Но всегда существует опасность, что новейшая финансовая новинка превратится в бесполезный товар. Возьмем акции-мемы, такие как GameStop, AMC и Hertz, которые завоевали лихорадочную популярность во время пандемии, которая взлетела до небес. Но это была мода, которая прошла.
Однако иногда они набирают обороты. Два десятилетия назад дебют биржевых фондов, которые позволяют инвесторам легко инвестировать в золото, вызвал крайне оптимистичные прогнозы.
"Этот проект превратится в бандитизм", - сказал Джим Виандт, хорошо известная фигура в сфере ETF, в интервью MarketWatch в ноябре 2004 года, говоря о золотых ETF. "Это открывает новый класс активов для инвесторов".
Он был прав. Более 100 миллиардов долларов сейчас спрятано в золотых ETF, которые торгуются в США, крупнейшем в мире рынке капитала. Они сделали инвестирование в драгоценный металл таким же простым, как нажатие кнопки "купить" на обычном брокерском счете; никаких хранилищ или вооруженной охраны не требуется.
Золото взлетело после того, как два десятилетия назад были введены золотые ETF. Standard Chartered, глобальный банк, рассматривает это как актуальную историю для биткоин-ETF.
Цена золота выросла более чем в четыре раза за семь лет после их появления в США в 2004 году "Мы ожидаем, что биткоин получит рост цен аналогичной величины в результате одобрения спотовых ETF в США, но мы видим, что этот рост материализуется в течение более короткого (от одного до двух лет) периода, учитывая наше мнение, что рынок BTC ETF будет развиваться быстрее". Компания ожидает, что цена биткоина вырастет до 100 000 долларов к концу этого года.
Именно это вызывает такой энтузиазм некоторых крипто-обозревателей по поводу биткоин-ETF. Целый ряд компаний, включая гиганта по управлению активами BlackRock, только что получили одобрение на их размещение в США. Есть надежда, что это привлечет поток институциональных и розничных денег в инвестиционную экосистему.
"Первый золотой ETF, несомненно, изменил отрасль, поскольку впервые позволил включить золото в инвестиционный портфель", - сказал Уильям Ринд, основатель и генеральный директор GraniteShares, независимой ETF-компании.
Однако он не уверен, что биткоин-ETF будут вполне соответствовать золоту своего предшественника. "Я думаю, что в конечном итоге спрос на спотовый биткоин-ETF будет меньше, чем на золото, потому что биткоин всегда был цифровым, и его покупка не была проблемой доступа на рынок в той же степени, как это было для золота ".
Спотовые биткоин–ETF - более полный термин для обозначения только что одобренных продуктов, которые владеют самим биткоином, в отличие от биткоин-фьючерсных ETF, которые существуют уже несколько лет и которые вместо этого содержат производные контракты, – по мнению некоторых аналитиков, имеют потенциал превратиться в продукт стоимостью 100 миллиардов долларов. Это, в свою очередь, может привести к значительному сдвигу в индустрии криптовалют.
Предоставление инвесторам большего выбора
Без биткоин-ETF у институциональных инвесторов мало вариантов инвестирования в крупнейшую в мире криптовалюту. У большинства из них нет инфраструктуры для прямого хранения биткоина и нет разрешения на торговлю им на существующих биржах, поэтому они могут инвестировать либо через фьючерсные ETF, такие как BITO от ProShares, либо через закрытые фонды, такие как биткоин-траст Grayscale (GBTC). Однако эти варианты сопряжены с высокими комиссиями и множеством недостатков.
Подобно тому, как первый золотой ETF, созданный в 2003 году, вложил в золото миллиарды долларов, спотовый ETF Bitcoin потенциально может сделать то же самое. Брокерская компания Bernstein, заявила в исследовательском отчете, что ожидает значительного роста рынка спотовых биткоин-ETF, который достигнет 10% рыночной капитализации биткоина через два-три года. (Рыночная капитализация биткоина составляет около 900 миллиардов долларов.)
Мартин Лейнвебер, стратег по цифровым активам в MarketVector Index, сказал, что текущие биржевые остатки биткоина составляют около 47,5 миллиардов долларов, поэтому одобрение ETF может принести биткоину более чем втрое больший капитал, чем тот, который в настоящее время имеет каждая отдельная биржа.
