимал пост президента, работала как отдельное регулируемое юридическое лицо и не предлагала такие продукты.
Тем не менее обе биржи обанкротились в ноябре 2022 года после серьезного кризиса ликвидности. Этот кризис выявил масштабные финансовые пробелы и в конечном итоге привел к подаче заявления о банкротстве FTX.
Высокий риск, пристальное внимание
Несмотря на свой успех, бессрочные фьючерсы считаются высокорисковыми деривативами и привлекают пристальное внимание как аналитиков, так и регуляторов. Исполнительный директор Coincall Фэнни Кан предупредила в мае, что для неопытных трейдеров эти инструменты могут быть бомбой замедленного действия.
Кан отметила, что многие трейдеры злоупотребляют кредитным плечом. Это означает, что даже небольшие движения рынка могут спровоцировать катастрофические ликвидации.
Бессрочные фьючерсы также находятся под пристальным вниманием регуляторов. В 2023 году Комиссия по торговле товарными фьючерсами США предупредила о неадекватных мерах безопасности и практике расчетов.
Тем не менее бессрочные фьючерсы остаются краеугольным камнем криптовалютной торговли. На этом рынке доминируют такие платформы, как Binance, OKX, Bybit и Bitget.
Рост объема торгов бессрочными фьючерсами в криптовалютах. Источник: Bloomberg
