Запуск спотовых биткойн-биржевых фондов (ETF) в Соединенных Штатах может вызвать нехватку “регулируемого” биткойна BTC и повредившие одной популярной торговой стратегии, по мнению исследователей Coinbase.
До потенциального одобрения спотовых биткоин-ETF осталось менее трех недель, и многие полагают, что торговля может начаться вскоре после этого. Однако глава отдела институциональных исследований Coinbase Дэвид Дуонг и старший торговый трейдер Грег Саттон заявили, что два ключевых риска могут возникнуть, как только они начнут торговать.
В подкасте от 19 декабря Дуонг и Саттон заявили, что запуск может вызвать проблемы у учреждений, закупающих BTC, имея в виду, что эмитентам необходимо купить достаточно биткойнов для хранения в своих ETF.
“Вам нужно покупать биткоин в определенных регулируемых местах, что, если спрос настолько велик, что эти ребята не смогут приобрести биткоин, который им нужен?”
Крипто-венчурная компания Bitwise предсказала, что спотовый биткоин-ETF станет самым успешным запуском продукта ETF за все время.
Хотя он признал, что это серьезная проблема по сравнению с низким притоком средств, Дуонг сказал, что риск привлечения источников - это тот, о котором стоит помнить в будущем.
Саттон сказал, что второй риск касается одной из наиболее популярных институциональных торговых стратегий, известной как “базовая торговля”, которая подразумевает использование разницы между спотовой ценой биткойна и ценой фьючерсных контрактов на BTC.
Согласно данным Velo, из-за значительного увеличения объема как спотовых биткоин, так и фьючерсных контрактов, потенциальная прибыль от базовой торговли выросла на 20% за последние две недели.
Однако, по мере того, как институциональные инвесторы получают все более прямой доступ к биткоину - через спотовый продукт ETF — база будет сужаться, что приведет к гораздо меньшей прибыльности торговли.
В настоящее время в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) находятся на рассмотрении 13 заявок на спотовый биткоин-ETF. Существует широкий консенсус в отношении того, что один или все эти продукты могут быть одобрены уже 10 января, при этом аналитики Bloomberg ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт оценивают вероятность одобрения в 90%.
Согласно сообщению Seyffart от 21 декабря X, управляющий криптоактивами Grayscale еще раз встретился с SEC в попытке добиться погашения в натуральной форме вместо создания наличных.
Модель погашения в натуральной форме обычно считается более эффективной для эмитентов ETF, поскольку она позволяет избежать спредов bid / ask и брокерских комиссий, которые поступают от продажи актива для привлечения наличных для выпуска акций.
" 
