" Terra (LUNA) в настоящее время является двенадцатой по величине криптовалютой, а платформа Terra получила название «Alipay на блокчейне». Каковы инвестиционные риски Terra?
Стейблкойны превратились в важный, хотя иногда и противоречивый компонент экосистемы криптовалюты, преодолевая разрыв между фиатными и цифровыми валютами. Общая капитализация рынка стейблкоинов выросла с 20 миллиардов долларов США в октябре 2020 года до более чем 156,2 миллиардов долларов США в настоящее время.
На фоне быстрого роста проектов стейблкоинов Terra, чья монета LUNA трижды достигала рекордных максимумов за последний месяц, в том числе сегодня, заметно выделяется, поскольку является одной из первых сетей блокчейнов с чисто алгоритмическими стейблкоинами, созданными для электронной коммерции. Блокчейн смарт-контрактов и экосистема стейблкоинов Terra нацелены на предложение цифровых денег следующего поколения.
Terra стремится предлагать программируемые деньги, которые легко тратить, с низкими комиссиями, мгновенными расчетами и полезностью для международных транзакций. Сайтом технологических новостей TechCrunch не зря назвал Terra «Alipay на блокчейне»: Terra может похвастаться интерфейсом, более напоминающим интерфейс основной финтех-платформы, чем сеть стейблкоинов, несмотря на то, что ее внутренняя работа связана с технологией блокчейна и криптовалютой.
Рынок криптовалюты уже давно является нестабильным, что препятствует использованию криптовалюты в качестве средства обмена. В конце концов, никто не хочет платить по ипотеке деньгами, стоимость которых колеблется от 10 до 20% ежедневно. Terra стремится решить эту проблему, создав экосистему цифровой валюты со стабильной ценой для более быстрых и дешевых цифровых транзакций.
Так что же такое Terra и чем она отличается от других конкурентов на рынках стейблкоина и электронной коммерции? Чтобы понять это, ответим на вопросы:
- Что такое Terra?
- Как работает Terra?
- Родной токен Terra: монета LUNA
- Каковы достижения Terra?
- Почему Terra вызывает опасения?
- Чего ждать от Terra в будущем?
Что такое Terra?
Terra позиционирует себя как платежную сеть с блокчейном следующего поколения, переплетенную со стейблкоинами и работающую на собственном токене LUNA. С технической точки зрения Terra - это протокол блокчейна уровня 1 с функциональностью смарт-контрактов, который работает как экосистема финансовых технологий, ориентированная на платежи, с использованием алгоритмических стейблкоинов, стабильность стоимости которых поддерживается внутренними алгоритмами.
Terra была основана Даниэлем Шином и До Кауном, которые также основали Terraform Labs - южнокорейскую компанию, стоящую за экосистемой Terra - в 2018 году. Проект стартовал после того, как Terraform Labs получила финансирование в размере 32 миллионов долларов США от своих ведущих инвесторов, включая Binance Labs, OKEx, Huobi Capital и Dunamu & Partners, инвестиционное подразделение криптовалютной биржи Upbit в Сеуле.
Технический документ для блокчейна Terra был выпущен в апреле 2019 года, в том же месяце, когда была запущена его основная сеть. В документе Terra описывается как стабильный по цене, ориентированный на рост стейблкоин, который обеспечивает стабильность цен за счет эластичной денежной массы, поддерживаемой стабильными стимулами для майнинга. Протокол также использует сеньораж - прибыль от эмиссии валюты - для стимулирования транзакций и облегчения более широкого внедрения.
Протокол выпустил стейблкоины, привязанные к доллару США, евро, китайскому юаню, японской иене, британскому фунту, южнокорейскому вону. Все они обеспечены токеном LUNA, а TerraSDR является флагманской валютой Terra. Основной стейблкоин Terra, Terra USD (UST), направлен на снижение волатильности, связанной с такими криптовалютами, как Биткойн и Эфириум.
Terra USD обеспечивается не долларами США, а только алгоритмами смарт-контрактов и монетой LUNA. В отличие от этого, USDT, крупнейший стейблкоин по рыночной капитализации, рекламировался его оператором, Tether, как обеспеченный долларами США. Когда было обнаружено, что USDT обеспечен в основном такими активами, как коммерческие бумаги, депозитные сертификаты и казначейские векселя США, Tether был оштрафован на 41 миллион долларов США за вводящие в заблуждение заявления о своих резервах.
Тем не менее Terraform Labs надеется, что фискальная основа ее токенов в сочетании с гибким денежно-кредитным управлением протокола получит широкое распространение. Финансовое управление и режим расходов Terra управляются казначейством, которое действует аналогично центральному банку. Члены сообщества могут подавать предложения, которые конкурируют за программы стимулирования, предложения проверяются и голосуются остальной частью экосистемы, а те, которые обещают наивысший уровень принятия, утверждаются.
