Как читать отчет об аттестации стейблкоинов и почему это важно

Основные выводы

• Отчеты об аттестации стейблкоинов предоставляют стороннюю информацию о том, что каждый токен обеспечен реальными активами, такими как наличные деньги и казначейские обязательства США.
• Аттестация не равняется аудиту: аттестация - это временная проверка, а не глубокий финансовый аудит, поэтому пользователям все равно следует проводить более тщательную проверку.
• Не все токены можно обменять. Токены с временной блокировкой, тестовые или замороженные токены исключаются из расчета резервов, чтобы отражать только активно циркулирующие монеты.
• USDC устанавливает отраслевые стандарты благодаря регулярным аттестациям сторонними организациями, прозрачной отчетности о запасах и соблюдению требований MiCA.

Стейблкоины играют решающую роль в экосистеме цифровых активов, объединяя традиционные фиатные валюты и децентрализованный мир криптовалют. 

Как вы можете быть уверены в том, что каждый стейблкоин подкреплен реальными активами? Именно эту информацию предоставляют отчеты об аттестации стейблкоинов. 

Понимание того, как читать отчеты об аттестации, важно для всех, кто работает с такими стейблкоинами, как USDC или Tether (USDT). 

В этом руководстве объясняется все, что вам нужно знать об отчетах аттестации стейблкоинов, как они работают и почему они важны.

Что такое отчет об аттестации стейблкоинов?

Отчет об аттестации стейблкоинов - это официальный документ, который был выдан независимой третьей стороной - фирмой, специализирующейся на сертификации государственных бухгалтеров (CPA), - которая проверяет, располагает ли эмитент стейблкоинов достаточными резервами для поддержания токенов в обращении. 

В отличие от полномасштабных аудитов, которые оценивают более широкие финансовые системы и механизмы контроля, аттестации имеют более узкий охват. Они подтверждают конкретные факты, например, соответствуют ли остатки резервов оборотным средствам в определенный момент времени.

Представьте себе аттестацию как моментальный снимок, сделанный бухгалтерами, которые говорят: «Да, мы проверили, и деньги на месте».

Это не такой глубокий и масштабный процесс, как аудит, но он все равно укрепляет доверие.

Например, если эмитент стейблкоина утверждает, что каждый токен обеспечен долларами США в соотношении 1:1, отчет об аттестации предоставит доказательства, которые подтверждают это утверждение. Такие стейблкоины как USDC, регулярно публикуют подобные отчеты, чтобы доказать, что их монеты полностью защищены, что помогает укрепить доверие к их экосистеме.

Отчеты об аттестации особенно важны для инвесторов и учреждений, которые зависят от стейблкоинов для международных расчетов, обеспечения в протоколах кредитования и участия в заявках на децентрализованное финансирование (DeFi). Без уверенности в подлинности резервов система стейблкоинов рискует рухнуть, что может повлиять на более широкий рынок криптовалют.

Цель аттестации стейблкоинов: почему важна прозрачность?

Прозрачность важна в криптовалютном пространстве, особенно для стейблкоинов, которые служат средством обмена и сбережения, а также залогом на платформах DeFi. Отчеты об аттестации дают представление о резервах эмитента стейблкоинов и практике раскрытия информации, позволяя пользователям, регулирующим органам и инвесторам оценить, ответственно ли работает эмитент.

Такие эмитенты, как Circle, компания, стоящая за USDC, публикуют отчеты о подтверждении соответствия требованиям регулирующих органов и заверяют пользователей в том, что монеты, которыми они владеют, стабильны не только по названию, но и по сути. Таким образом, они обеспечивают безопасность инвестиций в стейблкоины и поддерживают целостность рынка.

Такая прозрачность создает основу для доверия регулирующих органов и помогает привлечь традиционные финансовые учреждения к участию в этом процессе. Это также согласуется с более широкими целями отрасли по повышению соответствия требованиям к стейблкоинам, особенно в связи с тем, что правительства по всему миру изучают правила, которые касаются стейблкоинов.

Кто проводит аттестацию?

Отчеты об аттестации стейблкоинов готовятся независимыми бухгалтерскими фирмами. Например, отчеты Circle об аттестации USDC проводятся компанией Deloitte (по состоянию на 13 апреля 2025 года), ведущей мировой аудиторской и консалтинговой фирмой. Эти фирмы придерживаются профессиональных стандартов, которые ранее были установлены такими организациями, как AICPA (Американский институт сертифицированных бухгалтеров).

Независимые аудиторы необходимы, поскольку они устраняют конфликты интересов. Наличие резервов для проверки третьей стороной гарантирует, что информация является объективной, заслуживающей доверия и соответствует мировым стандартам качества.

Критерии AICPA 2025: стандартизация аттестации стейблкоинов

В ответ на растущую обеспокоенность по поводу несогласованного раскрытия информации о стейблкоинах AICPA ввело Критерии отчетности о стейблкоинах 2025 года, стандартизированную систему для токенов, привязанных к фиатным деньгам и обеспеченных активами. 

