" Цена биткоина в начале 2026 года отражает сложное сочетание макроэкономических трендов и событий, специфичных для рынка.
Джим Феррароли, директор по криптоисследованиям и стратегии в Центре финансовых исследований Schwab, выделяет три долгосрочных и семь краткосрочных факторов, влияющих на BTC.
К долгосрочным факторам относятся объем глобальной денежной массы M2, дезинфляционный рост предложения биткоина и уровень внедрения криптовалюты.
Среди краткосрочных драйверов — настроения рынка в отношении рисков, процентные ставки, сила доллара США, сезонность, избыточная ликвидность центральных банков, предложение биткоина на крупных кошельках и финансовые заражения (распространение рисков).
В начале 2026 года ряд краткосрочных факторов складывается в пользу биткоина. Феррароли отметил, что кредитные спреды остаются узкими, а рынок уже избавился от многих спекулятивных позиций по деривативам, которые способствовали резкой распродаже в конце 2025 года.
«Среда с повышенным риском на фондовом рынке должна поддержать криптовалюту — актив с наивысшим уровнем риска», — сказал он.
Денежно‑кредитная политика также может сыграть позитивную роль.
«Мы считаем, что процентные ставки и курс доллара продолжат снижаться в этом году, — добавил он. — Ликвидность поддерживает рынок: количественное ужесточение завершилось, а расширение балансов возобновилось».
Тем не менее существуют и сдерживающие факторы. Внедрение биткоина может замедлиться в первой половине года, особенно после волатильности конца 2025 года. При этом Феррароли видит потенциал для разворота, если улучшится регуляторная ясность.
«Принятие закона Clarity Act может ускорить внедрение биткоина среди институциональных инвесторов», — отметил он.
Также необходимо учитывать цикл халвинга.
«Третий год цикла халвинга исторически был неудачным. Поскольку многие криптоинвесторы следуют этой теории циклов, это может оказать давление на цены», — аргументировал он.
С 2017 года биткоин обычно рос примерно на 70% от годового минимума, хотя этот показатель призван сгладить волатильность. Хотя 2026 год, по ожиданиям, будет позитивным, доходность, вероятно, окажется значительно ниже исторического среднего, считает Феррароли.
Он также указал на возможный сдвиг в характере движения биткоина по отношению к традиционным активам. Эксперт ожидает, что криптовалюта станет менее коррелированной с другими классами активов и макроэкономическими факторами.
«Биткоин по‑прежнему сильно коррелирует с акциями крупных компаний в сфере ИИ, но корреляция с более широкими фондовыми индексами снижается», — сказал Феррароли.