Как работает Terra?
Допустим, вы хотите купить билет в кино - один из продуктов, который чаще всего приобретается с помощью CHAI (одного из самых популярных децентрализованных приложений Terra). Во-первых, вам нужно будет создать свой собственный стейблкоин Terra на веб-сайте, при этом сжигая необходимое количество токенов LUNA. Получив стейблкоины, вы можете использовать мобильное приложение CHAI для оплаты билетов онлайн или в магазине.
После того, как вы купите билет на свои стейблкоины, блокчейн Terra сгенерирует небольшую комиссию за транзакцию, которая будет распределена между делегаторами LUNA - держателями токенов, решившими делегировать свою монету LUNA в пул стекинга для защиты сети.
Terra была построена на Cosmos SDK и использует делегированный консенсус доказательства доли владения, обеспечиваемый децентрализованными валидаторами, которые проводят транзакции в обмен на вознаграждение. Валидаторы и стейкеры также могут участвовать в сетевом консенсусе, имея право голоса, пропорциональное их делегированной доле. 130 активных валидаторов с наибольшим количеством токенов LUNA выбираются для защиты сети.
Стейблкоины Terra - алгоритмические, а это означает, что протокол разработан для достижения стабильности цен с помощью алгоритмов. Например, стоимость UST эквивалентна 1 доллару США и должна оставаться стабильной благодаря токену LUNA. Когда UST опускается ниже 1 доллара США, LUNA дополняет предложение UST, чтобы поддерживать привязку к доллару.
Пользователи, которые хотят чеканить стейблкоины Terra, должны сжечь LUNA в долларовом эквиваленте. Небольшая часть токенов LUNA, используемых для чеканки стейблкоинов, также известная как сеньораж, отправляется в казну сообщества, что делает добычу стейблкоинов прибыльной для сети. Это процесс, аналогичный сеньоражу, от которого центральные банки получают прибыль, когда печатают деньги.
Алгоритмические стейблкоины считаются очень спорным классом стейблкоинов, который может быть подвержен экстремальной волатильности цен. Цены на алгоритмические стейблкоины обеспечиваются алгоритмами смарт-контрактов, финансовой инженерией и рыночными стимулами независимых участников - факторами, которые оказались ненадежными во время кризиса. Так было в случае с банками Iron Finance, когда алгоритмическая стабильная монета IRON потеряла привязку и упала с 1 доллара США почти до нуля, что привело к потере рыночной капитализации более 1 миллиарда долларов США за один день из-за плохой токеномики.
Собственный токен Terra: LUNA
LUNA - это собственный токен протокола Terra, используемый для стекинга, управления и обеспечения алгоритмических стейблкоинов сети. Держатели монет LUNA могут помещать свои токены в стекинг, чтобы получать вознаграждения, и использовать свой вес для голосования по предложениям по управлению экосистемой. LUNA имеет динамическое предложение в 1 миллиард монет. При превышении этого числа протокол будет автоматически записывать токены LUNA.
LUNA в настоящее время является 12-й по величине криптовалютой по рыночной капитализации с 24,4 млрд долларов США на момент публикации, когда монета переходила из рук в руки за 62,84 доллара США. Токен важен для механизма обеспечения экосистемы, обеспечивающего стабильность цен на стейблкоины Terra. Вот почему LUNA спроектирована так, чтобы иметь динамическое предложение, которое колеблется в соответствии с алгоритмом обеспечения безопасности протокола.
Короче говоря, LUNA отвечает за стабильность стейблкоинов Terra, и наоборот. Название протокола должно быть аналогом симбиотических отношений между Землей и Луной и того, как два небесных тела придают друг другу гравитационную стабильность.
Как упоминалось выше, каждый токен Terra привязан к фиатной валюте в качестве обеспеченной криптовалютой алгоритмической стабильной монеты. Первым стейблкоином, выпущенным Terra, был TerraKRW (KRT), стейблкоин, основанный на южнокорейских вонах. Другие включают TerraUSD (UST), TerraJPY, TerraCNY, TerraEUR, TerraGBP и TerraSDR.
Каковы достижения Terra?