Эти критерии определяют, как эмитенты стейблкоинов должны представлять и раскрывать информацию о трех ключевых областях:: 

1. Токены, подлежащие погашению, находятся в обращении.
2. Доступность и состав активов для погашения.
3. Сравнение между ними.

Что делает критерии 2025 года важными, так это их акцент на прозрачности и сопоставимости. Например, эмитенты токенов должны четко определять, какие токены подлежат погашению, а какие - нет (например, токены с временной блокировкой или тестовые токены), определять, где и как хранятся резервы, и раскрывать любые существенные юридические или операционные риски, которые влияют на погашение.

Приводя аттестационные отчеты в соответствие с этой системой, бухгалтерские фирмы гарантируют, что оценки проводятся с использованием подходящих, объективных и поддающихся измерению критериев, что является ключевым требованием стандартов аттестации США. Это дает инвесторам, регулирующим органам и пользователям DeFi более последовательную и надежную основу для оценки платежеспособности и надежности стейблкоинов.

По мере роста внедрения критерии 2025 года могут стать отраслевым ориентиром, особенно в связи с тем, что регулирующие органы все больше полагаются на стандартизированную отчетность для оценки рисков, связанных со стейблкоинами, и обеспечения соблюдения требований.

Не все стейблкоины, находящиеся в обращении, можно обменять. Некоторые из них, например токены с временной блокировкой, ограничены до определенной даты. Другие, известные как тестовые токены, используются только для внутреннего тестирования системы и никогда не предназначены для обмена. Эти токены исключаются из расчета резервов в отчетах об аттестации, чтобы обеспечить точную картину того, что поддерживает доступные пользователям стейблкоины.

За привязкой: как прочитать отчет о стейблкоинах и определить реальную поддержку

Чтение отчета об аттестации стейблкоинов - это не просто просмотр цифр. Важно знать, обеспечен ли стейблкоин, который вы держите. 

Вот как разобраться в этом шаг за шагом и определить, что действительно важно:

1. Проверьте дату отчета: аттестация проводится на определенный момент времени. Найдите точную дату, за которую составлен отчет (например, 28 февраля 2025 года). Он подтверждает резервы только в этот день, а не до или после него.
2. Сравните циркулирующее предложение и резервы: найдите количество токенов в обращении и общую стоимость резервов. Резервы должны быть равны или превышать предложение. Если нет, это тревожный сигнал.
3. Посмотрите, что лежит в основе резервов: резервы должны храниться в надежных, ликвидных активах, таких как казначейские обязательства США или наличные деньги в регулируемых финансовых учреждениях. Следите за рискованными или расплывчатыми описаниями активов.
4. Ознакомьтесь с информацией о хранителях и активах: проверьте, у кого хранятся средства (например, в крупных банках или фондах денежного рынка) и где они хранятся. Помните, что надежные хранители повышают доверие.
5. Ознакомьтесь с методологией: в отчете должно быть объяснено, как проводился анализ, какие данные были проверены, какие системы использовались и какие стандарты (например, AICPA) соблюдались.
6. Укажите исключенные токены: некоторые токены, такие как тестовые токены или токены с временной блокировкой, исключаются из подсчета тиражей. Поищите примечания, объясняющие эти исключения.
7. Проверьте, кто проводил аттестацию: независимая и признанная аудиторская фирма (например, Deloitte или Grant Thornton) повышает легитимность. Если информация о лице, проводившем аттестацию, не разглашается или оно не является независимым, будьте осторожны. Подписанное заявление аудиторской фирмы подтверждает точность утверждений эмитента.

Инвесторы также могут ознакомиться с дополнительными примечаниями в отчете, такими как юрисдикция резервных счетов, юридические обременения активов или разъяснения методов оценки. Все эти элементы помогают составить более полную картину надежности и рисков.

Что показывает отчет об аттестации USDC за февраль 2025 года

В марте 2025 года Circle опубликовала свой последний отчет об аттестации резервов, предлагая прозрачный взгляд на то, что поддерживает один из наиболее широко используемых цифровых долларов в криптовалюте.

Отчет был независимо изучен компанией Deloitte, одной из глобальных бухгалтерских фирм Big Four. Deloitte подтвердил, что по состоянию на 4 и 28 февраля 2025 года справедливая стоимость резервов Circle была равна или превышала сумму в долларах США, находящихся в обращении.

На приведенном ниже снимке из аттестационного отчета Circle за февраль 2025 года видно, что объем USDC в обращении составлял 54,95 млрд долларов на 4 февраля и 56,28 млрд долларов на 28 февраля. Справедливая стоимость резервов, удерживаемых для обеспечения USDC, превысила эти показатели, составив 55,01 млрд долларов и 56,35 млрд долларов соответственно свидания.

Что у нас есть в резервах?

Circle хранит свои резервы USDC в основном в:

1. ценных бумагах казначейства США;
2. соглашениях о выкупе казначейских облигаций «РЕПО»;
3. наличных деньгах в регулируемых финансовых учреждениях.

Эти активы хранятся отдельно от корпоративных фондов Circle и управляются через Резервный фонд Circle, регулируемый фонд денежного рынка.

