" Компания Strategy, принадлежащая Майклу Сэйлору, стремится успокоить инвесторов насчет состояния своего баланса после недавнего спада на рынке биткоина и резкого падения акций компаний с цифровыми активами в резервах (DAT).
Strategy — крупнейший в мире корпоративный держатель биткоина — запустила панель оценки кредитного рейтинга. Она основана на номинальной стоимости привилегированных акций компании. В Strategy заявляют, что способны выплачивать дивиденды еще 70 лет для обслуживания долга — даже если цена биткоина останется на текущем уровне.
«Если цена биткоина упадет до нашей средней себестоимости в $74 тыс, у нас все еще будет соотношение активов к конвертируемому долгу 5,9 к 1 — мы называем это BTC‑рейтингом нашего долга. При цене биткоина в $25 тыс это соотношение составит 2 к 1», — сообщила Strategy во вторник в соцсети X.
Такие шаги предпринимаются на фоне растущих опасений инвесторов: они боятся, что падение цен на криптовалюты может вынудить крупные DAT‑компании пойти на ликвидацию активов. Это добавит давления продажам на уже ослабленном рынке.
Панель оценки BTC‑кредита Strategy. Источник: Strategy.com
По словам Лейси Чжан, аналитика исследовательского отдела Bitget Wallet, длительный период выплат дивидендов и устойчивый денежный поток от корпоративного программного обеспечения значительно снижают риски ликвидации для компании.
«Мы считаем заявление Strategy о 71‑летнем периоде выплат дивидендов реалистичным при сценарии неизменной цены биткоина. Однако долгосрочные прогнозы зависят от ряда неопределенностей, включая волатильность рынка и изменения в регулировании», — сообщила Чжан.
«Я не особо беспокоюсь о возможной ликвидации активов крупнейшего корпоративного держателя биткоина в ближайшей перспективе. Их диверсифицированное финансирование и стратегия „ходлинга“ создают хорошие условия для устойчивого роста», — добавила она.
Чжан также отметила, что продолжающееся накопление активов Strategy способствует общей стабильности отрасли и стимулирует более широкое внедрение криптовалют институциональными инвесторами.
Стратегия «ходлинга» Strategy может предотвратить глубокое падение биткоина, считают аналитики
По мнению Ки ен Джу, основателя и генерального директора CryptoQuant, способность Strategy избежать вынужденной продажи активов может помочь биткоину не опуститься ниже ключевых психологических уровней при будущих спадах.
«Крепкие финансовые показатели Strategy — позитивный сигнал для следующего медвежьего рынка биткоина. Крупнейший корпоративный держатель вряд ли станет продавать активы», — отметил он.
Аналитик написал в пятницу в соцсети X, что это может уберечь биткоин от возвращения к реализованной цене около $56 тыс на следующем медвежьем рынке криптовалют:
«Поскольку такие игроки, как MSTR, вряд ли станут продавать, эти монеты фактически выводятся из оборота».
Тем не менее некоторые ведущие DAT‑компании столкнулись со значительным падением стоимости акций и снижением рыночной стоимости чистых активов (mNAV). Среди них — Strategy, Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi и DeFi Development Corp.
Коэффициент mNAV сравнивает стоимость предприятия с ценностью его криптовалютных резервов. Если mNAV ниже 1, компаниям сложнее привлекать средства через выпуск новых акций, что может ограничить их возможности по покупке криптовалют.
Ключевые показатели Strategy, включая mNAV. Источник: Strategy.com
На момент публикации коэффициент mNAV у Strategy составлял 1,16. Согласно данным панели компании, это означает, что она теоретически все еще может выпускать новые акции для привлечения дополнительного капитала.
