BIS предлагает исследовательскую модель для изучения интеграции DeFi с TradFi и ее рисков

Банк международных расчетов заглянул под капот децентрализованного финансирования (DeFi) в новом рабочем документе и представил эталонную модель стека DeFi (DSR), чтобы проиллюстрировать функциональность и риски технологии. В отчете обсуждалась интеграция DeFi с традиционными финансами и предлагались способы оценки рисков во время этой интеграции.

«DeFi — это программируемая финансовая экосистема, которая позволяет пользователям торговать, кредитовать и инвестировать, не полагаясь на центрального посредника. В этом документе подробно рассматривается базовая технология, ее экономический потенциал и связанные с этим риски», – говорится в твите Банка международных расчетов 19 января 2023 г.

В документе подробно рассмотрены архитектура, технические примитивы и функциональные возможности протоколов DeFi.

«Во многих кругах по-прежнему отсутствует глубокое понимание DeFi, — пишут авторы, — что требует специальной базы для улучшения рабочих знаний о технологии».

Усилия того стоят, утверждается в документе, из-за инноваций DeFi:

«Пока неясно, будет ли DeFi распространяться в будущем и в какой степени. […] Тем не менее, мы считаем DeFi актуальным событием, поскольку оно использует инновационные технологии, которые могут сформировать будущую финансовую экосистему».

Алгоритмическая автоматизация, «конкурентная финансовая инженерия» и прозрачность «представляют интерес далеко за пределами криптовалютных рынков», говорится в документе. Под конкурентоспособной инженерией авторы подразумевали компонуемость, объединение смарт-контрактов для формирования сложных и уникальных финансовых продуктов.

Модель DSR делит DeFi на три уровня: интерфейс, приложение и развертывание, а подуровни учитывают различия, наблюдаемые в технологиях DeFi. В своих примерах исследователи рассматривали различные токены, блокчейны и финансовые услуги. Бегство из Terra (LUNA) было подробно рассмотрено как как наглядный пример эффективности авторской методики расследования.

Этот рабочий документ появился на той же неделе, когда Всемирный экономический форум (ВЭФ) опубликовал обзор децентрализованных автономных организаций. Эти две работы хорошо дополняют друг друга, так как публикация ВЭФ была столь же всеобъемлющей, но не технической.

BIS регулярно принимает участие в исследованиях цифровых валют центрального банка. Он занял очень осторожную позицию в отношении криптовалюты. Недавно с 1 января 2025 года он ввел 2% потолок для криптоактивов в резервах международных банков.