" Прошлым летом Polkadot (DOT) вошел в историю, подтвердив, что первые пять проектов заняли слоты парачейнов в канареечной сети Kusama (KSM). Парачейны – отдельные блокчейны, привязанные к Relay Chain Polkadot для обеспечения безопасности, но в остальном независимые, – представляют собой новый способ ведения бизнеса в блокчейне. Это максималистское видение, направленное на повышение масштабируемости и управления, но при этом допускающее возможность обновления без форка. Пятью первыми проектами на Kusama были Karura, Moonriver, Shiden, Khala и Bifrost.
Но перенесемся в сегодняшний день: срок блокировки первой партии парачейнов истекает, а это значит, что на рынок возвращается более 1 миллиона заблокированных токенов Kusama (KSM)! Учитывая, что текущее предложение KSM составляет 9 миллионов, базовые знания экономики позволяют утверждать, что цена токена пострадает, поскольку те KSM, которые ранее были недоступны, внезапно вернутся в обращение. Колебания цен, конечно же, влияют на ликвидный стекинг, хотя он позволяет пользователям использовать свои токены даже тогда, когда они заблокированы.
Взять свой торт и съесть его
Мы все знакомы со стекингом: это процесс «запирания» токенов в системе в качестве залога с целью защиты сети. В обмен на участие в таком начинании начисляются вознаграждения.
В сложной экосистеме Polkadot с номинированным доказательством доли (NPoS) заинтересованные стороны могут быть либо номинаторами (чья роль заключается в назначении валидаторов, которым они доверяют), либо валидаторами, но в обоих случаях применяется один и тот же экономический стимул. Проблема, как описано выше, заключается в том, что происходит в конце периода стекинга. Получать щедрые вознаграждения за защиту Relay Chain (не говоря уже о нескольких параллельных блокчейнах) – это очень хорошо и приятно, но если цена нативного токена упадет, результат всего предприятия будет смехотворным.
Хотя ликвидный стекинг не защищает базовую цену помещенных в стекинг активов, он позволяет пользователям безопасно разблокировать ликвидность в сети и воспользоваться теми возможностями получения дохода, которые предлагают многочисленные децентрализованные приложениями. Это стало возможным благодаря выпуску отдельного токена, который представляет собой стоимость ставки. Поскольку этот ликвидный производный инструмент, по сути, действует как собственный токен на рынке, устраняется риск внезапной ценовой нестабильности после окончания периода блокировки.
Эта модель позволяет пользователям поддерживать свою ликвидность и использовать базовый токен путем его передачи, расходования или торговли им по своему усмотрению. Действительно, заинтересованные стороны могут даже использовать свои деривативы в качестве обеспечения для заимствования или кредитования в различных экосистемах для участия в других возможностях децентрализованного финансирования (DeFi). И самое приятное то, что вознаграждение за стекинг продолжает накапливаться на первоначальных активах, заблокированных в контракте на стекинг.
Но что происходит, когда период стекинга заканчивается, спросите вы. Что ж, деривативы просто обмениваются на собственные монеты, чтобы поддерживать стабильный оборот.
В двух словах, это тот случай, когда вы имеете свой пирог и едите его.
Будущее за Proof-of-Stake?
Механизм консенсуса Proof-of-Stake находится в центре внимания, особенно по мере приближения к развертыванию PoS для Ethereum 2.0. Ожидается, что давно обсуждаемый переход блокчейна на доказательство доли снизит потребление энергии более чем на 99%, и это позволит защитникам окружающей среды направить все свое осуждение на Биткойн и его противоречивую модель доказательства работы.
Нет сомнений в том, что PoS является экологически безопасным вариантом, даже если некоторые критические замечания относительно PoW преувеличены из-за улучшения энергетической матрицы, которую предпочитают майнеры. Однако, несмотря на многочисленные усовершенствования механизма консенсуса по сравнению с его предшественником, предстоит еще многое сделать. Proof-of-stake — это не устоявшаяся наука, а инновация, которую можно и нужно совершенствовать. И мы можем начать с увеличения количества и возможностей валидаторов PoS.
Это была идея модели NPoS от Polkadot – объединить безопасность PoS с дополнительными преимуществами голосования заинтересованных сторон. Ликвидный стекинг опирается на эти преимущества, решая давнюю проблему, с которой сталкиваются пользователи: блокировать ли свои токены или использовать их в децентрализованных приложениях DeFi (DApp).
Конечно, эта дилемма беспокоит не только пользователей; это вредит общему ландшафту DeFi. Для некоторых криптовалют процент оборотного предложения, заблокированного в стекинге, может превышать 70%. По данным Statista, на момент написания данного материала, например, были поставлены на карту почти три четверти токенов Solana SOL — и более 80% BNB. Не нужно быть гением, чтобы понять, что наличие всего 30% токенов, доступных для использования в DApps, является чистым негативом для отрасли в целом.
В то время как системам proof-of-stake требуется активное сообщество для обеспечения безопасности, разработчики DApp хотят упростить транзакции, а для транзакций нужны токены. Таким образом, появление ликвидного стекинга приветствовалось обеими сторонами и, в частности, создателями DApp, которые были вынуждены предлагать все более и более высокие APY, чтобы убедить пользователей, что их активы лучше всего использовать в прибыльных DApp, чем в контрактах на стекинг.
Поддерживая стабильное предложение в обращении, устраняя тревожные колебания цен и помогая пользователям получать более высокие вознаграждения (выплаты по ставкам плюс доход от DApp), ликвидный стекинг является одним из самых ярких нововведений в короткой истории DeFi.
