" JPMorgan прогнозирует, что Федеральная резервная система (ФРС) не снизит процентные ставки на сентябрьском заседании по нескольким ключевым причинам.
Во-первых, внутри самого ФРС сохраняются значительные разногласия по поводу целесообразности снижения ставки, несмотря на натянутую ситуацию на рынке труда и некоторые признаки смягчения инфляции. Во-вторых, продолжается осторожность из-за риска роста инфляции, особенно связанном с тарифами на импорт. В-третьих, недавние заявления руководства ФРС и экономические данные указывают на то, что политика останется достаточно жесткой, чтобы предотвратить закрепление инфляции как долгосрочной проблемы.
Причины отсутствия снижения ставки
JPMorgan отмечает, что несмотря на некоторые прогнозы и ожидания финансовых рынков, внутренние разногласия в ФРС по поводу снижения ставок остаются сильными. Появление в комитете "голубиного" члена Стивена Миран укрепляет мягкую позицию, но это далеко не единственное мнение среди руководителей ФРС.
Экономические риски и инфляция
Джером Пауэлл, глава ФРС, подчеркивает, что несмотря на слабость найма и замедление экономики, риск высоких темпов инфляции не снижен. Рост тарифов вызывает дополнительные неопределенности, и данные по инфляции и рынку труда в ближайшие месяцы будут решающими для определения направления политики.
Баланс между контролем инфляции и рынком труда
ФРС находится в сложной ситуации — с одной стороны важна поддержка занятости, с другой — необходимость контроля роста цен. JPMorgan считает, что в сентябре регулятор вероятнее всего не примет решение о снижении ставок именно из-за попыток удержать инфляцию под контролем и избежать повторного ее разгона.
Итоги
Таким образом, несмотря на ожидания рынка и заявления о возможном смягчении, JPMorgan прогнозирует, что ФРС в сентябре ставок не понизит. Решение будет зависеть от фактических экономических данных, а не от давления политиков или ожиданий инвесторов. Усиление внутренней "голубиной" позиции в комитете снижает вероятность единогласного решения, а экономические риски по инфляции и тарифам делают необходимым сохранение текущих жестких мер денежно-кредитной политики.
