" Разрыв между акциями и биткоином усилился после коррекции в октябре, когда криптовалюта обновила исторический максимум. В среду Федеральная резервная система США объявила о третьем снижении процентной ставки в этом году - фондовые индексы выросли, а биткоин сначала просел, затем частично восстановился.
За последние 6 месяцев биткоин подешевел почти на 18%. В то же время три ключевых американских фондовых индекса показали уверенный рост: Nasdaq Composite поднялся на 21%, S&P 500 - на 14,35%, а Dow Jones Industrial Average - на 12,11%.
При этом в 2025 году биткоин отметился рядом важных достижений: обновил исторический максимум и третий год подряд избежал традиционного «красного сентября» - сезона снижения цен.
Ниже - о том, как расширялся разрыв между динамикой биткоина и фондового рынка в 3-4 квартале.
Рисунок 1. В третьем квартале биткоин двигался синхронно с тремя основными фондовыми индексами, но в четвертом начал от них отделяться. Источник: TradingView.
Июль: GENIUS Act поддержанный рынок криптовалют
В июле 2025 года фондовый рынок продемонстрировал силу и склонность к сохранению высокого уровня - несмотря на заявления о новых тарифах.
В начале июля торговая нестабильность вызвала значительную турбулентность, но рынки быстро переключились на корпоративную отчетность и фундаментальные показатели роста.
9 июля компания Nvidia, лидер по производству чипов для искусственного интеллекта, впервые в истории достигла показателя в 4 000 000 000 долларов. В тот же день фондовые рынки проигнорировали торговые шоки: S&P 500 и Nasdaq обновили максимумы даже после объявления США о 50%-ных тарифах на медь.
Биткоин в конце июля вырос на 8,13% - это лучший месячный результат в 3-4 кварталах, включая декабрь. Криптовалютный рынок укрепился после того, как президент США Дональд Трамп подписал GENIUS Act, что вызвало оптимизм в секторе, особенно в бизнесе, связанном со стейблкоинами.
Рисунок 2. Фондовый рынок в боковом тренде, казначейские облигации и стейблкоины на базе криптовалютных рынков. Источник: TradingView.
Корпоративное внедрение оставалось ключевой темой: компании продолжали добавлять биткоин в свои балансы в рамках стратегий управления цифровыми активами. К июлю вырос интерес и к другим крупным криптовалютам - в частности, к Ethereum (ETH) и Solana (SOL).
Август: речь Пауэлла подтолкнула Ethereum к максимуму
В августе росли ожидания, что ФРС вскоре снизит ставки. Эти надежды спровоцировали рост на традиционных рынках, а криптовалютные активы еще сильнее подорожали. 14 августа биткоин достиг нового исторического максимума около 124 000 долларов на фоне ослабления доллара США и роста торговой напряженности.
Затем внимание рынков переключилось на денежно‑кредитную политику в ходе Экономического симпозиума в Джексон‑Хоуле. 22 августа глава ФРС Джером Пауэлл дал «мягкий» сигнал, намекнув на возможность дальнейших снижений ставок в этом году. Это подтолкнуло Ethereum к новому историческому максимуму.
Рисунок 3. «Мягкий» сигнал ФРС вывел Ethereum на новые высоты. Источник: CoinGecko.
Фондовые рынки отреагировали позитивно, но биткоин не удержал импульс. После речи Пауэлла криптовалюта ненадолго подорожала, а затем продолжила снижение. К концу месяца коррекция биткоина после максимума явно разошлась с динамикой традиционных рынков. Биткоин завершил август с падением на 6,49%.
Сентябрь: первое снижение ставки в 2025 году
Исторически сентябрь - самый слабый месяц для биткоина. Вместе с июнем это два месяца с отрицательной средней доходностью, за что сентябрь получили прозвище «красный сентябрь».
В 2025 году биткоин нарушил тенденцию, показав третий подряд положительный сентябрь. Рост произошел на фоне первого в этом году снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов - решение обосновали признаками охлаждения рынка труда. Биткоин завершил месяц с ростом на 5,16%.
