" Что такое дефляционная криптовалюта?
Хотя криптовалюты часто рекламируются как инвестиционные возможности, изначально их основной целью было служить альтернативной формой валюты. Учитывая этот нарратив, правила спроса и предложения применяются к криптовалютам так же, как и к фиатным валютам.
Студент-экономист может сказать, что в основе денег, экономики и рыночных сил лежит баланс между спросом и предложением. То, какое количество актива находится в обращении по сравнению со спросом - сколько людей хотят этот конкретный актив, - помогает определить его цену. Это уравнение между спросом и предложением лежит в основе всех экономик, а также применимо к криптовалютам.
Дефляционная криптовалюта - это криптовалюта, стоимость которой увеличивается из-за сокращения или стагнации предложения. Это гарантирует, что рыночная стоимость токена привлекательна для большего количества людей, в которую можно инвестировать, и может использоваться в качестве средства сбережения. Хотя дефляционные криптовалюты выглядят более привлекательными, не все они разработаны таким образом.
Многие известные криптовалюты не являются дефляционными. Кроме того, для них часто не существует лимита на поставку. Некоторые из них являются дезинфляционными, так как инфляция постепенно снижается с течением времени из-за ее токеномики. Биткоин (BTC), например, не станет дефляционным, пока не будет добыт весь 21 миллион токенов. Эфир (ETH) не был дефляционным, пока не произошло «Слияние» в сентябре 2022 года.
Дефляционные характеристики Ethereum
Разработчики токенов создают дефляционные механизмы при разработке экономической модели токена. Экономическая модель - токеномика - может иметь основополагающее значение для того, как заинтересованные стороны добавляют и накапливают ценность в экосистеме Web3.
Динамика спроса и предложения токена определяется на уровне разработки. Дефляционные характеристики, такие как механизмы сжигания, определяются по мере разработки экономической модели, лежащей в основе токена. Это может быть процесс на определенный момент времени, как в случае с Биткоином, или развивающийся механизм, как в случае с Эфириумом.
Создавая Биткоин, Сатоши Накамото позаботился о том, чтобы количество биткоинов составляло всего 21 миллион. До тех пор, пока не будет добыт 21 миллион биткоинов, новые BTC не могут быть созданы. Это ограниченное предложение помогло повествованию о том, что биткоин является настоящим средством сбережения по сравнению с фиатными валютами, предложение которых увеличивается из-за денежно-кредитной политики центрального банка.
Напротив, у Ethereum изначально было инфляционное предложение. Предложение эфира увеличивалось на 4,5% в год. Однако после слияния Ethereum, в результате которого он перешел от доказательства работы к доказательству доли, он теперь является неинфляционным активом из-за его скорости сжигания. Количество эфира, сожженного при поддержании сетевой активности, больше, чем количество эфира, поступающего в обращение.
Внедрение протокола EIP-1559 изменило экономическую природу токена Ethereum, включив в него сжигание части платы за газ за транзакцию. В результате некоторые эксперты утверждают, что Эфириум стал более дефляционным, чем Биткоин.
Поскольку дефляционные токены считаются лучшим средством сбережения, новые токены, созданные как для уровня протокола, так и для уровня приложений, могут быть спроектированы так, чтобы быть дефляционными.
Стал ли Ethereum в качестве дефляционного токена более желанным активом?
Инвестиции в дефляционные криптовалюты могут принести инвесторам рост и прибыль. Но сам по себе дефляционный фактор не может быть критерием для определения лучших инвестиций.
Из-за ограниченного предложения дефляционные токены обычно воспринимаются владельцами и инвесторами как более ценные. Это также было продемонстрировано ростом невзаимозаменяемых токенов (NFT), где редкость NFT часто определяла цены. Ограниченное предложение привело к росту цен и в случае с Ethereum Name Service (ENS), где некоторые трехзначные имена ENS продавались даже более чем за 100 ETH.
Ethereum не обязательно может быть классифицирован как лучший актив после того, как он стал дефляционным. Ethereum имеет богатую экосистему, которая управляет транзакциями в блокчейне, и это вызывает дефляцию по мере того, как в процессе сжигается все больше эфира. Неиспользуемый блокчейн Ethereum не смог бы достичь этого экономического подвига.
Основные принципы блокчейна должны оставаться сильными, чтобы Ethereum процветал как инвестиция. Сеть с сильными основами обычно имеет экосистему разработчиков для создания множества приложений, широко использующихся пользователями. Поскольку пользователи стекаются к этим приложениям, разработчики поощряются к продолжению инноваций.
В результате сетевой эффект сделает Ethereum дефляционным, что сделает его более привлекательным инвестиционным активом.
Кто контролирует инфляцию в экосистеме Ethereum?
На традиционных рынках капитала централизованные регулирующие организации обычно регулируют инфляцию цен на активы. Это то же самое в Web3? Кто обеспечивает честную игру?
В Соединенных Штатах Федеральная резервная система (ФРС) берет на себя ответственность за поддержание инфляции на разумном уровне, применяя такие инструменты, как изменение процентных ставок, программы покупки облигаций и печатание денег. Это обязательство обычно аналогично в большинстве других стран. В Web3 инфляция контролируется монетарной политикой протокола, которая определяется сообществом посредством децентрализованного управления.
Дефляционные механизмы вплетены в токеномику при создании экосистемы. Там, где токены имеют неограниченный запас, по мере развития экосистемы токенов будет больше возможностей для сжигания. Поэтому организация, управляющая токеном, должна заблаговременно выявлять эти возможности и внедрять их в токеномику, чтобы сократить предложение.
Слияние Ethereum - прекрасный пример того, как спрос и предложение Ethereum были изменены, чтобы сделать его дефляционным. Такие значительные изменения токеномики обычно предлагаются, утверждаются и выполняются децентрализованной автономной организацией (DAO), которая управляет токеном и платформой, стоящей за ним.
Затем эти изменения токеномики встраиваются в смарт-контракты как правила экосистемы. Смарт-контракты определяют новые бизнес-правила и экономическую модель экосистемы. В результате DAO могут сыграть важную роль в обеспечении эффективного и действенного управления токенами.
Поскольку децентрализация является одним из принципов мира блокчейна, экономическая система, не контролируемая командами основателей, инвесторами, венчурными капиталистами и китами, имеет решающее значение для обеспечения устойчивой токеномики, основанной на надежных бизнес-моделях.
