" Недавние успехи в ставке на биткоины, которая может быть самой рискованной из всех, побудили Лиора Шимрона, вице-президента по стратегии цифровых активов Fundstrat Global Advisors, взглянуть на «цифровую золотую лихорадку» в торговле биткоин-майнерами.
Эти майнинговые компании довольно молоды, у них нет репутации, и некоторые из них вышли на рынок «окольными путями», а некоторые из крупнейших, например Riot Blockchain, привлекли внимание регулирующих органов в первые дни своего существования. Они также работали с убытками, но Шимрон отметил, что они достигли рыночной капитализации более 1 миллиарда долларов после значительных инвестиций во время спада биткоинов в оборудование, которые помогли им «добиться больших успехов» в текущем цикле бычьего рынка.
Торговля биткойнами с высоким риском
Шимрон описал майнеров в записке на прошлой неделе для клиентов, выразивших интерес к растущим акциям, как к высокому уровню бета-тестирования биткоинов. Согласно его анализу, во время недавнего бычьего бега по криптовалюте, во время которого биткоин вырос на 900%, средняя доходность среди крупнейших публично торгуемых майнеров составила 5000%.
Биткоин-майнеры, по словам Шимрона, составляют основу блокчейна биткоина, поскольку они сжигают электроэнергию, чтобы генерировать компьютерные догадки, направленные на решение криптографических головоломок, и получают доход в виде добытых биткоинов. Когда биткоин добывается, майнеры продают активы, чтобы покрыть свои расходы. Многие предпочитают также держать часть добытых биткоинов на своем корпоративном балансе, и эта тенденция начинает набирать обороты с более ориентированными на цифровые технологии и разрушительными классами генеральных директоров на более широком рынке, такими как Джек Дорси из Square и Илон Маск из Tesla. Маск только что добавил «Technoking» к своему руководящему званию, а финансовый директор Tesla недавно добавил к своему «Master of Coin». Североамериканская Marathon Digital Holdings недавно объявила, что приобрела биткоины на сумму 150 миллионов долларов, чтобы держать их на балансе.
Крупнейшие публичные майнинговые компании, которые проанализировал аналитик Fundstrat, включают две компании, зарегистрированные на Nasdaq, Riot Blockchain и Marathon Digital Holdings, и две акции внебиржевого рынка, Hive Blockchain и Hut 8.
За последний год биткоин-майнеры значительно превзошли биткойн, и эта динамика, по словам Fundstrat Global Advisors, будет продолжаться по мере того, как разыгрывается бычий рынок, но может резко развернуться в обратную сторону в случае любой коррекции.
Fundstrat Global Advisors
Анализ Шимрона показывает, что бета-версия, которую демонстрируют эти биткоин-майнинговые компании, приносит доход в размере 2,5% на каждый 1% движения криптовалюты. По его словам, несмотря на то, что исторических данных недостаточно, чтобы сделать твердые выводы, производительность майнеров явно связана с ценой на биткойны, а их торговый профиль усиливает как положительные, так и отрицательные стороны.
По словам Шимрона, это «общеизвестно конкурентная отрасль», где способность быть прибыльной может сводиться к дешевой электроэнергии и доступу к специализированному оборудованию для майнинга. По мере роста цены на биткоин, майнеры запускают новые установки или модернизируют свое оборудование устанавливая более мощные и эффективные машины.
Marathon недавно заключил сделку на 170 миллионов долларов на 70 000 майнеров S-19 ASIC от Bitmain, которые после полного развертывания в конце этого года увеличат мощность майнинга до 103 000 машин.
Эта высокая стоимость ведения бизнеса в сфере добычи биткоинов приводит к низкому или отрицательному свободному денежному потоку и приглушенным доходам, пишет Шимрон. Но компании на данный момент зафиксировали рост текущего бычьего цикла биткоинов в результате своих расходов. (Они также увидели бурную торговлю во время биткоин-бума 2017 года.)
Теперь они также привлекли внимание некоторых из новейших сил рынка, как в недавней статье Bloomberg, отмечалось, что биткоин-майнеры обсуждаются на доске объявлений WallStreetBets на Reddit, что подпитывает манию в отношении акций GameStop.
