За последний год блокчейн-технологии пережили всплеск новостей и разработок. Начиная с таких заметных событий, как арест Сэма Бэнкмана-Фрида и заканчивая недавними судебными исками Комиссии по ценным бумагам и биржам США против Binance и Coinbase, на этом новом рубеже кипит активность.
Но, несмотря на множество важных событий, прогресс в регулировании в Соединенных Штатах был медленным, и федеральные агентства вместо этого полагались на регулирование путем правоприменения, к неудовольствию многих компаний, которые имеют дело с цифровыми активами. Европа, напротив, уже внедряет всеобъемлющие правила в отношении цифровых активов, подчеркивая необходимость того, чтобы Соединенные Штаты наверстывали упущенное. Таким образом, судебной системе США приходится принимать меры для толкования цифровых активов в рамках существующих законов, гарантируя, что страна остается актуальной в глобальном правовом ландшафте.
Роль исполнительной власти
Исполнительная власть США еще не приняла окончательной позиции в отношении цифровых активов и, похоже, рассчитывает на то, что Конгресс возьмет инициативу на себя. В марте 2022 года президент Байден издал Распоряжение под названием “Обеспечение ответственного развития цифровых активов”, в котором подчеркивается сотрудничество между правительственными учреждениями для выявления рисков и создания основы для безопасного и ответственного развития.
“Отчет Совета по надзору за финансовой стабильностью США о рисках и регулировании финансовой стабильности цифровых активов”, подготовленный в результате Исполнительного распоряжения, призывает к нормативной ясности и обеспечению соблюдения “существующей нормативной структуры”. В докладе Совета также содержатся призывы к мерам по прекращению регулирующего арбитража и принятию законодательства, но дается мало рекомендаций по деятельности, связанной с цифровыми активами.
Проблемы для законодательной власти
Конгресс США провел обширные слушания по цифровым активам, пригласив ключевых фигур из юридического, делового и регулирующего секторов. Примечательно, что недавние слушания с участием председателей Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) пролили свет на различные мнения, связанные с криптовалютами, и выявили законодательный тупик. Но на сегодняшний день ни один из более чем 30 предложенных законопроектов, касающихся цифровых активов, не продвинулся дальше вводной фазы, и Конгрессу еще предстоит принять какое-либо существенное законодательство в этой области. Политические соображения в сочетании с опасениями по поводу громких инцидентов и негативных заголовков еще больше усложнили проблему. Несмотря на продолжающиеся усилия по сбору информации, законодательная власть не решается предпринимать конкретные действия.
Европейское лидерство в регулировании
В отличие от Соединенных Штатов, Европейский союз предпринял большие шаги в направлении регулирования цифровых активов. Благодаря своему обширному охвату регламент ЕС о рынках криптоактивов (MiCA) устанавливает всеобъемлющую структуру, которая включает определение цифровых активов, налагает лицензионные требования и определяет нормативные обязательства для участников рынка. Примечательно, что регулирование также затрагивает такие важные вопросы, как борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма. После четырех лет пересмотра регламент по-прежнему составляет почти 400 страниц. Хотя MiCA не справляется с ключевыми областями цифровых активов, такими как децентрализованное финансирование и кредитование, она закладывает прочную основу для будущих разработок.
Растущая значимость судов США в крипто-праве
Поскольку прогресс в регулировании в США остается на прежнем уровне, суды страны активизировали толкование цифровых активов в рамках существующих правовых рамок. Только в 2023 году было подано множество дел, связанных с цифровыми активами, многие из которых касались SEC и CFTC. Каждое регулирующее ведомство столкнулось с критикой со стороны юристов, их соответствующих председателей и других федеральных агентств. Торговая палата США недавно представила amicus brief по иску Coinbase против SEC, утверждая, что агентство вызывает “регуляторный хаос”.
Иск Coinbase требует, чтобы SEC предоставила нормативные рекомендации в отношении цифровых активов. SEC ответила, что она не обязана выпускать новые правила, и Coinbase не имеет права подавать в суд на агентство. В ответе Coinbase, в частности, утверждается, что SEC воздерживается от регулирования, потому что это ослабило бы его регулирование принудительными действиями.