При аттестации также учитываются такие технические факторы, как токены с «закрытым доступом» (например, замороженные по юридическим причинам или по соображениям соответствия требованиям) и токены, которые еще не выпущены, что обеспечивает точную оценку циркулирующих USDC.

Для пользователей это означает большую уверенность в том, что каждый токен USDC подкреплен высококачественными ликвидными активами, как утверждает компания.

По состоянию на 4 и 28 февраля 2025 года 993 225 долларов США оставались постоянно замороженными на устаревших блокчейнах, включая блокчейн FLOW. Эти токены исключены из официальных данных о количестве токенов в обращении USDC, о которых сообщает Circle.

Как проверяются резервы стейблкоинов?

Отчеты об аттестации стейблкоинов служат формой подтверждения резервов, предоставляя независимое подтверждение того, что эмитент стейблкоинов располагает достаточным количеством активов для поддержания токенов в обращении. Процесс проверки обычно включает в себя следующие ключевые этапы:

1. проверка банковских выписок и финансовых отчетов;
2. подтверждение остатков наличности в хранилищах;
3. сверка заявленных резервов с документацией третьих сторон;
4. сравнение количества стейблкоинов в сети с заявленной суммой резерва.

Как уже упоминалось, эти процедуры проводятся независимыми бухгалтерскими фирмами и направлены на обеспечение того, чтобы резервы были не только достаточными, но и ликвидными и доступными.

В некоторых отчетах об аттестации также содержится подробная информация об инструментах и технологиях, используемых для обеспечения прозрачности, таких как интеграция API в режиме реального времени с хранилищами и системами мониторинга блокчейна. Эти достижения помогают преодолеть разрыв между традиционными финансами и блокчейном, укрепляя доверие благодаря проверяемым и защищенным от несанкционированного доступа данным.

Что произойдет, если запасы не будут соответствовать предложению?

Если отчет о проверке покажет, что эмитент стейблкоина не располагает достаточными резервами, последствия могут быть серьезными. Эмитент может столкнуться со следующими препятствиями:

• Контроль со стороны регулирующих органов: несоблюдение финансовых правил.
• Рыночные распродажи: падение доверия пользователей может привести к массовым выкупам.
• Нестабильность цен: стейблкоин может потерять свою привязку в соотношении 1:1.

Эти опасения подчеркивают необходимость в регулярных и прозрачных отчетах о запасах криптовалюты. Например, Tether постоянно подвергается критике за отсутствие ясности в отношении своих резервов, что усиливает требования о более полном раскрытии информации. Эта непрозрачность также привела к исключению Tether из листинга в Европе в соответствии с правилами рынков криптовалютных активов (MiCA), поскольку биржи готовятся к более строгим требованиям соответствия.

Отсутствие прозрачности также может привести к спекуляциям и дезинформации, что может вызвать ненужную панику на рынках. В результате, активное раскрытие информации - это не просто лучшая практика. Это бизнес-императив для эмитентов стейблкоинов.

Ограничения отчетов об аттестации стейблкоинов

Хотя отчеты об аттестации имеют решающее значение, они не являются панацеей от всех бед. Вот некоторые ограничения:

• Моментальные снимки: отчеты проверяют резервы только на определенную дату.
• Никаких прогнозных гарантий: аттестации не позволяют предсказать будущую платежеспособность.
• Ограниченная оперативная информация: они, как правило, не охватывают такие риски, как хакерские атаки, неправильное управление или проблемы с ликвидностью.

Например, последняя аттестация USDC, обсуждаемая в этой статье, подтверждает наличие полных резервов по состоянию на 4 и 28 февраля 2025 года, но в ней ничего не говорится о том, что произойдет 1 марта или в любой другой день после этого. Пользователи должны понимать эти ограничения и избегать предположения, что аттестация равносильна абсолютной безопасности.

Вот почему сочетание отчетов об аттестации с другими формами должной проверки, такими как ознакомление с юридическими оговорками, отслеживание изменений в нормативных актах и поведения компании, является ключом к ответственному участию в криптовалюте.

Это не просто отчет - это дорожная карта доверия к криптовалюте

Чтение отчета об аттестации стейблкоинов - это нечто большее, чем просто просмотр цифр; это ключевой шаг в оценке надежности цифрового актива. Понимая, как читать аттестационные отчеты, пользователи криптовалюты могут принимать обоснованные решения, избегать ненужных рисков и поддерживать проекты, в которых приоритетное внимание уделяется соответствию требованиям стейблкоина и прозрачности.

Благодаря более четкой структуре таких институтов, как AICPA, и растущему общественному давлению на практику раскрытия информации о стейблкоинах, экосистема движется в направлении большей подотчетности. Поскольку регулирующие органы уделяют повышенное внимание, а инвесторы требуют большей прозрачности, умение ориентироваться в отчетах о криптовалютной аттестации станет важным навыком для всех участников криптовалютной экономики.

Независимо от того, являетесь ли вы розничным инвестором, разработчиком или институциональным игроком, владение этими отчетами поможет защитить ваши активы и обеспечить более прозрачное и заслуживающее доверия будущее криптовалют.

Эта статья не содержит советов или рекомендаций по инвестированию. Каждое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.