" Агентство S&P Global Ratings понизило рейтинг стейблкоина USDT от компании Tether до самого низкого уровня в своей шкале оценки стабильности стейблкоинов. Эксперты сомневаются в способности токена поддерживать привязку к доллару.
Оценка «слабая» была вынесена по ряду причин. В частности, S&P Global отметило, что обеспечение USDT включает золото, займы и корпоративные облигации, подверженные высокой волатильности. В отчете указано:
«Биткоин составляет 5,6% объема USDT в обращении, что превышает уровень избыточного обеспечения в 3,9% при коэффициенте обеспечения 103,9%. Следовательно, падение цены биткоина или стоимости других активов с повышенным риском может снизить уровень обеспечения».
Структура обеспечения стейблкоина USDT. Источник: S&P Global Ratings.
Головной офис Tether расположен в Сальвадоре. Компания регулируется Национальной комиссией по цифровым активам (CNAD), чьи требования к резервным активам стейблкоинов менее строги, сообщило S&P.
Среди ключевых причин низкого рейтинга стабильности также назвали отсутствие достаточных аудитов и отчетов о резервах. При этом S&P отметило: 75% обеспечения USDT приходится на казначейские облигации США и другие краткосрочные финансовые инструменты с низким уровнем риска.
Компания Tether назвала отчет «вводящим в заблуждение». Представители заявили, что «решительно не согласны с представленной в отчете характеристикой», поскольку она «не отражает природу, масштаб и макроэкономическую значимость цифровых денег, а также игнорирует данные, ясно демонстрирующие устойчивость, прозрачность и всемирную полезность USDT».
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино также выступил с критикой нового рейтинга и в целом полезности рейтинговых агентств.
«Классические рейтинговые модели, созданные для традиционных финансовых институтов, исторически приводили частных и институциональных инвесторов к вложениям в компании, которые, несмотря на присвоенные инвестиционные рейтинги, терпели крах», — заявил Ардоино.
Источник: Паоло Ардоино.
Отчет появился в знаковый год для стейблкоинов. Это произошло после принятия регулирующих норм в США, когда администрация президента Дональда Трампа обозначила стейблкоины как инструмент поддержания гегемонии доллара США. При этом рыночная капитализация стейблкоинов превысила $300 млрд.
Tether действует подобно центральному банку и накапливает значительные запасы золота
Tether занимает 17‑е место в мире по объему владения казначейскими облигациями США — компания располагает краткосрочными государственными ценными бумагами на сумму свыше $112 млрд. По словам Ардоино, это больше, чем у большинства стран, включая Южную Корею, Саудовскую Аравию и Германию.
Объем казначейских облигаций США у Tether в сравнении с запасами ряда государств. Источник: Паоло Ардоино.
Компания также накопила 116 тонн золота в резервах, что сопоставимо с запасами государств и центральных банков.
Накопление Tether золота и государственных ценных бумаг США, а также способность выпускать и выкупать цифровые доллары привели некоторых аналитиков к выводу, что компания сейчас действует подобно центральному банку.
