" По словам экспертов, стейблкоины и токенизация активов стали ключевыми темами регулирования криптовалют в регионе, поскольку регуляторы перешли от обсуждений на высоком уровне к конкретным рамкам и пилотным проектам.
«На фоне событий 2025 года, когда США возглавили явное ускорение разработки политики, благоприятствующей криптовалютам, регуляторы Азиатско-Тихоокеанского региона удвоили усилия по разработке четких, соразмерных правил и обеспечению реальной реализации регулирования», - сказала Анджела Анг, руководитель отдела политики и стратегического партнерства в Азиатско-Тихоокеанском регионе в TRM Labs.
Эдди Синь, руководитель исследовательского отдела OSL Research, заявил, что прогресс регулирования в Азии в 2025 году вышел за рамки обсуждения и перешел к прямой интеграции стейблкоинов и токенизации активов в платежную и расчетную инфраструктуру.
Эти события создали предпосылки для того, что, по мнению многих участников отрасли, 2026 год станет значимым для расширения участия институциональных инвесторов.
Гонконг
Регуляторный импульс в Гонконге был заметен в 2025 году. В августе вступил в силу долгожданный закон о стейблкоинах, устанавливающий режим лицензирования для эмитентов стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте. Этот шаг стал результатом многолетних консультаций и поставил Гонконг в число первых юрисдикций по всему миру, создавших специальную систему регулирования стейблкоинов.
«Стейблкоины, несомненно, находились в центре внимания, отчасти потому, что они являются наиболее похожими на платежные криптовалютные активы и, следовательно, обладают наибольшим потенциалом полезности, - сказала Анг. - Регуляторы отдают приоритет стейблкоинам как способу реализации преимуществ блокчейна в обеспечении передачи ценности со скоростью интернета».
Регуляторы Гонконга также продвинулись вперед в вопросе токенизации. В рамках проекта Ensemble и связанных с ним инициатив власти работали с банками и участниками рынка над тестированием моделей расчетов, сочетающих токенизированные депозиты с доставкой активов в блокчейне.
В ноябре правительство запустило пилотные проекты, ориентированные на токенизацию «реальной стоимости», изучая возможности выпуска, торговли и расчетов с традиционными финансовыми инструментами на основе блокчейна в регулируемой среде.
Сингапур
Digital Token Service Provider (DTSP) в Сингапуре официально вступил в силу в июне, спустя три года после принятия соответствующего закона.
В соответствии с этим режимом, DTSP, работающие с существенным присутствием в Сингапуре, должны получить лицензию и соблюдать обязательства по борьбе с отмыванием денег, независимо от того, обслуживают ли они внутренних клиентов.
Город-государство также продвинуло свою программу токенизации. В ноябре Валютное управление Сингапура заявило, что токенизация вышла за рамки экспериментальной фазы и все чаще используется в коммерческой сфере.
В рамках недавнего эксперимента три банка - DBS, OCBC и UOB - провели межбанковские операции по кредитованию на одну ночь, используя оптовую цифровую валюту центрального банка - сингапурский доллар. Тестирование соответствует стремлению Сингапура масштабировать токенизированные финансы с использованием безопасных расчетных активов.
Япония, Южная Корея
В 2025 году стейблкоины стали распространенной темой в криптовалютной индустрии Японии и Южной Кореи.
В Японии регулирующие органы усилили надзор, одновременно поддерживая эксперименты со стейблкоинами. В ноябре Агентство финансовых услуг публично поддержало пилотный проект по внедрению стейблкоинов с участием трех крупнейших банков страны.
Как сообщает Nikkei, японский регулятор также рассматривает новые требования, которые обяжут криптовалютные биржи создавать резервы на случай таких чрезвычайных ситуаций, как хакерские атаки.
Регуляторный импульс побудил местные компании изучать новые предложения продуктов. Сообщается, что шесть крупных японских управляющих активами, включая Mitsubishi UFJ Asset Management и Daiwa Asset Management, готовятся к созданию первых в стране инвестиционных фондов на основе криптовалют.
В Южной Корее банки и криптовалютные компании также продвигают инициативы по внедрению стейблкоинов. В сентябре компания BDACS, предоставляющая услуги хранения криптовалют, запустила стейблкоин KRW1, обеспеченный вонами, в сети Avalanche.
Хотя Южная Корея еще не ввела формальную систему стейблкоинов, власти заявили, что предпринимаются усилия по ее созданию.
Что определит 2026 год?
«Регулируемые внутренние рынки будут играть более значительную роль, - заявил Тим Сан, старший научный сотрудник HashKey Group. - Гонконг, Сингапур и Япония создают регулируемые внутренние экосистемы, возглавляемые лицензированными игроками. Медленно, но верно, деятельность, которая раньше осуществлялась за рубежом, вернется домой», - сказал Сан.
Синь из OSL отметил, что в 2026 году пути регулирования в Азии будут сближаться в сторону нормализации выпуска цифровых активов и токенизации реальных активов. При этом расчеты будут все больше основываться на регулируемых стейблкоинах и токенизированных деньгах.
«В отличие от этого, чисто спекулятивные варианты использования столкнутся со значительно более высокими порогами соответствия и требованиями к капиталу», - добавил Синь.
Чен Ву, генеральный директор гонконгской лицензированной криптовалютной и токенизационной компании EX.IO, высказал аналогичное мнение, заявив, что токенизация реальных активов «определит 2026 год», назвав ее расширение «неизбежным».
«Проще говоря, Азия вступает в эпоху полностью институциональных цифровых активов, и инфраструктура стейблкоинов и токенизации, созданная в 2025 году, станет основой для более стабильного и устойчивого роста в 2026 году», - сказал Сан из HashKey.
