Биткойн-трейдеры часто обращают внимание на Федеральную резервную систему США. Однако Банк Японии (BoJ) может быть не менее важен для криптовалютных рынков.
Это связано с тем, что Япония играет уникальную роль в обеспечении глобальной ликвидности. Когда ликвидность снижается, биткоин часто сильно падает в цене.
«Дешёвая иена» — это скрытый источник ликвидности для биткоина
На протяжении десятилетий в Японии сохранялись почти нулевые или отрицательные процентные ставки. Это сделало иену одной из самых дешёвых валют в мире для заимствований.
Это привело к появлению кэрри-трейд с иеной.
Крупные организации, в том числе хедж-фонды, банки, управляющие активами и собственные торговые подразделения, берут кредиты в иенах в японских банках, на рынках валютных свопов и через каналы краткосрочного финансирования.
Затем они конвертируют эти иены в доллары или евро. Капитал направляется в активы с более высокой доходностью.
К таким активам относятся акции, кредиты, развивающиеся рынки и, всё чаще, криптовалюты. Биткоин выигрывает, когда финансирование остаётся дешёвым и доступным.
Биткоин особенно привлекателен, потому что он торгуется 24 часа в сутки 7 дней в неделю и отличается высокой волатильностью. Для фондов с кредитным плечом он становится ликвидным способом выражения рискованного позиционирования.
Повышение ставки Банка Японии нарушает эту систему.
Почему небольшое повышение ставки Банком Японии может иметь огромные последствия
На бумаге ожидаемое решение Банка Японии выглядит скромным.
Рынки оценивают повышение примерно в 25 базисных пунктов, в результате чего ключевая ставка в Японии составит 0,75%. Это все еще намного ниже ставок в США или Европе.
Но проблема не в размере повышения.
Япония десятилетиями удерживала ставку на уровне, близком к нулю. Даже небольшое повышение представляет собой структурный сдвиг в условиях финансирования.
Что еще важнее, это меняет ожидания.
Если рынки считают, что Япония вступает в многоэтапный цикл ужесточения политики, трейдеры не ждут. Они сокращают риски заранее.
Одно только это ожидание может спровоцировать продажи рисковых активов по всему миру. Биткоин быстро реагирует на изменения, потому что он торгуется непрерывно и реагирует быстрее, чем акции или облигации.
Как ужесточение политики Банка Японии может привести к ликвидации биткоин-кошельков
Самые резкие падения биткоина редко происходят из-за одних только спотовых продаж. Они происходят из-за кредитного плеча.
«Ястребиная» политика Банка Японии может укрепить иену и повысить глобальную доходность. Это одновременно оказывает давление на рисковые активы.
Затем биткоин проходит через ключевые технические уровни. Это важно, потому что криптовалютные рынки в значительной степени зависят от бессрочных фьючерсов и маржи.
При падении цены длинные позиции с кредитным плечом достигают пороговых значений для ликвидации. Биржи автоматически продают обеспечение, чтобы покрыть убытки.
Банк Японии намерен повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов 19 декабря
За последние три раза, когда Банк Японии повышал ставки, биткоин упал более чем на 20 %
Март 2024 года → -27%
Июль 2024 года → -30%
Январь 2025 года → -31%
На прошлой неделе мы уже наблюдали падение на 7 %, когда инвесторы пытались опередить обвал.
Однако... pic.twitter.com/ex77EzHBMh
— Ларк Дэвис (@LarkDavis) 15 декабря 2025 г.
Эти принудительные продажи снова толкают биткоин вниз. Это приводит к новым ликвидациям в рамках каскадного эффекта.
Вот почему макроэкономические события могут выглядеть как обвалы на криптовалютном рынке. Первоначальный шок связан с процентными ставками и валютными курсами.
Вторая волна связана со структурой кредитного плеча в криптовалюте.
На что обращают внимание трейдеры в преддверии решений Банка Японии
Риски Банка Японии нарастают до объявления. Трейдеры следят за ранними сигналами:
- Укрепление иены, что свидетельствует о сворачивании кэрри-трейд
- Рост доходности облигаций, что ужесточает финансовые условия
- Снижение ставок финансирования или открытого интереса, что указывает на отказ от кредитного плеча
- Пробой ключевой поддержки биткоина, что может привести к ликвидации позиций
Тон рекомендаций Банка Японии также имеет значение. Повышение ставки с «голубиными» заявлениями может успокоить рынки.
«Ястребиный» сигнал может усилить давление со стороны продавцов.
Короче говоря, Банк Японии имеет большое значение, поскольку он контролирует основной источник глобальной ликвидности. Когда эта ликвидность сокращается, биткоин часто страдает в первую очередь.
" 
