" Продолжительное падение рыночных цен (крипто-зима) в течение 2022 года стало испытанием для криптоиндустрии, а в последнее время отрасль потрясли репрессии со стороны регулирующих органов США в отношении таких известных организаций, как Coinbase, Binance и Kraken.
Существует мнение, что правительство США собирается дебанкировать крипто-сектор. Этому процессу уже даже дали название: Operation ChokePoint 2.0.
Администрация президента США Джо Байдена использует финансовые рельсы «в качестве внесудебной политической дубины» для подавления криптоиндустрии, утверждает Ник Картер из Castle Island Ventures. Он описал действия регулирующих органов как скоординированные межведомственные усилия, направленные на то, чтобы отговорить банки от работы с криптокомпаниями.
По словам Картера, эта предполагаемая стратегия следует шаблону, ранее использовавшемуся администрациями Обамы и Трампа:
«В 2018 году под давлением федерального правительства Bank of America и Citigroup дебанкировали компании, производящие огнестрельное оружие, и BoA начал сообщать федеральному правительству о покупках огнестрельного оружия клиентами», — написал он.
В конце марта Мати Гринспен из Quantum Economics сообщила, что так называемое дебанкирование, возможно, уже началось, о чем свидетельствует недавний крах криптовалютных банков Silvergate, Silicon Valley Bank и Signature Bank.
«Криптовалюта рассматривается как угроза доминированию доллара США в мировой торговле — значительному и долгосрочному преимущество для США», – считает Гринспен.
Адвокат Майкл Бачина предупредил, что «модель регулирования посредством правоприменения», практикуемая в США, просто «выведет инновации в области криптоактивов за границу», а генеральный директор французского поставщика данных о цифровых активах 1 апреля заявил The Wall Street Journal, что действия агентства США могут «сместить центр тяжести торговли криптоактивами и инвестиций» в сторону Гонконга.
Скоординированные усилия регулирующих органов?
Пришло время сделать шаг назад и спросить: оправданы ли эти опасения? В криптопространстве иногда бывает трудно отделить правду от преувеличений. Действительно ли регуляторы США стремятся дебанкировать криптовалюту?
«Я не думаю, что регулирующие органы обязательно предпринимают согласованные или преднамеренные усилия по дебанкированию криптовалюты, — говорит Дэвид Шаргел, партнер юридической фирмы Bracewell. – Но криптоэкосистема превратилась из нишевого продукта в мейнстрим, и регуляторы пытаются догнать его. Регуляторы также признают, что криптовалюта уже никуда не денется».
Является ли предположение о том, что криптовалюты представляют угрозу доминированию доллара США в мировой торговле, дополнительным стимулом для их запрета?
Криптовалюта действительно может нарушить глобальные торговые потоки — по крайней мере, в незначительной степени, но доллару больше угрожают другие геополитические факторы, «такие как ослабление собственного влияния США на мировой арене, подъем Китая и санкции Запада в отношении России», — говорит Чжун Ян Чан, руководитель отдела исследований CoinGecko.
Недавно эксперты Международного валютного фонда заявили: «Криптоактивы, в том числе стейблкоины, пока не представляют риска для мировой финансовой системы».
«Похоже, общее мнение заключается в том, что доллар по-прежнему прочно держится в качестве доминирующей мировой валюты, и что использование криптовалюты само по себе не изменит этого — если не будет какого-либо другого серьезного политического или экономического сдвига», — добавил Шаргель из Bracewell.
Назревает идеальный шторм
Тем не менее, администрация в Вашингтоне может нервничать из-за доллара США, считает Джон Дитон, управляющий партнер юридической фирмы Deaton, который также управляет веб-сайтом CryptoLaw и поддержал Ripple в судебном процессе с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Он полагает, что здесь есть сходство проблем:
«Китай и Россия договорились торговать нефтью и газом в китайских юанях, а не в долларах США. Президент Кении приказал своему народу сбросить свои доллары. Саудовская Аравия может согласиться торговать нефтью не в долларах США».
В то же время правительству США необходимо печатать больше денег, что усугубляет и без того высокую инфляционную среду, побуждая людей рассматривать золото, серебро и биткойн (BTC) в качестве альтернативы.
«Страх связан не только с криптовалютой, но и с тем, что против доллара США назревает идеальный шторм», — утверждает Дитон.
Дитон считает сценарий Operation Chokepoint 2.0 правдоподобным, но у него свое представление о регулировании криптовалюты.
«Если быть честными, криптоиндустрия нанесла сама себе немало ран, и индустрия виновата в том, что поставила себе синяк под глазом, если мы говорим об общественном восприятим. Поэтому многие в криптоиндустрии, как и я сам, не выступают против регулирования; мы ищем его, — сказал он. – Нам просто нужно умное, адаптированное законодательство, которое защищает инвесторов от мошенничества, но предоставляет предпринимателям четкие правила и рекомендации и способствует инновациям».
Нанести Binance «смертельный удар»?
А что можно сказать о другом предложении, прозвучавшем на прошлой неделе? О том, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) своим иском против крупнейшей в мире биржи криптовалют пытается нанести смертельный удар по Binance. Это действительно конечная цель комиссии?
«Это попытка CFTC нанести смертельный удар по Binance, и при первом прочтении... Я думаю, что у них действительно есть большие шансы на успех в свержении империи Binance», – написал Адам Кокран (adamscochran.eth) (@adamscochran) 27 марта 2023 г.
«Если вы посмотрите на дело CFTC против Binance в вакууме, я соглашусь, что было бы преувеличением предположить, будто это попытка регулирующих органов нанести смертельный удар Binance, — говорит Дитон. – Binance, как и многие другие компании, которые росли очень быстро, в своем движении, возможно, очень быстро срезали углы. Если это так, они заплатят большой штраф и уйдут».