Фондовые рынки тоже отреагировали позитивно, продлив ралли 3 квартала на фоне ожиданий дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики в октябре.
Однако биткоин столкнулся с внутренним вызовом: сообщество разделилось из‑за масштабного обновления сети, которое снимает ограничения на объем произвольных данных в блокчейне.
Октябрь: Трамп пригрозил 100%-ными тарифами на китайский импорт
6 октября биткоин обновил исторический максимум, но месяц запомнился крупнейшим событием в истории криптовалютного рынка - ликвидацией позиций на сумму около 19 000 000 000 долларов.
Среди причин каскада ликвидаций, обвалившего биткоин ниже 110 000 долларов, называли:
- сбой цены на Binance;
- высокую зависимость отрасли от торговли фьючерсами, усилившую принудительные ликвидации при падении цен.
Реализация Bitcoin Core, наиболее распространенная среди майнеров и операторов узлов, поддержала снятие лимитов. Те, кто считает нефинансовые данные в биткоине спамом, выступили против изменений. Это стимулировало рост популярности Bitcoin Knots как альтернативной реализации.
Рисунок 4. Ординалы и обновление биткоина раскололи сообщество, а узлы Knots стали альтернативой. Источник: Coin Dance.
Непосредственным катализатором стал пост президента Трампа в соцсети с угрозой ввести 100%-ные тарифы на китайский импорт. Это вызвало массовую распродажу как на криптовалютном, так и на фондовом рынке.
Октябрь исторически имел сильную динамику, но 2025 год стал исключением. Биткоин прервал 5-летнюю серию положительных октябрей и завершил месяц с падением на 3,69%, в то время как основные фондовые индексы восстановились после шока из‑за торговых новостей.
Рисунок 5. Пост Трампа в соцсети спровоцировал волну ликвидаций на криптовалютном рынке. Источник: Donald Trump.
К концу месяца ФРС провела второе снижение, опустив ставку по федеральным фондам еще на 25 базисных пунктов. При этом правительство США весь октябрь оставалось закрытым - это стало самой длительной в истории приостановкой работы.
Ноябрь: завершение приостановки работы правительства США
Ноябрь исторически - самый сильный месяц для биткоина со средней доходностью 41,12%, что более чем в два раза превышает средний показатель октября (около 20%).
В этом году ноябрь стал худшим месяцем для биткоина: актив подешевел на 17,67%. Давление продаж нарастало в течение месяца, и к середине ноября биткоин опустился ниже отметки 100 000 долларов.
Рисунок 6. Исторически ноябрь - лучший месяц для биткоина, но в 2025 году он стал худшим. Источник: CoinGlass.
Разрыв с фондовым рынком был очевиден. Биржи торговались в боковом тренде на фоне завершения приостановки работы правительства США. Инвесторы сохраняли осторожность из‑за опасений пузыря, связанного с ИИ. Часть страхов утихла позже после рекордной отчетности Nvidia за 3 квартал, что стабилизировало настроения в технологическом секторе.
Прогноз по биткоину на конец года пересмотрен в сторону снижения
В декабре биткоин подорожал примерно на 2%, основные фондовые индексы тоже показали умеренный рост. Средняя доходность биткоина в декабре на момент написания составляет 4,54%.
Хотя в последние годы праздничный сезон был относительно спокойным для биткоина, история показывает, что криптовалютный рынок не обязательно замедляется в этот период.
Например, в декабре 2020 года биткоин вырос почти на 47%, несмотря на громкие новости от Комиссии по ценным бумагам и биржам США - запуск многолетнего судебного процесса против компании Ripple Labs и ее руководителей.
В этом году оптимизм вокруг потенциального роста биткоина ослаб. Ряд аналитиков, включая Standard Chartered, снизили целевые цены на криптовалюту.
Ранее банк прогнозировал цену биткоина на конец года в 200 000 долларов, но в понедельник пересмотрел прогноз до 100 000 долларов. Standard Chartered также отложил долгосрочный прогноз достижения цены биткоина в 500 000 долларов с 2028 по 2030 год.
