" Вероятно, в наступившем году в США будут приняты некоторые важные правила и решения по ключевым судебным делам, которые определят, как регуляторы будут относиться к цифровым активам. Но необходимое и долгожданное полноценное регулирование, скорее всего, так и не появится.
Каждый год мы думаем, что вот-вот наступит абсолютный перелом в отношениях криптовалюты с контролирующими органами правительства США, но этот момент всегда оказывается недосягаемым. Индустрия по-прежнему отчаянно нуждается в том, чтобы США догнали Европу и другие юрисдикции (особенно в Юго-Восточной Азии) в принятии официальных правил криптовалюты.
Главной проблемой этого сектора является раскол в Конгрессе, который изо всех сил пытается сохранить двери федерального правительства открытыми. Законодатели от обеих партий в Палате представителей предположили, что они, возможно, смогут продолжать продвигаться вперед по законопроектам о криптовалюте – особенно по регулированию эмитентов стейблкоинов в США, однако демократы в Сенате в основном потрясли кулаками в связи с проблемами криптовалют, не предприняв никаких действий. Нет никаких непосредственных оснований полагать, что они увидят 2024 год – год президентских выборов, когда политическая критика достигнет своего пика – как идеальную взлетно-посадочную полосу для того, чтобы рискнуть в отношении потенциально спорного законодательства.
«Ожидания следует держать под контролем, — предупреждает Джарет Зайберг, политический аналитик TD Cowen, в недавнем сообщении для клиентов. — Скорее всего криптовалютное законодательство будет частью широкого пакета других финансовых инициатив, таких как законопроект о банковской деятельности каннабиса».
Ближайшее будущее криптовалютного законодательства еще больше осложняется ожидаемым уходом самого эффективного защитника криптовалюты в Конгрессе, члена Палаты представителей Патрика МакГенри (RN.C.), председателя Комитета по финансовым услугам Палаты представителей. Недавно он объявил о своем решении уйти в конце следующего года, что вызвало вопросы о том, что произойдет с законопроектами, которые он продвигает.
Ожидая новых законов, лидеры отрасли предполагают, что они получат спотовые биржевые торгуемые фонды биткойнов (ETF) в начале 2024 года. Огромную надежду на это событие возлагает Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая создаст высоколиквидные, регулируемые фонды на биржах. Сектор рассчитывает на это (очень простой способ получить долю в криптовалюте) как на способ вывести инвесторов из игры.
Даже несмотря на то, что SEC, наконец, может предоставить это благо, агентство и его двоюродный брат, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), вероятно, продолжат свою программу по обеспечению соблюдения криптовалюты с громкими делами. Однако крупнейшим игрокам, таким как Coinbase и Kraken, уже предъявлены самые серьезные обвинения, и сейчас они рассматриваются в суде. Это оставляет регулирующие органы США в одной лодке с компаниями, занимающимися цифровыми активами, на которые они нацелены: все просто ждут, пока суд решит, кто из них более прав.
Давний спор между SEC и Ripple, который в основном пошел против агентства, вероятно, достигнет завершения, после чего SEC сможет обжаловать ранее вынесенное решение суда о том, что она частично переборщила в интерпретации так называемого теста Хоуи для маркировки XRP как ценной бумаги. Если SEC подаст апелляцию, реакция судебной власти на эту фундаментальную юридическую борьбу может продлиться еще много месяцев.
Но юридическая война за душу криптовалюты имеет много фронтов. Дела SEC против Coinbase, Binance и – совсем недавно – Kraken как незаконных незарегистрированных бирж должны увидеть значительный прогресс в 2024 году. Как и в случае с Ripple, в основе этих споров лежит вопрос о том, являются ли токены, торгуемые на этих платформах, ценными бумагами. Главный юрисконсульт Ripple Стю Олдероти предсказывает, что регулятор продолжит проигрывать в суде, подготовив почву для разборок в Верховном суде.
«Пока не будет четкого юридического ответа на вопрос, какие токены являются ценными бумагами или товарами, а какие могут быть и тем, и другим, можно с уверенностью ожидать, что председатель SEC Гэри Генслер продолжит реализацию своей программы регулирования посредством правоприменения», — говорится в исследовательской записке компании Beacon Policy Advisors.
Федеральные судьи не будут торопиться с вынесением решений по важным вопросам определения токенов как ценных бумаг. И если комиссия, возглавляемая противником криптовалют Генслером, решит продлить все как можно дольше, промедление обойдется отрасли дороже, чем юридическому отделу SEC.
Тем временем, SEC и Служба внутренних доходов предложили правила, ожидающие окончательной доработки, и эти правила могут потрясти отрасль. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) только что опубликовала обновленную программу нормотворчества и в настоящее время планирует завершить разработку правила, которое потребует от инвестиционных консультантов хранить криптоактивы клиентов у «квалифицированных хранителей», которые, по утверждению Генслера, не включают сегодняшние криптобиржи. Агентство планирует к апрелю 2024 года завершить работу над отдельным правилом, расширяющим определение регулируемых бирж и охватывающим криптовалютные организации, включая проекты децентрализованного финансирования (DeFi). Большое правило IRS о создании системы налогообложения криптовалюты также грозит захватом DeFi.
На политической арене исход выборов президента и Конгресса США может определить, будет ли новая администрация менять регуляторов, а также потеряют ли республиканцы контроль над Палатой представителей и окажутся ли демократы аналогичным образом отодвинутыми в сторону в Сенате. Оба исхода вполне реальны, что может сохранить раскол в Конгрессе, хотя фактические результаты выборов станут известны не раньше следующего года.
Итог: политически бурный 2024 год может повлечь за собой насыщенным событиями для криптовалют 2025-й.
Об авторе
Джесси Хэмилтон — заместитель главного редактора CoinDesk по глобальной политике и регулированию, не являющийся владельцем какой-либо криптовалюты.
