" Криптовалютные трейдеры всегда используют рынок опционов, чтобы сделать ставку на то, что цены на цифровые активы, такие как биткоин и эфир, взлетят или упадут. Менее известное использование для торговли опционами-это просто ставка на то, будет ли волатильность увеличиваться или уменьшаться. И по мнению экспертов рынка криптовалют, сейчас рынок созрел для такого рода ставок.
“Краткосрочная подразумеваемая волатильность биткоин-опциона торгуется ниже реализованной волатильности”,-написал поставщик данных крипто-деривативов Genesis Volatility в своем еженедельном информационном бюллетене, опубликованном в воскресенье. “Подразумеваемая волатильность эфира торгуется с огромным дисконтом к реализованной волатильности.”
Когда подразумеваемая волатильность торгуется ниже исторической, это признак того, что рынок недооценивает перспективы будущей ценовой турбулентности по сравнению с недавней ценовой турбулентностью. Таким образом, подразумеваемая волатильность может расти и сходиться с исторической волатильностью и пересекаться выше нее, повышая цены опционов и принося прибыль покупателям.
“Покупка опционов (call/put) в этой среде чрезвычайно интересна", - сказал Genesis Volatility.
Трейдеры покупают опционы, когда волатильность относительно низкая, и продают, когда она высока. Торговля волатильностью, таким образом, довольно проста по своей сути: она основана на вековой инвестиционной пословице покупать низко и продавать высоко. Это аналогично покупке актива на спотовом рынке, когда он воспринимается как недооцененный, и продаже, когда он кажется переоцененным.
Подразумеваемая волатильность относится к ожиданиям рынка относительно ценовой турбулентности в течение определенного периода, в то время как историческая или реализованная волатильность представляет собой волатильность, которая уже разыгралась. Волатильность оказывает положительное влияние на цены опционов. Опционы-это инструменты хеджирования, которые дают покупателю право, но не обязательство купить базовый актив по заранее определенной цене на определенную дату или до нее. Опцион call дает право на покупку, а опцион put предлагает право на продажу.
Согласно данным Genesis Volatility, 10-дневная подразумеваемая волатильность эфира торгуется на уровне 87% – значительно ниже 10-дневной реализованной волатильности в 97%. 10-дневная подразумеваемая волатильность биткоина торгуется значительно ниже 10-дневной исторической волатильности в течение почти двух недель, однако за последние несколько дней разрыв несколько сократился. На момент публикации 10-дневная подразумеваемая волатильность составляла 69%, а реализованная или историческая волатильность-72%.
Некоторые трейдеры пользуются преимуществами таких ситуаций, покупая ненаправленные или нейтральные к рынку стратегии, такие как Straddles и Strangles, которые включают в себя покупку равного количества коллов и пут и получение выгоды от всплеска волатильности. Длинная Straddle устанавливается путем покупки опциона call и put с той же ценой экспирации и страйка (обычно ближайшей к цене базового актива на спотовом рынке). Например, с эфиром в настоящее время торгуется около $3,170, трейдер, ожидающий значительного всплеска подразумеваемой волатильности, может создать удушье, купив 28 мая экспирационный колл и поставить опционы по цене страйка $3,200.
Длинный Strangles предполагает покупку call и put с одинаковым сроком экспирации по страйкам, равноудаленным от спотовой цены. Покупка эфирного call по цене 3300 долларов и пут по цене 3100 долларов установит долгое Strangle.
“Трейдеры используют такие стратегии, как long straddles и strangles, которые включают в себя покупку как коллов, так и пут, когда ожидается рост волатильности”, - говорит Луук Страйерс, основатель и главный коммерческий директор Deribit, доминирующей биржи крипто-опционов. “Это более вероятно в данный момент с подразумеваемой волатильностью ниже реализованной волатильности.”
Риск предопределен этими стратегиями, при этом максимальный убыток ограничен суммой премии (цены опционов), уплаченной при покупке коллов и пут. Стратегии терпят неудачу, когда ожидаемый скачок подразумеваемой волатильности остается неуловимым до истечения срока действия. В таких случаях опционы неуклонно теряют ценность по мере приближения срока экспирации и становятся нулевыми в день расчета.
Тем не менее, доходность может быть значительной, поскольку теоретически базовый актив может расти до бесконечности, повышая подразумеваемую волатильность до луны и генерируя колоссальную прибыль на длинной позиции колла стратегии. Аналогично, актив может упасть до нуля, принося значительную прибыль на длинную позицию пут стратегии.
Как и в случае с другими опционными стратегиями, трейдеры учитывают множество факторов, таких как время, оставшееся до истечения срока действия, и поток макро-новостей/событий, а также подразумеваемую волатильность и историческую волатильность, прежде чем принимать длинные Straddles и Strangles.
