" Рыночные циклы биткоина не привязаны к халвингам, как принято считать, по мнению аналитика Джеймса Чека, который отметил, что «бычьи» и «медвежьи» циклы обусловлены другими факторами.
Его анализ подчеркивает важность факторов принятия и структурных изменений рынка для понимания динамики цен первой криптовалюты.
«По моему мнению, биткоин пережил три цикла, и они не привязаны к халвингам», — заявил Чек в среду, имея в виду сокращение вознаграждений за майнинг блокчейна, которое обычно происходит каждые четыре года.
Он сказал, что рыночные циклы привязаны к «тенденциям принятия и структуры рынка», при этом пик рынка в 2017 году и дно в 2022 году являются точками перехода.
Чек выделил три предыдущих цикла: «цикл принятия» с 2011 по 2018 год, обусловленный ранним принятием в рознице, «цикл подросткового возраста» с 2018 по 2022 год, обусловленный «бумом и спадом Дикого Запада с кредитным плечом», и текущий «цикл зрелости» с 2022 года и далее, обусловленный «институциональной зрелостью и стабильностью».
«Ситуация изменилась после медвежьего рынка 2022 года, и те, кто считает, что прошлое повторится, вероятно, пропустят сигнал, поскольку они смотрят на исторический шум», — сказал он.
Цена биткоина (черный) в сравнении с интерпретацией Джеймса Чека рыночных циклов криптовалюты. Источник: Джеймс Чек.
Теория халвинг-циклов по-прежнему актуальна
Анализ Чека противоречит популярной теории о том, что рыночные циклы биткоина обычно длятся четыре года и связаны с халвингами, которые вызывают шок предложения из-за снижения вознаграждения за блок и роста спроса.
В этом случае пик бычьего рынка приходится на год после халвинга, как это было в 2013, 2017, 2021 годах, и, похоже, эта тенденция повторится в 2025 году.
Чек также заявил, что Биткоин — «буквально единственный актив, подходящий для эндшпиля, наряду с золотом», намекая на возможность продления текущего цикла.
Конец четырёхлетнего цикла?
В последнее время было сделано несколько прогнозов о том, что традиционный четырёхлетний цикл завершился, и этот бычий рынок может продлиться до следующего года благодаря участию институциональных инвесторов.
Ранее в этом месяце инвестиционный директор Bitwise Мэтью Хоуган заявил о цикле:
«Официально он не завершится, пока мы не увидим положительную доходность в 2026 году. Но я думаю, что мы это сделаем, поэтому скажем так: я думаю, четырёхлетний цикл завершён».
Предприниматель «TechDev» сообщил своим 546 000 подписчикам на X во вторник, что «динамика бизнес-цикла — это всё, что нужно для понимания биткоина», и проиллюстрировал пики и спады предыдущих циклов.
Макроэкономические факторы, такие как долларовая ликвидность и приток ETF, могли продлить бычью фазу. Источник: TechDev
Анализ показывает, что переход от медвежьей к бычьей фазе обусловлен динамикой ликвидности, а не традиционным четырёхлетним циклом халвинга, и единственное отличие на этот раз — это продлённая бычья фаза.
Текущий цикл завершается, заявляет Glassnode
Аналитики Glassnode заявили 20 августа, что биткоин по-прежнему следует своим традиционным циклическим моделям. Во вторник они подтвердили, что недавняя фиксация прибыли и повышенное давление продавцов «свидетельствуют о том, что рынок вступил в позднюю фазу цикла».
Тем временем позиционный трейдер Боб Лукас прагматично взглянул на рыночные циклы:
«Я часто слышу: „Биткойн-циклов больше нет“. Реальность такова, что мы всегда находимся в циклах. Мы просто ничего не можем с собой поделать. Мы накачиваем биткоин, пока он не лопнет, потому что нам просто хочется большего. А потом начинаем всё сначала. Разница лишь в том, насколько быстро вы уклоняетесь от осколков и насколько быстро вы сбрасываете цены».