Проблема в том, что иск к Binance был подан после того, как Coinbase получила уведомление Уэллса от SEC, а Signature Bank был конфискован правительством с сообщениями о том, что Федеральная корпорация страхования депозитов хочет, чтобы все крипто-вкладчики ушли до того, как будет разрешена продажа этого банка.
«Когда вы складываете эти вещи вместе, это выглядит уже как координация, а не совпадение», — отмечает Дитон.
«Похоже, новостями о криптовалюте управляет преувеличение, — не согласен с этим Шаргель из Bracewell. – Иск CFTC, безусловно, серьезный, но называть его смертельным ударом, наверное, преждевременно».
В своей жалобе CFTC просила суд наложить несколько штрафов и постоянный запрет на Binance и ее генерального директора Чанпэна Чжао на товарных рынках.
«Но на данный момент иск — это всего лишь иск, и исход дела — путем урегулирования или иным образом — еще предстоит увидеть», — говорит Шаргель.
Взгляд из-за границы
Из-за рубежа недавние регулирующие меры США иногда трудно понять. Сирен Джонстон, исполнительный директор программы соответствия и регулирования Гонконгского университета и автор книги «Переосмысление регулирования криптоактивов», была разочарована кажущейся попыткой Комиссии по ценным бумагам и биржам США обозначить все как ценную бумагу.
«Ни один из подходов к регулированию, которые я вижу во всем мире, не способствует инновациям, — говорит Джонстон. – Сбрасывание всей криптовалюты в контекст финансовых рынков означает признание большого потенциала этой технологии».
Другие страны внимательно следят за недавними регулирующими актами США, хотя и не всегда с одобрением. «Зарубежные регуляторы рассматривают подход США к криптоактивам как ситуацию, которой сами они хотят избежать», — отмечает Джонстон.
«Во всем мире предпринимаются согласованные усилия по усилению регулирующего надзора за криптовалютой, — добавляет Чан из CoinGecko. – Однако в каждой стране своя правовая система, и разные страны могут по-разному регулировать криптовалютную деятельность. Это может включать в себя помещение криптовалюты в сферу ценных бумаг, но могут быть и другие возможные пути, такие как классификация криптовалюты как платежных инструментов или товаров».
Время погасить шумиху?
Может ли это происходящее потенциально навредить принятию криптовалюты? Шаргель прокомментировал:
«Я не уверен, служит ли преувеличение проблемы более широкой цели внедрения криптографии или блокчейна, но оно может помочь объединить криптосообщество, особенно с учетом того, что регулирующие органы, похоже, расширяют свою сеть правоприменения».
«Я не считаю преувеличением сказать, что правительство США инициировало войну или кампанию против криптовалюты, — заявил Дитон. –Операция Chokepoint 2.0, о которой предупреждал Ник Картер, оказалась реальной. Некоторые говорили, что Картер сторонник теории заговора или занимается преувеличением. Это не так. Регуляторы защищают статус-кво, что означает, что они защищают тех, кто находится у власти, от разрушителей, которые набирают обороты или долю рынка. Это то, что мы наблюдаем».
Мрачный доклад президента
Многие в криптосообществе были разочарованы недавним экономическим отчетом администрации Байдена, в котором 35 из 507 страниц были посвящены цифровым активам. Дэн Рисер, директор по развитию децентрализованной финансовой платформы Acala Network, назвал это «атакой на криптовалюту», добавив, что она произошла «всего через несколько дней после того, как в банках, дружественных к криптовалюте, была проведена Operation Chokepoint 2.0».
Следует признать, что отчет не был явной поддержкой криптовалют. «Криптовалютные активы в настоящее время не приносят широкой экономической выгоды. Они в значительной степени являются спекулятивными инвестиционными инструментами и не являются эффективной альтернативой фиатной валюте», — говорится в нем.
Тем не менее, в отчете нет ничего такого, что описывало бы криптовалюту как угрозу доминированию доллара США в мировой торговле или чего-то о насущной необходимости дебанкировать криптовалютные объекты.
Напротив, в отчете признается, что криптовалюты, «лежащие в основе технологии, все еще могут найти продуктивное применение в будущем, поскольку компании и правительства продолжают экспериментировать с DLT [технологией распределенного реестра]». Президент признал, что «некоторые криптоактивы, похоже, останутся».
Восьмая глава отчета, в которой основное внимание уделяется цифровым активам, представляет собой, прежде всего, перефразирование того, что люди, работающие в этой области, знали в течение многих лет, как добывается биткойн, каковы риски алгоритмических стейблкоинов, какова роль криптосектора в программах-вымогателях, знали, что криптовалюта волатильна и непригодна в качестве средства обмена и т. д. Но один из основных недостатков этого отчета заключается в том, что в нем не признаются будущие возможности технологии.
В общем, регулирующим органам США приходится балансировать. Правительство имеет полное право расправляться со злоумышленниками, но при этом оно не должно убивать инновации. SEC не может рассчитывать на регулирование всего в криптопространстве — не все имеет отношение к финансовой безопасности.
Например, если бы агентство объявило Ether (ETH) ценной бумагой — потому что сеть Ethereum использует ETH в своем механизме консенсуса по стекингу — тогда это было бы правильно расценено как превышение полномочий регулятора.
«Неудивительно, что после FTX регулирующие органы склонны действовать, — говорит Крис Перкинс, президент венчурной криптовалютной компании CoinFund и член Консультативного комитета глобального рынка CFTC. – И они должны быть уполномочены принимать принудительные меры для предотвращения других «FTX». Но важно, чтобы при этом мы не выплеснули вместе с водой ребенка».
