Вот почему Биткойн не рухнет на 30% после решения ETF

На фоне мании биткойн-ETF появились дикие прогнозы цен. Даже с одобрением Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) многие ожидают события “продажи новостей”, которое приведет к росту курса Биткойна.  

Однако я не вижу, чтобы этот сценарий разыгрывался. Фактически, есть убедительные аргументы в пользу того, чтобы предсказать, что биткоин вырастет еще на 10% с текущих уровней выше отметки в 50 000 долларов, прежде чем немного отступит в краткосрочной перспективе.

Проработав несколько десятилетий в сфере традиционного управления активами, я знаю, что, когда BlackRock публично заявляет о чем-то, рынку следует обратить внимание. В дни, предшествовавшие 10 января, BlackRock казалась уверенной, что одобрение будет получено.

Действительно, заявители раскрыли ключевые детали своих продуктовых предложений, в первую очередь комиссии, которые они планируют взимать со своих ETF. И в мире ETF эти комиссии очень разумны. BlackRock намерена взимать всего 0,20% в течение первых 12 месяцев или до тех пор, пока активы фонда не достигнут 5 миллиардов долларов, после чего увеличив комиссию до 0,30%. Invesco полностью отказывается от комиссии в течение первых шести месяцев или до тех пор, пока они не достигнут рубежа в 5 миллиардов долларов, а затем взимает 0,59%. ARK Invest и VanEck установили свои комиссии на уровне 0,25%, при этом ARK отказывается от комиссии в течение первых шести месяцев или до тех пор, пока продукт не достигнет 1 миллиарда долларов. Чтобы представить это в перспективе, крупнейший ETF с фьючерсами на биткойн, ProShares Bitcoin Strategy ETF, взимает 0,95%.

Эти раскрытия дают понять, что провайдеры подготовлены и сосредоточены на приобретении активов. Действительно, уровень конкуренции напоминает знаменитые войны за комиссионные среди поставщиков индексных ETF широкого рынка, в частности ETF S & P 500, которые продолжались на протяжении всего начала 2010-х годов. С таким большим импульсом и нарастающим ожиданием вероятность отказа на столь позднем этапе игры невелика.

Более того, амбициозные цели по приобретению активов свидетельствуют об ожиданиях, что этот запуск принесет миллиарды в Биткойн за короткий промежуток времени. Поставщики ETF провели свои исследования и поговорили с несколькими клиентами за последние несколько месяцев, поэтому их оценки могут быть самыми надежными из всех. Таким образом, если BlackRock, Invesco и ARK достигнут своих целей, только они трое могут привлечь 11 миллиардов долларов в биткойн в течение 12 месяцев.

Вполне вероятно, что мы увидим гораздо больше денег, вливающихся в Биткойн через эти инвестиционные инструменты. В конце концов, это знаменует признание Биткоина законным, регулируемым инвестиционным активом наравне с золотом, рыночная капитализация которого более чем в 10 раз превышает капитализацию Биткоина. Таким образом, мы можем ожидать притока миллиардов в ETF, наряду с повышенным интересом со стороны более подкованных в криптовалюте инвесторов, которые получат доступ к Биткойну через биржи. Ведущие игроки, такие как Coinbase, выиграют от этого возросшего интереса, как и более широкий рынок криптовалют, который, как правило, следует за изменением цены Биткойна.

Учитывая попутный ветер, который создает одобрение ETF, я не ожидаю сильного давления со стороны продавцов, которое некоторые предсказывают. Нам нужно только взглянуть на текущую динамику инвестиций в биткойн, чтобы увидеть, что распродажа на 30% не имеет смысла. По состоянию на октябрь процент долгосрочных держателей биткоина составляет 76% — самый высокий уровень в истории. На данный момент они не будут продаваться. Это именно то, чего они ждали, и большинство ожидает рекордного уровня в 100 000 долларов или больше. Для них просто неподходящее время в цикле для продажи.

Таким образом, давление на продажу будет исходить только от краткосрочных трейдеров, у которых есть ордера со страйковыми ценами. Как только эти страйки будут достигнуты, мы можем ожидать отката в краткосрочной перспективе, что типично для ралли Биткоина. Однако, как мы видели снова и снова за последние несколько месяцев, они, как правило, недолговечны и являются лишь предвестником восстановления цен. Это также не будет зависеть только от ETF, потому что, конечно, в этом году биткойн также сократится вдвое. В прошлом за этими событиями всегда следовали значительные взлеты BTC до новых рекордных максимумов, и разумно ожидать, что этот год не станет исключением.

Учитывая все это, мы могли бы легко увидеть, как цена Биткойна взлетит на 25-30% в 2024 году — с текущего уровня в 46 000 долларов примерно до 60 000 долларов.

Конечно, это не означает, что этому росту нет угроз. С одобрением ETF давление со стороны регулирующих органов на криптоэкосистему только усилится, и это может оказать понижательное давление на цены. Глобальный макроэкономический фон также сыграет свою роль, и еще неизвестно, будет ли он положительным или отрицательным. Однако в целом 2024 год - это год, когда нагнетание страхов вокруг Биткойна не особенно оправдано – в конце концов, это год, когда Биткойн, наконец, становится мейнстримом.