" Ключевые выводы:
- Высокая активность на блокчейне Ethereum и накопление казначейских средств поддерживают устойчивость Ethereum, несмотря на давление со стороны валидаторов, которые ожидают выхода из очереди.
- Рост Ethereum ETF и снижение балансов бирж усиливают бычий настрой, подготавливая ETH к потенциальному прорыву.
Сегодня Ethereum не смог сохранить бычий импульс после кратковременного роста выше 4700 долларов. Трейдеры стали все менее склонны к риску, поскольку очередь на вывод Ethereum из стекинга выросла до 12 млрд долларов. Тем не менее, более активное использование сети и растущая роль ETH как корпоративного резервного актива могут стать толчком к прорыву отметки 5000 долларов.
Рисунок 1. Рейтинг блокчейнов по 7-дневным комиссиям, USD. Источник: Nansen.
Комиссии на Ethereum Network выросли на 35% по сравнению с предыдущей неделей, а количество активных адресов увеличилось на 10%. Высокая активность в сети поддерживает цену Ethereum, поскольку каждая транзакция и операция с данными требуют оплаты в ETH.
Повышенные комиссии также увеличивают доходность валидаторов, что, в свою очередь, укрепляет безопасность сети и одновременно способствует автоматическому сжиганию монет Ethereum, постепенно сокращая их предложение.
Рисунок 2. Данные очереди валидаторов для стекинга Ethereum. Источник: validatorqueue.com.
На сегодняшний день данные очереди валидаторов выявили рекордный спрос в 2,67 млн ETH на выход из стекинга, что привело к предполагаемому времени ожидания в 46 дней. Хотя выход из стекинга не всегда означает намерение немедленно продать, сокращение очереди на вход в стекинг обеспокоило некоторых инвесторов. Однако эта тенденция может измениться, учитывая темпы накопления средств компаниями, занимающимися казначейскими операциями с Ethereum.
Данные о стратегическом резерве ETH показывают, что такие компании увеличили свои активы на 877 800 ETH только за последние 30 дней, что эквивалентно примерно 4 миллиардам долларов по текущим ценам. Значительный вклад внесли Bitming Immersion Tech (BMNR), SharpLink Gaming (SBET) и The Ether Machine (ETHM), которые либо уже размещают часть своих резервов в стекинге, либо имеют официальное разрешение начать это делать.
Корпоративные казначейские облигации ETH и спотовые ETF-фонды могут похвастаться потенциальным ростом до 5000 долларов.
Несмотря на недавнюю слабость, ETH за последние два месяца все же превзошел рынок криптовалют на 21% в целом.
Рисунок 3. Пара ETH/USD (синий) против общей капитализации криптовалют (пурпурный). Источник: TradingView.
Доминирование Ethereum в секторе децентрализованных приложений (dApp) остается непревзойденным: ни один другой блокчейн не приближается к нему по общему объему депозитов. Включая решения уровня 2, экосистема Ethereum контролирует 64,5% от общего объема заблокированных активов (TVL). Для сравнения, по данным DefiLlama, на долю его крупнейшего конкурента, Solana, приходится менее 9% от общего объема заблокированных активов отрасли в размере 169,4 млрд долларов США.
Рисунок 4. Ежедневные чистые потоки ETF на Ethereum, долл. США. Источник: CoinGlass.
Расширение спотовых биржевых фондов (ETF) на основе Ethereum также поддерживает ценовой прогноз ETH: активы под управлением достигли 24,7 млрд долларов США. Эти инструменты предоставляют институциональным инвесторам регулируемый и доступный способ получения инвестиций в ETH, укрепляя преимущество компании перед конкурентами.
Чистый приток средств в размере 213 млн долларов США в спотовые ETF на основе Ethereum в четверг свидетельствует о сохраняющемся спросе инвесторов. В то же время, за более чем пять лет остатки ETH на биржах упали до самого низкого уровня, что сократило количество ETH, доступное для продажи. По оценкам Glassnode, только за последние два месяца с бирж было выведено 2,69 млн ETH, что свидетельствует о накоплении.
Рост курса Ethereum до 5000 долларов представляется все более реалистичным, учитывая как резервы, формируемые компаниями, ориентированными на казначейство, так и устойчивый спрос на ETF на основе Ethereum. Тем не менее, многие инвесторы могут сохранять осторожность до нормализации очереди выхода валидаторов Ethereum, что может привести к краткосрочной коррекции цен перед возобновлением импульса.
Об авторе
Марсель Печман - аналитик рынка и автор статей, освещающих криптовалюты и традиционные финансы. Он появлялся на нескольких YouTube-каналах и в подкастах, включая Decentralize, The Market Report и Macro Markets от Markets, а также на каналах Bitcoinheiros и Educação Real на YouTube и в подкасте Робина Сейра. Ранее он писал для бразильских криптобирж Portal do Bitcoin и Livecoins. Марсель имеет сертификат о высшем образовании в области инженерии и степень бакалавра в области делового администрирования. У Марселя Gtxvfyf нет активов в криптовалюте, превышающих порог раскрытия информации в 1000 долларов США.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна использоваться в качестве юридической или инвестиционной консультации. Выраженные в этой статье взгляды, мысли и мнения, принадлежат только автору.
