" В интервью What Bitcoin Did Фонг Ле заявил, что если мультипликатор стоимости чистых активов Strategy опустится ниже единицы и возможности финансирования иссякнут, продажа биткоина станет «математически» оправданной для защиты того, что он называет «доходностью биткоина на акцию».
Однако он отметил, что этот шаг будет крайней мерой, а не изменением политики.
«Я бы не хотел стать компанией, которая продает биткоин», - сказал он, добавив, что финансовая дисциплина должна преобладать над эмоциями, когда рынки становятся враждебными.
Модель Strategy основана на привлечении капитала, когда ее акции торгуются с премией к чистой стоимости активов, и использовании этих средств для покупки биткоина, увеличивая количество биткоинов на акцию. Фонг Ле сказал, что когда эта премия исчезнет, продажа части активов для выполнения обязательств может быть приемлемой для акционеров, если выпуск новых акций будет иметь более сильный разводняющий эффект.
Биткоин-активы Strategy. Источник: BitcoinTreasuries.NET.
Strategy грозит ежегодный дивидендный счет на сумму 800 000 000 долларов
Предупреждение появилось на фоне того, что инвесторы внимательно изучают растущие фиксированные выплаты компании, привязанные к пакету привилегированных акций, выпущенных в 2025 году. Ле оценивает годовые обязательства в пределах от 750 000 000 до 800 000 000 долларов по мере погашения последних выпусков. Его план заключается в том, чтобы финансировать эти выплаты в первую очередь за счет акций, привлеченных с премией к mNAV.
«Чем больше мы выплачиваем дивидендов по всем нашим инструментам каждый квартал, тем больше рынок осознает, что даже на голом рынке мы будем выплачивать эти дивиденды. Когда мы это делаем, они начинают расти в цене», - сказал он.
Помимо балансовых механизмов, Ле отстаивал долгосрочный тезис о биткоине как о дефицитном, не суверенном активе с глобальной привлекательностью.
«Он не суверенный, имеет ограниченное предложение. Люди в Австралии, США, Украине, Турции, Аргентине, Вьетнаме и Южной Корее - все любят биткоин», - добавил Ле.
Strategy представляет панель управления BTC Credit
На прошлой неделе Strategy запустила новую панель управления «BTC Credit», чтобы успокоить инвесторов после последнего падения биткоина и распродажи казначейских акций цифровых активов. Компания, крупнейший корпоративный держатель BTC, заявляет, что ее дивидендного покрытия хватит более, чем на 10 лет, даже если цена биткоина останется неизменной.
Strategy утверждает, что ее долг останется хорошо покрытым, если BTC упадет до средней цены покупки около 74 000 долларов США, и по-прежнему будет под контролем даже при цене в 25 000 долларов США.