«Для инвесторов, желающих получить доступ к майнерам, эта бета-версия дает прекрасную возможность в разгар бурного бычьего рынка. Есть откаты, но у нас все еще есть много возможностей для роста», - сказал Шимрон в интервью CNBC.
Инвестиции в биткоин в 2021 году
Это более широкий бычий рынок криптовалюты, который подпитывает майнеров, и Шимон считает, что это может продолжиться в 2021 году под влиянием макроэкономических и демографических факторов. Опасения по поводу инфляции будут поддерживать цены на биткоины, и даже на фоне недавнего давления на доходность со стороны 10-летнего казначейства, которое может воздействовать на криптовалюту так же, как и на акции технологических компаний, он сказал, что это ясно из сигналов ФРС о том, что центральный банк хочет сохранить свою голубиную политику до 2023 года.
Еще одна движущая сила - постоянное принятие новых цифровых технологий и цифровых активов от молодых инвесторов.
«Вы видите, что молодые люди тяготеют к биткоинам и другим цифровым валютам, а не к золоту и товарам, и это говорит о демографическом сдвиге. Для них не безумие взаимодействовать с деньгами чисто цифровым способом», - сказал он CNBC.
На прошлой неделе Morgan Stanley стал первым крупным банком с Уолл-стрит, который предложил своим богатым клиентам доступ к биткойнам. Это ограничивало доступ к клиентам, имеющим не менее 2 миллионов долларов, с учетом связанных с этим рисков. На криптовалютный рынок уже есть выходы, помимо основных валют, например, биржи, торгующие монетами, и вскоре они будут доступны большему количеству инвесторов. Coinbase недавно была оценена на частном рынке в 68 миллиардов долларов и планирует провести прямой листинг на Nasdaq.
В ожидании биткойн-ETF в США
В Канаде есть три биткоин-ETF, и в какой-то момент может появиться биткоин-ETF в США. Последняя попытка обращения в Комиссию по ценным бумагам и биржам была подана в середине марта VanEck ETFs, но инвесторы не возлагают больших надежд на то, что SEC скоро одобрит фонд биткоинов, они ищут в других местах инвестиционные идеи в криптовалюте, которые выходят за рамки покупки самого биткоина.
Шимон, который до присоединения к Fundstrat управлял венчурным фондом криптовалюты и блокчейна на ранней стадии, сказал, что он действительно рассматривает майнеров как основу для криптопространства. «Ведущие компании останутся здесь, чтобы остаться», - сказал он, указывая на эффект масштаба при инвестировании в оборудование, с которым новичкам будет труднее конкурировать.
После того, как во время медвежьего рынка биткоинов был сделан «умный шаг» для наращивания операций, текущий дефицит цепочки поставок технологического сектора, вызванный Covid, может еще больше помочь позиционированию этих майнеров после того, как они уже вложили капитал в специализированные машины для космоса.
Тем не менее, как многие трейдеры и хедж-фонды поступают с золотодобытчиками и нефтедобытчиками с небольшой капитализацией, он склонен торговать добытчиками биткоинов на бычьем рынке, а не рассматривать их как инвестиции, которые нужно удерживать в долгосрочной перспективе.
Шимрон по-прежнему предпочитает биткоин в качестве долгосрочной инвестиции, а также любой ETF, в конечном итоге одобренный SEC для инвесторов из США.
«Это лишь вопрос времени, когда SEC одобрит биткоин-ETF», - сказал он. «Когда появится BTC ETF, комиссии будут низкими, и это будет самый безопасный и простой способ использования традиционных рельсов для доступа к биткоинам», - сказал он.
Майнеры столкнулись с критикой из-за огромного количества электроэнергии, необходимого для операций с биткоинами, но мнение Шимрона сводится к финансовым показателям и рыночным показателям. (Он говорит, что есть много поводов для критики и по поводу влияния системы фиатных валют на мир).
«Совершенно очевидно, что доллар США как мировая резервная валюта находится на последнем издыхании и не исчезнет в ближайшее время, но мы находимся на более поздних стадиях превращения доллара США в резервную валюту, и децентрализация - это следующий этап».
Даже если акции майнинга биткойнов представляют собой слишком высокий риск для большинства инвесторов, он уверен, что мир криптовалюты должен быть в поле зрения всех. «Здесь все идет. Финансы были последним пережитком, которого не коснулся Интернет », - сказал Шимрон.
