" Barclays ожидает более вялого 2026 года для криптовалютного рынка, поскольку объемы торгов будут снижаться, а энтузиазм инвесторов ослабевать. В своем обширном итоговом отчете, опубликованном в пятницу, банк отметил сложную ситуацию для бирж цифровых активов, таких как Coinbase (COIN), указав на неясные факторы, способствующие возобновлению активности, и медленное начало внедрения токенов.
Розничные биржи, которые извлекли выгоду из резкого роста интереса к торговле во время бычьих рынков криптовалют в предыдущие годы, сейчас сталкиваются с более сдержанной обстановкой. Аналитики Barclays отметили, что объем торгов на спотовых рынках - ключевых источниках дохода для таких компаний, как Coinbase и Robinhood (HOOD) - резко снизился. Без явного стимула для возобновления спроса объемы могут оставаться низкими.
«Объемы спотовой торговли криптовалютами, похоже, движутся в сторону снижения в финансовом 2026 году, и нам неясно, что может изменить эту тенденцию», - написали аналитики.
Криптовалютные рынки, как правило, реагируют на крупные события: заявления о политике, запуск новых продуктов или политические изменения. Barclays указал на прошлые всплески активности, такие как приток средств в спотовые биткоин-биржевые фонды (ETF) в марте 2024 года или победа президента на выборах в ноябре, поддержавшего криптовалюты, как на ключевые факторы краткосрочных скачков. Но в отсутствие подобных событий банк считает, что структурного роста недостаточно.
Одной из областей, которая могла бы повлиять на рынок, является регулирование. Barclays выделил готовящийся к принятию CLARITY Act, который поможет определить грань между цифровыми товарами и ценными бумагами и уточнить, какое американское агентство - Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) или более мелкая Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) - какие активы регулирует. Хотя это и не гарантирует изменения рынка, законопроект может снизить операционную неопределенность как для криптовалютных компаний, так и для инвесторов. В случае принятия он может открыть двери для более четкого запуска продуктов, особенно токенизированных активов.
Coinbase остается в центре внимания анализа Barclays. Хотя компания расширяет свою деятельность в сфере деривативов и торговли токенизированными акциями, банк сталкивается с трудностями, связанными с сокращением объемов спотовых операций и ростом операционных издержек.
«У COIN есть ряд инициатив по развитию, а также недавние приобретения, которые могут начать оказывать более значительное влияние», - говорится в отчете. Тем не менее, аналитики пересмотрели свою целевую цену акций в сторону снижения до 291 доллара, ссылаясь на более консервативный прогноз прибыли.
Токенизация продолжает привлекать внимание как крипто-ориентированных, так и традиционных финансовых компаний. BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) и другие компании тестируют продукты в этой области. Но Barclays предупреждает, что эта тенденция находится на ранней стадии и вряд ли существенно повлияет на прибыль в 2026 году.
Тем временем, политическая обстановка в США стала более благоприятной для цифровых активов после недавних выборов. Однако, по мнению Barclays, большая часть этого оптимизма уже учтена рынком. Любое законодательное движение, подобное CLARITY Act, должно пройти через Сенат и пережить возможные юридические препятствия, прежде чем оказать какое-либо практическое воздействие.
В целом, 2026 год может стать переходным для криптовалют. В условиях снижения активности розничных инвесторов и отсутствия немедленных позитивных тенденций компании сосредотачиваются на таких долгосрочных инвестициях, как токенизированные финансы и модернизация в сфере соответствия нормативным требованиям. Принесут ли эти инвестиции плоды в следующем году или позже, остается неясным.
