" Волна участия институциональных инвесторов, стимулированная биржевыми фондами (ETF), смягчение регулирования в США, рост глобальной ликвидности и смена руководства Федеральной резервной системы — лишь часть причин, по которым аналитики считают, что традиционный четырехлетний криптоцикл нарушен.
Четырехлетний цикл связан с событиями халвинга биткоина: в ходе них вознаграждение майнеров сокращается вдвое, что уменьшает объем новых биткоинов, поступающих в обращение.
Исторически это считалось катализатором предсказуемой модели: накопление, затем бычий рост после халвинга (пик достигался примерно через 18 месяцев), за которым следовала резкая коррекция и многолетняя «медвежья» фаза рынка.
Некоторые аналитики отмечают, что текущее поведение цены биткоина соответствует четырехлетнему циклу: после халвинга она снизилась на 30% от пика и вошла в «медвежью» фазу.
Четырехлетний цикл нарушен, считают аналитики
Ник Рак, директор LVRG Research, сообщил, что цикл халвинга, похоже, начал нарушаться в 2025 году.
Он добавил, что нарушение обусловлено устойчивым институциональным спросом через ETF и корпоративные казначейства. Это «снизило ожидаемый обвал после пика и уменьшило волатильность по сравнению с предыдущими циклами».
«Хотя бычий рынок может столкнуться с краткосрочной консолидацией на фоне макроэкономических факторов, мы ожидаем, что он продлится до 2026 года благодаря продолжающимся структурным притокам капитала и меняющейся динамике рынка», — отметил Рак.
Ранее в декабре компания Grayscale предсказала, что биткоин достигнет нового исторического максимума в первой половине 2026 года. В качестве причин названы растущий макроэкономический спрос из‑за обесценивания валют и благоприятная регуляторная среда в США.
«Мы ожидаем роста оценок в 2026 году и завершения так называемого „четырехлетнего цикла“ — теории о том, что направление крипторынка следует повторяющейся четырехлетней модели», — заявили в Grayscale.
Джеффри Кендрик, глобальный руководитель исследований цифровых активов в Standard Chartered, в начале декабря заявил, что теория цикла «больше не актуальна». Банк скорректировал свой прогноз: теперь ожидается, что биткоин достигнет $150 000 к концу 2026 года.
Другие руководители криптокомпаний, включая генерального директора Ark Invest Кэти Вуд, соучредителя BitMEX Артура Хейса, основателя CryptoQuant Ки ен Джу, главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хоугана, генерального директора Хантера Хорсли и основателя Real Vision Рауля Пала, считают, что четырехлетний цикл остался в прошлом.
Прошлые результаты не гарантируют будущих. Источник: Fidelity Investments
Четырехлетние циклы все еще актуальны
Однако ряд аналитиков полагает, что цикл продолжается, а крипторынок уже вошел в «медвежью» фазу.
«Биткоин вошел в „медвежий“ рынок в конце октября 2025 года, став первым крупным рискованным активом, который учел замедление экономики», — заявил в начале декабря генеральный директор 10x Research Маркус Тилен.
Аналитик под псевдонимом Rekt Capital также утверждает, что четырехлетний цикл сохраняется. 20 декабря он отметил: «Если четырехлетний цикл BTC нарушен, то, вероятно, он просто переходит на новый уровень».
Аналитики также заявляют, что трейдеры ожидают сохранения цикла и продают активы в преддверии его завершения, что дополнительно давит на цены.
Создатель модели Stock-to-Flow, известный как PlanB, 17 декабря заявил, что основная часть продаж связана с «OGs, травмирующими событиями 2021 года», а также с «поклонниками четырехлетнего цикла, ожидающими „медвежьего“ рынка через два года после халвинга».
Аналитик Алекс Уэси во вторник заявил, что четырехлетний цикл не нарушен — нарушены ожидания.
«Альткоины потеряли в цене. Не было эйфории. Не было сезона альткоинов. Только скука и боль. В то время как акции достигли исторических максимумов, ИИ продемонстрировал вертикальный рост, а золото показало лучшие результаты. Циклы не всегда заканчиваются. Иногда они растягиваются», — подчеркнул он.
