" Председателю Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслеру пора доработать свое резюме. 27 июля на биткоин-конференции в Нашвилле кандидат в президенты от Республиканской партии Дональд Трамп пообещал вытеснить любимого суперзлодея криптосообщества в пользу того, кто будет за криптоиндустрию.
Это хорошая новость для Web3, но превратить Америку в крипто-столицу мира не так просто, как сказать: “Вы уволены”. Ненасытный спрос на токенизированные доллары дал США неоценимую фору, но Web3 по-прежнему отчаянно нуждается в защите инвесторов и надзоре. Это именно то, для чего существует SEC.
Трампу следует выбрать председателя SEC, который понимает это, и изначально стремится к достижению пяти целей.
Разрешить Ethereum ETF стекинг
23 июля на рынке наконец-то появились спотовые биржевые фонды Ethereum ETF, но стекинг - или фиксация ETH в качестве обеспечения в обмен на вознаграждение - им не разрешен.
Это легче сказать, чем сделать. Закон об инвестиционных компаниях от 1940 года требует от ETF и взаимных фондов незамедлительно выкупать токены в качестве базовых активов фонда по требованию - обычно в течение дня. Помещение в стекинг делает это практически невозможным для спотовых Ethereum ETF. Сроки для снятия средств ETH непредсказуемы, часто требуются дни.
В прошлом Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) освобождала фонды от этого правила. То же самое необходимо сделать и со спотовым эфиром.
Применить аналогичный гибкий подход и в других местах
Основные функции рынков ценных бумаг, такие как отчетность, клиринг и расчеты, подвергаются тщательному контролю со стороны регулирующих органов, и это справедливо. Это также области, в которых блокчейн превосходит все остальные.
Распределенные бухгалтерские книги автоматически регистрируют и рассчитывают каждую транзакцию в сети и обладают высокой устойчивостью к манипуляциям или мошенничеству. SEC знает об этом и - по крайней мере, в одном случае - уже признала бухгалтерские книги в сети действительными финансовыми отчетами. Теперь регулирующие органы должны повторить это в более широком масштабе, выпустив исчерпывающие рекомендации, чтобы другие могли последовать тому же пути.
Обновить правила KYC и кастодиального контроля для Web3
То же самое касается и соблюдения других требований, таких как "Знай своего клиента" (KYC) и "Кастодиальное обслуживание". В настоящее время кошельки для самостоятельного хранения, такие как Ledger и MetaMask, являются "черными дырами" в законодательстве, которые недоступны для большинства токенов безопасности.
Так не должно быть. В США квалифицированные крипто-кастодианы (QC), которые хранят криптовалюту для пользователей на застрахованных отдельных счетах, уже получили широкое распространение. К ним относятся, в частности, Anchorage Digital, BitGo, Coinbase Custody и Paxos.
Добавление элементов самообеспечения, таких как не подлежащие обновлению смарт-контракты и приватные ключи, к существующим правилам для контроля качества криптовалют только усилит защиту инвесторов.
Тупиковая ситуация в Конгрессе не является оправданием. Эти изменения в значительной степени достижимы в рамках существующих законов. Основные цели надзора SEC актуальны как никогда. Технология блокчейн просто позволяет достичь их новыми способами. Внедрение этих новых решений в существующие платформы SEC откроет перед Web3 целый мир возможностей.
Вывести DEX из тени
Будущее трейдинга - за децентрализованными биржами (DEX), такими как Uniswap и Balancer. Они заменяют дорогостоящую цепочку посредников, включая кастодианов, брокеров, расчетные палаты и агентов по переводу средств, прозрачными смарт-контрактами, не связанными с хранением. При правильном внедрении DEX может сократить расходы, снизить риски для контрагентов и облегчить торговлю в режиме реального времени, 24/7.
Есть одна проблема. Несмотря на то, что DEX используются уже почти десять лет, они по-прежнему практически полностью не регулируются. Во многом это происходит из-за продолжающегося противостояния между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая курирует рынки товарных деривативов.
Исправить это несложно. SEC должна разъяснить, какие токены, если таковые имеются, являются ценными бумагами, установить четкий порядок регистрации для DEX, которые ими торгуют, и передать остальную часть спотового крипторынка CFTC.
Важно отметить, что DEX должны соответствовать стандартам, сопоставимым с традиционными биржами, в области управления рисками, KYC и раскрытия информации. Но, как и в случае с другими правилами соответствия, SEC должна по возможности полностью использовать сетевые решения.
Долларизировать цифровую экономику с помощью RWA
Долларизация на блокчейне - это святой грааль криптополитики США, и возможности для этого широко открыты. Глобальный спрос на токенизированные доллары из года в год демонстрирует трехзначные темпы роста. Стейблкоины, обеспеченные долларами, такие как USD Coin и Tether, уже выкупили государственный долг США на сумму более 100 миллиардов долларов.
Это только начало. Токенизированные фонды денежного рынка и другие доходные активы реального мира (RWA) только начинают завоевывать популярность в Web3. Несколько первых участников, таких как институциональный фонд цифровой ликвидности BlackRock в долларах США (BUIDL) и Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX), оказались в тупике из-за жестких ограничений.
Пришло время изменить курс. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) должна активно способствовать созданию надежного онлайн-рынка для RWA, обеспеченных долларами США. Эти токенизированные ценные бумаги должны в полной мере использовать возможности блокчейна. Они должны быть доступны для торговли на DEX, а также для кошельков, управляемых пользователями, и открыты для разработчиков Web3.
По-настоящему ориентированная на Америку политика в области криптовалют должна быть направлена на доминирование в цифровой экономике на десятилетия вперед. В этом смысле надежная система финансового регулирования Америки является бесценным преимуществом. Трампу следует выбрать председателя SEC, который понимает это и готов действовать.
Об авторе
Алекс О'Доннелл - старший научный сотрудник. Ранее он основал компанию-разработчика DeFi Umami Labs и в течение семи лет работал финансовым журналистом в Reuters, где освещал слияния и поглощения, а также IPO. Алекс О'Доннелл также является ведущим специалистом по развитию криптовалют в Startup Accelerator Expert Dojo.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