Первый золотой ETF повысил спрос на золото, и биткоин-спотовый ETF может сделать то же самое. С момента запуска первого золотого ETF в 2003 году цены на золото подскочили примерно с 332 до 1800 долларов, и на рынках США торгуется около 35 золотых ETF. Золотые ETF имеют в общей сложности активы на 105 миллиардов долларов под управлением (AUM).
Биткоин взлетел на 155% в 2023 году. Большая часть прибыли последовала за неожиданной июньской подачей заявки BlackRock на биткоин-ETF. Биткоин поднялся с минимума в 25 500 долларов 15 июня до примерно 46 000 долларов сейчас.
Ринд объяснил, что основным рынком для золотых ETF были профессиональные инвесторы, такие как финансовые консультанты или управляющие активами, которые теперь впервые могут владеть золотом в своих портфелях. Таким образом, на это был огромный отложенный спрос, что отразилось в экспоненциальном росте AUM в довольно короткие сроки.
Лейнвебер сказал, что одобрение биткоин-спотового ETF традиционным учреждением стало бы значительным подтверждением для криптовалютного пространства.
"Поскольку США в настоящее время отстают от других стран с точки зрения спотовых биткоин-ETF, этот шаг может позиционировать Уолл-стрит как более доминирующего игрока в мировом криптопространстве", - сказал Лейнвебер.
В настоящее время биткоин-ETF существуют в Канаде и Европе. Однако, данные Euronext показывают, что объем торгов ETF Jacobi в Европе с момента запуска в августе был незначительным.
У таких компаний, как BlackRock, есть потенциал посоветовать своим клиентам выделять часть своего портфеля на биткоин-ETF, который они предлагают. "Если финансовые консультанты и учреждения сочтут биткоин-ETF таким же ликвидным и удобным, как другие популярные ETF (такие как GLD или SPY), они вполне могут выделить на него около 1% или больше", - сказал Лейнвебер.
"Нет ничего странного в том, чтобы представить сценарий, при котором традиционные финансовые фирмы заходят так далеко, что рекомендуют небольшие вложения в криптовалюту через ETF", - говорит Конор Райдер, руководитель отдела исследований Ethena Labs. "С точки зрения общего распределения портфеля небольшое выделение средств на высоковолатильный актив с асимметричным ростом имеет большой смысл, и теперь они могут направить их на свои собственные ETF за определенную плату".
Биткоин-ETF демонстрируют слияние традиционно разделенных миров криптовалют и традиционных финансов. Мона Эль Иса, генеральный директор Avantgarde, признает значительное потенциальное влияние одобрения биткоин-спотового ETF, заявляя: "Одобрение биткоин-спотового ETF имеет огромное значение для индустрии криптовалют. У него есть потенциал привлечь на рынок значительный капитал, потенциально миллиардный, поскольку инвесторы стремятся получить доступ к биткоину через надежный и регулируемый механизм ".
Учитывая, что биткоин-ETF напрямую владеют базовым активом, также может возникнуть органический спрос на сам биткоин, сказал Эль Иса. "Это потенциально может повысить его стоимость, поскольку все больше инвесторов, включая институциональных распределителей, таких как BlackRock и Fidelity, стремятся удержать актив в ETF. Это, в свою очередь, может иметь каскадный эффект, еще больше укрепляя позиции биткоина в мировом финансовом ландшафте ".
С точки зрения баланса сил, добавляет Эль Иса, одобрение биткоин-ETF означает "растущее признание криптовалют в традиционных финансах. Это может привести к расширению сотрудничества между криптовалютой и Уолл-стрит, в конечном итоге изменив динамику отрасли в том виде, в каком мы ее знаем ".
До биткоин-ETF следующим лучшим вариантом был Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Под управлением у него почти 30 миллиардов долларов активов. Популярность GBTC среди инвесторов – несмотря на то, что его сложнее купить, чем ETF, и он имеет менее привлекательную структуру - предполагает, что может быть значительный интерес к спотовому биткоин–ETF.
"Несомненно, будет спрос на спотовый биткоин-ETF, вопрос на самом деле больше в аппетите инвесторов или энтузиазме по отношению к биткоину после всех недавних трудностей в криптопространстве", - сказал Ринд.
" 