По словам ее основателей, Terra построила систему со средним временем блока в шесть секунд. За все транзакции в сети Terra взимается плата за газ, минимальная цена которой устанавливается каждым валидатором. Для транзакций со стейблкоинами к плате за газ добавляются дополнительные комиссии, чтобы поддерживать стабильность и препятствовать валютному арбитражу. Самый распространенный тип комиссии за стейблкоин, плату за стабильность, взимается со всех нерыночных транзакций по обмену стейблкоинами, и комиссия варьируется от 0,1% до 1% с жестким ограничением на уровне 1 TerraSDT. Комиссия за спред - это рыночные свопы, в которых участвуют стейблкоины и LUNA. Его минимальная комиссия составляет 0,5% и может колебаться при волатильности рынка. Для рыночных свопов между стейблкоинами он-чейн применяет «налог Тобина». Большинство рыночных свопов будут облагаться налогом 0,35%, а некоторые пары стейблкоинов должны будут заплатить до 2%.
Платежное приложение Terra CHAI - еще один важный компонент экосистемы, обеспечивающий удобство работы с существующими основными платежными приложениями.
Функциональная совместимость также решается с помощью Terra Bridge - межсетевой системы, облегчающей передачу активов между Terra, Binance Smart Chain и Ethereum. И разработчики работают над внедрением стейблкоинов Terra в Solana.
Два проекта также добавляют к экосистеме: Mirror и Anchor. Mirror Finance (MIR) позволяет пользователям создавать синтетические активы, называемые mAsset, которые отражают цену акций, чтобы позволить держателям UST получить доступ к акциям. Мост Mirror’s Shuttle также обеспечивает возможность обмена массивами в сети Ethereum, что делает экосистему более функционально совместимой.
Anchor Protocol (ANC) - это криптоплатформа, которая предлагает доступ к стабильным процентным ставкам. Криптовалюты, депонированные по протоколу, автоматически помещаются в сеть блокчейнов с подтверждением доли владения, при этом пользователям не нужно искать собственные пулы ликвидности.
Почему Terra вызывает опасения?
DeFi - сложная отрасль, и ни одна платформа не идеальна, особенно проекты на ранних стадиях, такие как Terra. У Terra есть немало возможностей, чтобы догнать ведущие сети DeFi, такие как Ethereum и Binance Smart Chain. Стейблкоины Terra также догоняют Tether, который в настоящее время является самым популярным стейблкоином.
Основная критика Terra среди сторонников блокчейна заключается в том, что она менее децентрализована, чем другие сети. У нее всего 130 валидаторов – это намного меньше того количества валидаторов (3038), которые защищают сеть Ethereum. Еще одна проблема, связанная с децентрализацией, заключается в том, что 10 ведущих сетевых валидаторов в настоящее время владеют около 40% делегированного предложения LUNA.
Наконец, Terraform Labs получила повестку в суд, связанную с протоколом Mirror, в рамках расследования Комиссии по ценным бумагам и биржам США потенциальных нарушений законодательства о ценных бумагах, таких как незарегистрированная деятельность брокерских компаний и продажа ценных бумаг за пределами регулируемых бирж ценных бумаг. Тодд Сипперман, управляющий директор Cipperman Compliance Services, которая предлагает услуги предприятиям финансовой отрасли, сказал Forkast.News: «У Terraform и Kwon почти нет другого выхода, кроме как соблюдать требования SEC». Тем не менее, участники отрасли с нетерпением ждут следующего шага Terraform Labs.
Чего ждать от Terra в будущем?
Terra - это децентрализованная программируемая платежная сеть, не требующая разрешения. Протокол предлагает недорогие платежи и транзакции для онлайн-продавцов и их клиентов. Открытая инфраструктура Terra также хорошо подходит для децентрализованных приложений, создавая многообещающую экосистему вокруг протокола.
Terra подписала партнерские отношения с более чем 15 компаниями электронной коммерции, включая Tiki, Qoo10, Carousell и Woowa Brothers. Среди других партнеров - сервис мобильных платежей CHAI и финансовая компания BC Card.
Terra также создала экосистемный фонд на 150 миллионов долларов США, возглавляемый такими инвесторами, как Arrington Capital, BlockTower Capital, Galaxy Digital, Hashed и Lightspeed Ventures. Разработчики могут открыто подавать предложения в фонд, что, как ожидается, ускорит развитие экосистемы.
Наиболее ожидаемое обновление Terra, обновление основной сети Columbus-5, также известное как Col-5, направлено на введение сжигания сеньоражных сборов, интеграцию протокола взаимного страхования Ozone и интеграцию Wormhole Token Bridge, что позволяет упростить передачу токенизированных активов между Terra, Solana и Ethereum.
Общая стоимость Terra в настоящее время составляет 12,9 млрд долларов США, зафиксированных в протоколах экосистемы. Стратегия Terra по созданию функционально совместимой и удобной платежной платформы может сделать ее привлекательной альтернативой для начинающих криптовалют с учетом все еще формирующегося списка рисков и предостережений, связанных с пространством стейблкоинов