Чтобы усугубить регуляторный хаос, SEC подала иски против Binance и Coinbase, двух крупнейших криптовалютных бирж в мире. Соответствующие судебные иски различаются, но каждый содержит утверждения о том, что биржи торговали криптовалютами как нерегулируемыми ценными бумагами, включая популярные криптовалюты, такие как Matic (собственный токен Polygon), SOL (собственный токен Solana) и ADA (собственный токен Cardano). Утверждается, что Binance и ее соучредитель объединили средства клиентов. Утверждается, что Coinbase облегчала крипто-транзакции с 2019 года, уклоняясь от раскрытия информации, требуемой в соответствии с законом о ценных бумагах. Binance и Coinbase опубликовали заявления, яростно выступающие против судебных исков, подготовив почву для еще одной ожесточенной судебной тяжбы. В заявлении Coinbase Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, заявил, что Конгресс необходим, чтобы “исправить ситуацию”.
Руководство со стороны судебной системы
В отсутствие надежных регулирующих органов судебная система США предоставила ценные рекомендации в таких областях, как страхование, контракты, ценные бумаги и интеллектуальная собственность, связанные с цифровыми активами. Заслуживающие внимания дела, связанные с законом о товарных знаках и авторском праве, привлекли внимание всего мира, демонстрируя роль судей в формировании ландшафта цифровых активов.
Но судебная система сталкивается с другими проблемами, которые могут задержать вынесение судебных решений. Суды были завалены материалами, в которых подробно описывается, почему или почему нет, цифровые активы следует считать ценными бумагами. Задержка, вызванная важным вкладом общественности, не менее очевидна, чем в деле SEC против Ripple. Дело началось в декабре 2020 года, и на сегодняшний день к нему привлечено около 130 адвокатов. SEC утверждает, что Ripple продала XRP, свой собственный токен, как незарегистрированные ценные бумаги. Диспозитивное ходатайство находится на рассмотрении с октября 2022 года, и задержка с вынесением окончательного решения может быть объяснима. Судебный процесс является решающим, и решение обеспечит Соединенным Штатам и всему миру большую ясность.
В судебных исках SEC против Coinbase и Binance отсутствовали какие-либо утверждения о том, что XRP является предполагаемой ценной бумагой. Вероятно, это стратегический шаг SEC для защиты агентства в случае вынесения неблагоприятного решения по его иску против Ripple. Классификация SEC дополнительных криптовалют 19 в качестве ценных бумаг в судебных процессах Coinbase и Binance уменьшает ясность, которую компании, основанные на блокчейне, надеялись получить от судебного процесса Ripple. Кроме того, в отсутствие законодательства судебные иски продлят текущее состояние неопределенности и приведут к тому, что отрасль получит ясность фрагментарно.
Patience pays
Колеса правосудия вращаются медленно по многим причинам. В то время как суды расшифровывают закон применительно к криптовалютам, компании, занимающиеся цифровыми активами, ищут ясности в регулировании за пределами Соединенных Штатов. К сожалению, ясность вряд ли наступит в Соединенных Штатах до следующих выборов, в 2024 году, но это не означает, что Соединенные Штаты отстанут.
На ранних стадиях развития интернета Европа была первой, кто принял законы о защите данных и конфиденциальности. Первые в Европе подобные законы вступили в силу в 1984 году, в год выборов в Соединенных Штатах. В следующем году Соединенные Штаты приняли свой собственный закон о защите данных. Несмотря на задержку, это явно не помешало Соединенным Штатам сохранить лидерство в технологическом бизнесе.
История, скорее всего, повторится в отношении цифровых активов. Есть желание принять регламент, но хороший регламент требует времени. Ожидание решения SEC может занять значительно больше времени, чем принятие решения Конгрессом, и нормативные акты агентства, скорее всего, будут не такими надежными, как более всеобъемлющее законодательство. В то время как Конгресс и его избиратели продолжают узнавать об этой развивающейся технологии, судебная система США должна будет связать действующие законы с цифровыми активами, помогая ориентироваться в этих неизведанных правовых водах.
" 
