" Публичные компании не проявляют особого интереса к биткоинам, что позволяет предположить, что ключевой источник спроса, лежащий в основе бычьего рынка 2024-2025 годов, остается слабым, поскольку криптовалюта пытается устойчиво восстановиться.
По данным Glassnode, за последние три месяца эти компании добавили всего около 5900 BTC, что составляет лишь малую часть прошлогоднего темпа. Эта стратегия котируется на Nasdaq. На долю Market Closed пришлась большая часть этих покупок, включая покупку в конце августа 4603 BTC.
При спотовой цене около $76 400 эти 5900 монет стоят примерно $451 млн. Это не тривиальная сумма, но она выглядит небольшой по сравнению с тем же периодом годом ранее, когда биткоин по-прежнему торговался выше $100 000.
Корпоративные казначейства добавили более 100 000 BTC за этот период, включая 89 000 монет только в июле. Для сравнения, недавняя покупка 5900 BTC составила менее 7% от общей суммы за июль 2025 года. Поскольку в то время объем торгов биткоинами превышал $100 000, покупка в этом месяце составила более $8,9 млрд, что превышает рыночную капитализацию большинства криптовалют за пределами топ-15.
«Корпоративные казначейские облигации были крупным покупателем до 2025 года, но теперь они отступили, - сказал Glassnode. - Их средняя стоимость входа в корпоративную казначейскую базу составляет $80,5 тыс, что примерно на 6% выше спотовой цены, поэтому в целом группа находится под водой».
Биткоин недавно превысил этот уровень, но не смог удержать рост.
Спрос со стороны корпоративных казначейских облигаций остается слабым. Источник: Glassnode.
В настоящее время источник данных Bitcoin Treasuries оценивает активы публичных компаний примерно в 1,22 млн BTC в 181 зарегистрированной фирме. Strategy остается доминирующим покупателем и держателем, имея около 845 050 BTC. Metaplanet, зарегистрированная в Токио, входит в число следующих по величине корпоративных стеков. В целом эти казначейские облигации все еще находятся под водой по текущим ценам.
«Возврат $80,5 тыс. вернет казначейским облигациям прибыль и устранит один уровень накладных расходов; до тех пор их вход будет еще одним потолком», - добавил Glassnode.
Другие индикаторы спроса рисуют неоднозначную картину
Спотовые биткоин-ETF, зарегистрированные в США, с начала августа привлекли миллиарды долларов, что сигнализирует о восстановлении институционального спроса на криптовалюту. Тем не менее, по данным источника данных SoSoValue, им по-прежнему не хватает примерно $1 млрд, чтобы стать положительными с начала года.
По данным CoinGlass, в мае индикатор премий Coinbase оставался в основном отрицательным, за исключением кратковременного перехода в положительную зону 5 сентября. Отрицательное значение означает, что биткоин торгуется со скидкой на Coinbase по отношению к ценам на оффшорной бирже Binance, что позволяет предположить, что покупатели в США демонстрируют более слабый спрос, чем трейдеры в других странах.
В других странах общий объем предложения стейблкоинов, который аналитики отслеживают как показатель поступления нового бумажного капитала на рынок криптовалют, в этом году остался практически неизменным и составил от $300 млрд до $310 млрд. В последние недели предложение также стагнировало, даже несмотря на то, что биткоин вырос в середине августа. Это говорит о том, что свежий капитал, который поступает на рынок через стейблкоины, в лучшем случае остается вялым.
