" Китай, традиционно строгий в отношении криптовалют, рассматривает возможность одобрения стейблкоинов, обеспеченных юанем, чтобы расширить международное влияние своей валюты и противостоять доминированию доллара США в глобальных финансах. Этот шаг может стать значительным поворотом в политике Пекина, который в 2021 году ввел запрет на торговлю и майнинг криптовалют. Согласно источникам, Государственный совет КНР может одобрить соответствующую дорожную карту уже в конце августа 2025 года.
Контекст и мотивы инициативы
Стейблкоины — это криптовалюты, привязанные к фиатным валютам, таким как доллар или юань, что обеспечивает их стабильность и удобство для трансграничных платежей. В настоящее время рынок стейблкоинов почти полностью (более 99%) контролируется активами, обеспеченными долларом США, что усиливает глобальное доминирование американской валюты. Доля юаня в мировых платежах составляет всего 2,88% по данным SWIFT на июнь 2025 года, в то время как доллар занимает около 47%.
Китай видит в стейблкоинах инструмент для продвижения юаня в международной торговле, снижения зависимости от доллара и усиления финансового суверенитета. Это особенно актуально на фоне геополитических напряжений и инициатив США, таких как законопроект GENIUS Act, который формализует роль доллара в стейблкоинах. Пекин опасается, что доминирование доллара в криптоактивах может ослабить позиции юаня, и планирует поднять этот вопрос на саммите Шанхайской организации сотрудничества в Тяньцзине в конце августа.
План реализации и регуляторные аспекты
Согласно отчетам, дорожная карта включает цели по adoption, распределение регуляторных обязанностей и меры по контролю рисков. Основные регуляторы, включая Народный банк Китая (PBOC), возьмут на себя внедрение. Гонконг и Шанхай выделены как приоритетные хабы для запуска: в Гонконге уже действует закон о стейблкоинах с 1 августа 2025 года, регулирующий эмитентов, обеспеченных фиатными валютами.
Это дополняет существующую стратегию цифровизации юаня. Цифровой юань (e-CNY) уже используется в Китае для розничных транзакций, общественного транспорта и выплат зарплат, с объемом операций около $250 млрд к середине 2023 года. Он интегрирован с платформами вроде WeChat и Alipay, а пилотные проекты в Гонконге позволяют жителям открывать кошельки для платежей в материковом Китае и Гонконге. Стейблкоины на блокчейне могут расширить это на глобальный уровень, включая проект mBridge с Банком международных расчетов (BIS) для трансграничных платежей с участием ОАЭ и Саудовской Аравии.
Риски и вызовы
Несмотря на потенциал, инициатива несет риски. Стейблкоины на юане, вероятно, будут полностью отслеживаемыми, связанными с системой цифровой идентификации Китая, что повысит контроль за транзакциями, но вызовет опасения по поводу приватности и финансового надзора. Пекин стремится избежать децентрализации, как в Bitcoin, и сосредоточиться на централизованном контроле, включая программируемые ограничения (например, геофенсинг для предотвращения оттока капитала).
Критики отмечают, что такой подход может усилить государственный контроль над финансами, в то время как компании вроде JD.com и Ant Group уже планируют выпуск стейблкоинов, обеспеченных гонконгским долларом. Бывший вице-президент Банка Китая Ван Юнли публично призвал к запуску оффшорного стейблкоина на юане для восстановления лидерства в цифровых платежах.
Глобальные последствия
Если план будет реализован, Китай может значительно усилить роль юаня в мировой экономике, особенно в торговле с партнерами по ШОС и BRICS. Это продолжит усилия по созданию альтернативной финансовой системы, включая систему CIPS и цифровой юань, снижая зависимость от доллара. Для глобальных инвесторов это сигнал о сдвиге в крипторегулировании: запрет 2021 года может быть частично снят для юаневых стейблкоинов.
