" В последние дни на рынках наблюдался ажиотаж. Согласно прогнозам, в 2024 году Федеральная резервная система США планирует снизить процентные ставки, однако неравномерные показатели инфляции и несколько противоречивая ситуация на рынке труда привели к отсутствию единого мнения относительно общего числа сокращений ставок до конца года.
Пока мы размышляем о том, куда дальше пойдет рынок, остаются спекуляции вокруг вопроса о том, что готовит Федеральная резервная система. Итак, каковы возможные последствия снижения процентных ставок? Давайте рассмотрим влияние на несколько областей криптоиндустрии.
Доходность активов, подверженных риску
По мере снижения ставок и, как следствие, снижения доходности казначейских облигаций США, вероятно, усилит внимание к более рискованным, но более доходным возможностям в других странах. Это означает, что инвесторы, вероятно, будут проявлять больший интерес к криптовалютам. Из-за этой неопределенности основное внимание уделяется биткоину, который обычно рассматривается как подверженный риску актив. Когда процентные ставки падают, инвесторы переходят к более рискованным активам.
Это может быть не всегда так, как отметила глава ARK Invest Кэти Вуд во время беседы у камина на Гонконгском фестивале Web3 в начале этого года. Она выразила уверенность в том, что биткоин действительно может функционировать как безрисковый актив, сославшись на его успех на фоне «девальвации валют на развивающихся рынках по всему миру».
Возвращение DeFi
В 2021 году долгое лето децентрализованного финансирования (DeFi) стало поворотным моментом для Web3, второго крупного бычьего рынка после бума ICO в 2017 году. На этом этапе многие критически важные объекты инфраструктуры DeFi были подключены к сети, особенно к Ethereum. В целом, его общая стоимость (TVL) увеличилась примерно на 2100%, примерно с 700 миллионов до 15 миллиардов долларов.
Но в настоящее время рынок DeFi все больше фокусируется на другой экосистеме: Биткоине. На фоне снижения процентных ставок инвесторов может привлечь более высокая доходность сети и растущее число пользователей Bitcoin Layer 2 - настолько, что я верю, что следующее лето DeFi будет поддерживать биткоин.
Существует ажиотаж по поводу развивающегося движения «BTCFi», которое отличается от ажиотажа вокруг этого актива как средства хеджирования инфляции. Помимо оптимистичного одобрения ETF в начале этого года, экосистема DeFi Биткоина также переживает бум, который вызван прошлогодним запуском ординалов, за которыми последовали руны, и волной протоколов, обеспечивающих доходность, в решениях для масштабирования, совместимых с EVM.
Кроме того, биткоин становится все более полезным и совместимым с такими проектами, как Babylon. Это отражает более широкую тенденцию в мире DeFi: культура, определяемая не только спекуляциями, но и сообществом, полезностью и инновациями. В то время как спекулянты и энтузиасты по-прежнему могут выкладывать свои деньги, это пространство в целом становится все более актуальным для массового рынка.
Естественно, жизнеспособность сектора DeFi с избыточной нагрузкой будет зависеть от стабильности самих протоколов. Следует обратить внимание на то, что хакерские атаки могут подорвать доверие инвесторов и ограничить ожидаемое влияние снижения процентных ставок на более широкий рынок. Вероятно, сейчас это более верно, чем в предыдущие циклы, ведь сегодняшние инвесторы стали более искушенными и скептичными.
Мемкоины растут в цене
Тем не менее, падение процентных ставок, как правило, стимулирует активность инвесторов, повышая их интерес к активам с более высоким риском, но большей потенциальной доходностью. Показательный пример: мемкоины, которые в последнее время стремительно растут даже в отсутствие снижения ставок.
Например, мемкоины политического финансирования (PolitiFi) выросли в цене по мере приближения выборов в США, а токены, основанные на именах политических деятелей и движений (таких как BODEN и MAGA), подняли совокупную рыночную капитализацию PolitiFi выше 400 миллионов долларов по состоянию на 16 августа. - DOG - стал крупнейшим активом, запущенным с использованием Runes Protocol, достигнув рыночной капитализации почти в 1 миллиард долларов.
Вполне возможно, что рынок мемкоинов вырастет параболически, особенно если процентные ставки спровоцируют рост розничного рынка. По состоянию на 16 августа, объем рынка мемкоинов превышает 30 миллиардов долларов. Конечно, присущая мемкоинам волатильность и их потенциальная возможность внезапных и часто впечатляющих обвалов неизбежно удержат некоторых инвесторов в стороне, особенно если снижение процентных ставок будет менее существенным, чем ожидалось, или если начнет усиливаться контроль со стороны регулирующих органов.
TradFi повышает ликвидность
Появление спотовых крипто-ETF в Соединенных Штатах, не говоря уже об их эффективности, также вызвало интерес у традиционных финансовых кругов, о чем свидетельствуют миллиарды, вложенные в биткоин-ETF.
С учетом того, что многие институты уже заинтересовались этим классом активов, конечным результатом должно стать повышение ликвидности и усиление регулятивной поддержки. Легко представить, что благодаря притоку институциональных средств, Ethereum достигнет нового рекордно высокого уровня цен.
Однако расширение институционального участия в криптоиндустрии выходит за рамки стремления к доходности. Игроки TradFi могут проявить больший интерес к стейблкоинам как средству платежей и международной торговли, что еще больше изменит имидж отрасли как рая для спекулянтов. С другой стороны, отсутствие всеобъемлющей современной системы регулирования цифровых активов в Соединенных Штатах, а также предполагаемые риски, связанные с DeFi, по-прежнему могут препятствовать широкому внедрению, независимо от процентных ставок.
Естественно, это лишь несколько областей, на которые следует обратить внимание. Фактическое влияние любого снижения ставок будет зависеть от многих факторов, включая регулирование, геополитическую напряженность и настроения инвесторов.
Об авторе
Дэн Чао - генеральный директор Hash Key Capital и президент Hash Key Singapore. Он получил степень магистра в Китайском университете наук о земле и готовится к получению степени EMBA в Национальном университете Сингапура.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
